新たに発見されたビジョンで需要と供給を追跡する
オンチェーン分析のエキサイティングな展望のXNUMXつは、ビットコイン市場を支配する潜在的な需要と供給の構造的な力を視覚化する機能です。 金融業界で初めて、強気の強い手から弱い手への資産のほぼリアルタイムの移転、弱気市場での長期投資家による蓄積、および変動する損益を観察することができます。エンティティは日々。
データは公開されていますが、解釈には微妙な違いがあります。
この新たに発見された透明性の中には、長期投資家と短期投資家の間の共生関係があります。これは、市場サイクルの独自のフェーズを特徴付ける、高い時間と低い時間の好みの間の永続的な綱引きです。 これらXNUMXつのグループ間の供給の動きを追跡することにより、マクロトレンドの変化が進行中であることを示す測定可能な洞察を得ることができます。
長期および短期の保有者供給の周期的な性質を視覚的に追跡できます。
コインのライフサイクル
まず、長期保有者（LTH）と短期保有者（STH）を定義しましょう。 に基づく 事前分析、コインが155日、つまり約XNUMXか月を超えると、統計的に使用される可能性が低くなると判断しました。 このデータポイントをしきい値として使用して、短期保有者と長期保有者のXNUMXつのコホートを示します。
視覚化を改善するために、中点が155日、遷移幅が10日の平滑化曲線を使用して、LTH-STHしきい値をモデル化します（詳細はこちら）。 下の図2を参照してください。
ユーザーがコインを購入すると、すぐに短期保有者供給に追加され、そこでエージングが始まります。 コインが約155日間休止状態のままである場合、短期保有者の供給から長期保有者の供給に成熟します。 同様に、長期保有コインが販売されると、その寿命がゼロから新たに始まるため、長期保有者供給を離れ、すぐに短期保有者供給に入ります。
この成熟状態の性質により：
- LTH供給メトリクスは新しいコインをゆっくりと獲得します、彼らは老化し、約155日のしきい値を超えるのに十分な時間休眠状態を維持する必要があるためです。 したがって、コインの成熟の解釈には、より深い分析が必要です（ HODLウェーブ 便利な中間ツールを提供します）。
- 逆に、LTHサプライメトリックはすぐにコインを失います、販売後すぐに寿命がゼロにリセットされるため。 彼らは短期保有者の手に変わり、再び老化を始めます。
HODL Wavesを使用して、2020年XNUMX月に蓄積された一連のコインのこの老化プロセスを視覚化および実証できます。時間の経過とともにより高齢の年齢層の腫れによって視覚化されたコインの量が徐々に老化するのを見ることができます t （図3を参照）。
これは、すべての歴史的なビットコインの強気/弱気サイクルにわたって確実に機能する市場のダイナミクスです。
- より高い価格は需要量の増加をもたらし、強力な手が新しい投資家に売られ（多くの場合、価格が以前の高値を破るにつれて）、市場の強さへの利益を実現します（図4を参照）。
- 間接費の供給が需要を使い果たすまで価格は上昇し、市場は最終的には通常は迅速に崩壊します。 この時点で、コインは再び老朽化し、長期保有者供給の数が増加します（図5を参照）。
長期保有者は、通常、価格が以前の高値を破ったときに、強気市場でのポジションからローテーションします。
最終的に、長期保有者は支出を終了し、再び純蓄積を再開します。 これは通常、ブルランが終了したことを示します。
これは、試行錯誤された真の歴史的パターンです。 さらに、熱心なオブザーバーは、事実上すべての市場トップの直後に長期保有者供給の下降トレンドが逆転していることに気付くかもしれません。
別の言い方をすれば、長期保有者は一貫してネットをプラスに転じ、各マクロ市場のトップの直後に再蓄積を開始します。 これには、強気市場の最終段階で蓄積されたコインが含まれ、より広範なマクロシフトの信頼できる確認と見なすことができます。
上昇する長期フロア
長期保有者のもう10つの観察可能なパターンは、各サイクルで相対供給の大部分（約6％）を段階的に取得することです（図XNUMXを参照）。 多くのコインがラリーに費やされ、若い手に移されますが、より多くの割合が休眠状態のままであり、ランの裏側で蓄積を再開すると、長期保有者のバランスがさらに高まります。
長期保有者供給の周期的な拡大のたびに、後期の強気市場と初期の弱気市場で購入されたコインはほとんど失われています（水色）。
このグループは最終的に「ピークHODL」に到達します。そこでは、価格が上昇してコインが利益を上げるのを待つ間、相対的な供給が横ばいになります。 これは、下の供給チャートの水色から濃い青へのシフトによって視覚化できます（図7を参照）。 通常、価格が史上最高値に向かって上昇すると、ブルランが動き始め、供給の圧迫が始まります。
それに弓を置く
ビットコインの不変の公的元帳の美しい透明性により、金融市場で初めて、優先度の高い投資家と低い投資家の間で資産の供給が変動するのを目撃することができます。 市場の性質とそれを支える人間の心理について多くの本が書かれており、ビットコインの元帳が保持するデータでこの自由市場の行動を確実に測定できるようになりました。
市場サイクルを通じた長期保有者と短期保有者の間の供給の流れのようなビットコインの洞察は、オンチェーン分析で私たちの多くを興奮させるものです。 それは、金銭的ネットワークおよび価値の貯蔵としてのビットコインに関連する供給のダイナミクスと市場センチメントへの前例のない洞察を提供します。 ビットコイン元帳の研究は、資産が単一のラップトップから世界の予備資産になるにつれて、人間の市場心理学の不変の記録である反映であることが証明されることさえあります。
