שדרוג Ethereum 2.0 הוא אחד האירועים הצפויים והנצפים ביותר בתעשיית הנכסים הדיגיטליים. עם זאת, עם ה-ETH שננעל על כף המאזניים, ומחירי השוק יורדים ביותר מ-75%, הרוב המכריע של המשתתפים נמצאים כעת היטב מתחת למים בעמדה שלהם.
שדרוג Ethereum 2.0 הוא אחד האירועים הצפויים והנצפים ביותר בתעשיית הנכסים הדיגיטליים. המעבר ממנגנון הקונצנזוס הנוכחי של Ethereum של הוכחת עבודה להוכחת הימור הוא הישג טכני והנדסי גדול.
עם שרשרת Beacon פעילה מאז דצמבר 2022, משקיעי Ethereum רבים הפקידו את המטבעות שלהם כדי להפעיל תוקף. כל מאמת דורש השקעה של 32 ETH וניתן להפעיל אותו על ידי הימור סולו, באמצעות מאגר הימור (למשל לידו, Rocket Pool), או באמצעות חילופים.
כדי להפוך לאמת, המשקיעים חייבים להפקיד את 32 ETH שלהם בחוזה 2.0, עם זאת, עדיין אין תאריך שבו ניתן למשוך את המטבעות הללו. עם זאת, חוזה הפיקדון ראה זרימה עקבית של מטבעות מאז שהופעל בנובמבר 2020.
סך ה-ETH שהופקד הגיע כעת ל-12.98M ETH, שהם למעלה מ-10.9% מהאספקה במחזור. סך של 8.02 מיליון ETH (62%) הופקדו לפני ה-ATH בשוק בנובמבר 2021, ו-38% הנותרים הופקדו לאחר מכן.
בשיא נובמבר, הערך הכולל בדולר ארה"ב של ETH בהימור הגיע ל-39.7 מיליארד דולר, המייצגים 263,918 מאמתי רשת. אולם לאחר ה-ATH, ערך הדולר בחוזה 2.0 ירד ב-$25.65 מיליארד. זאת למרות זרימה נוספת של כמעט 5 מיליון ETH ומציבה את ערך ה-USD של ETH בהימור נמוך ב-65.2% מאשר ב-ATH.
כאשר מחירי ה-ETH צונחים לרמות מתחת לשנת 2018 ATH, הייתה האטה בולטת בהפקדות של 2.0. במהלך 2020 ו-2021, היה נפוץ לראות בין 500 ל-1,000 הפקדות חדשות של 32 ETH ליום.
נכון לעכשיו, המספר הממוצע השבועי של ההפקדות ירד ל-122 בלבד ליום, שזה הנמוך ביותר שהיה עד כה.
מלבד פחד ואי ודאות ברחבי השוק, סיבה נוספת עשויה להיות שיעור הרווחיות הירוד במקצת שחוו גורמים ב-ETH עד היום.
מכיוון שעדיין לא ניתן למשוך את ה-ETH, אנו יכולים לחשב את הערך של ה-ETH בזמן הפקדתו (נקרא ה- Realized Price). אנו יכולים לראות שהפקדות ETH נשלחו לחוזה במחיר ממוצע של $2390.
כאשר מחירי הספוט עומדים כעת על 1,060 דולר, פירוש הדבר שהמעריכים ב-ETH 2.0 מחזיקים בממוצע בהפסד של -55%. אם נשווה את זה למחיר הממומש עבור כל היצע ה-ETH, 2.0 בעלי עניין סובלים כרגע בהפסדים גדולים יותר ב-36.5% בהשוואה לשוק האת'ריום הכללי.
לבסוף, אנו יכולים לראות שכמעט כל ההפקדות של 2.0 שנמצאות ברווח היום, בוצעו עוד בינואר 2021, בתקופה שבה ETH היה מתחת ל-1,000 דולר. נכון להיום, רק 17% מה-ETH שהופקדו הם ברווח, כאשר ההפקדות הללו מוצגות בכחול למטה.
עם תשואת ההימורים של ETH 2.0 כרגע בסביבות 4.2%, ירידה במחיר האסימון הכולל של ETH של 55% מתחת לבסיס העלות של המחזיק הממוצע, זה אולי מסביר, בין השאר, את ההאטה הכוללת בפעילות הפיקדונות.
נקודת מוצא מרכזית ממחקר זה, היא התצפית כי משקיעים שהשתמשו בנגזרים נזילים של החזקה כמו לידו, או אסימוני ETH 2.0 הניתנים לסחר בבורסות, יכלו ככל הנראה לגדר את סיכון המחירים השליליים. זה ומדגיש מדוע הביקוש לנגזרות ההימור הנזילות הללו היה כה גבוה, לצד היכולת להשתמש כבטחונות ביישומי DeFi.
