ウィークオンチェーン（第9週、2021年）PlatoBlockchainデータインテリジェンス。 垂直検索。 愛。

ウィークオンチェーン（第9週、2021年）

タイムスタンプ：1年2021月5日午後58時

ビットコイン市場は、過去最高の20万ドルを突破して以来、XNUMX番目に重要な修正を経験しています。 今週は、市場とオンチェーンの指標がどのようにリセットされたか、または冷却の過程にあるかを確認します。

ビットコイン市場の概要

今週、ビットコイン市場は、過去最高の20万ドルを突破して以来、57,539番目の注目すべき修正を開始しました。 週は43,343ドルの高値で始まり、25％の修正を表すXNUMXドルの日中安値にトレンドする前に。

今週、多くの市場で価格が変動しました。これは主に、米国の10年物国債利回りの急激な上昇によるものです。 機関投資家向けのマクロ資産としてビットコインの採用が増えていることを考えると、時間コストの急激な変化がビットコインの価格に影響を与えることは驚くべきことではありません。 より広範な市場の物語は、インフレ対デフレの期待と中央銀行の政策対応を中心に進化し続けています。 ビットコインは、機関投資家の間でのこれらの議論において引き続き重要な役割を果たす可能性があります。

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修正は市場のダイナミクスをリセットします

重要な市場の修正は、投機、レバレッジ、弱い手、テストホルダーの信念を洗い流すという点で前向きな出来事です。 市場が新しい最低価格を設定しようとしているため、先物の建玉、先物の資金調達率、Grayscale GBTC製品など、多くの市場指標がリセットされています。

先物建玉は今週のピーク時の4億ドルから約18.4億ドル減少し、21.7％減少しました。

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永久先物の資金調達率もゼロ近くにリセットされました。 建玉の減少と資金調達率のリセットの以前の組み合わせは、投機的な取引のフラッシュが発生したことを示しています。 これにより、スポット市場のダイナミクスが再び動き出す可能性が高まります。 ただし、建玉は引き続き上昇しており、前回のピークを約2.50億ドル上回っていることに注意することが重要です。 市場にはまだ注目すべきレバレッジがあります。

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グレースケールの「プレミアム」は、初めてグレースケールの「割引」になり、-3.77％の安値を記録しました。 この価格修正が重要な推進力である一方で、市場はまた、カナダの目的ETF（Glassnodeダッシュボードはこちらから入手できます).

より多くの機関投資家向けBTC商品が市場に登場するにつれて、Grayscaleの商品（およびその他）は、裁定取引のギャップを埋めるために投資する機関向けのオプションが増えるため、将来的にはそれほど大きなプレミアムを獲得できない可能性があります。

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オンチェーンメトリクスの冷却

市場のダイナミクスに加えて、私たちが追跡している多くのオンチェーンメトリックは、この修正中にリセットされたか、冷却の過程にあります。

調整済み使用済み出力利益率（aSOPR）は、この強気相場で初めて1.0を下回り、0.988の値に達しました。 aSOPRメトリックは、その日に費やされたすべてのコインを調べ、最後に移動されたときと比較した利益または損失の程度を計算します。

aSOPRが1.0未満の場合、合計すると、その日に移動したコインが失われたことを意味します。 特に1.0未満にリセットされた場合、aSOPR値が低いということは、古くて収益性の高いコインが少なくなったことも意味します。 これは、長期保有者にとって自信とHODLingの強さが残っていることを示唆しています。

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市場に新しい個人投資家の流入が見られたという事例証拠とデータ駆動型の証拠があります。 一例として、ExchangeWebサイトのログインとサインアップに対する注目の高まりがあります。 未知のニュースレター。 このように、この比較的急なaSOPRリセットは、新規参入者による「パニック売り」の最初のオンチェーン指標である可能性があります。 強力な購入サポート（エロンキャンドルのタッチで）のために、42ドルからの以前の落ち込みが1.0に完全にリセットされることはありませんでした。

今回は違いますか？

この強気相場がいかに強力であったかを示すものとして、純未実現損益（NUPL）メトリックは、これまでのところ、典型的な強気相場サポート値である0.5にリセットされていません。 以前のサイクルでは、雄牛の後半に移動するときに、NUPLの「途切れ途切れ」の横方向のアクションが見られました。 NUPL値0.5は、時価総額の50％の総利益で市場が存在するディップレベルのキーバイとして機能する傾向があります。

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このサイクルの両方の修正により、署名が横向きになり、動作が不安定になりましたが、購入者はより早く介入し、このサイクルでコインを手放すHODLerは少なくなっているようです。

Willy Wooは、 実現価格分布。 このメトリックは、さまざまな価格レベルでチェーン上で取引されたコインの量を計算します。 目的は、大量がチェーン上に蓄積され、したがって防御される可能性が高い価格レベルを見つけることです。 このメトリックを使用して、ウィリーは45ドルのゾーンを潜在的なサポートレベルとして識別します。

おそらく「今回は違う」という最終的な証拠として、非流動的な状態に引き出されるコインの持続的な傾向と量が続いています。 最も重要な観察は、この傾向が始まった日付である12年2020月XNUMX日です。

コインが引き出され、長期保有パターンに閉じ込められる傾向は、ビットコインが現在重要なマクロ資産と見なされていることの強力な証拠を提供します。 オンチェーンメトリクスがリセットされており、この修正には余地があると主張することができますが、それでも長期投資家からの大きな需要があるようです。 これは、特に強気相場のこの段階では、ビットコインの歴史と比較して、トレンドと規模の両方で非常にユニークです。

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もちろん、「今回は変わらない」というリスクは残り、おそらくNUPLは実際には0.5にリセットされます。 この場合、実現価格が$ 14,511で取引されている場合、これは50％の利益レベルが2.0 * 14,511 = $ 29,022の最低料金に対応することを意味します。 かなりのドロップ！

ウィークリー特集：ユニスワップの流動性

先週、イーサリアムの一般的な料金環境について説明しました、それはチェーンに対する信頼の投票であると同時に、プロトコルのユーザーに対する制約でもあることに注意してください。 過去XNUMX週間、イーサリアムのネットワーク料金はここ数か月よりもいくらか低くなっており、Uniswapと相互作用する取引量と流動性にわずかな変動が見られました。 おそらく、ユーザーは低料金を利用して資産を再編成します。

今週、1.04億XNUMX万ドルの流動性がUniswapから引き出されましたが、これはさまざまな資産に分散しているようです。 ユニスワップ トランザクション数 186月85日の約18万XNUMX千からXNUMX万XNUMX千tx /日に大幅に下落し、ETH / USD価格のローカルトップをほぼ示しています。 ユニスワップ トランザクション量 その後、1.76月23日に45億ドルに急増した後、週末までに0.97％減少してXNUMX億XNUMX万ドルになりました。

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GlassnodeUniswapダッシュボードはこちらから入手できます。

Uniswapからの流動性の引き出しは、例として20つの主要なDeFi資産で見ることができます。YFI、UNI、SUSHI、AAVEはすべて、今週、流動性準備金が約30％からXNUMX％減少しました。

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ほとんどのUniswapの流動性と出来高の値は史上最高値近くで下落しているため、これらが単に価格修正への応答なのか、トレンドや資産ローテーションの開始なのかは不明です。

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指標と資産

特徴

  • ダブルクリックすると、チャートのズームがリセットされます。
  • ゲストユーザーのダッシュボードでメトリックプレビューを有効にしました。
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出典：https：//insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-9-2021/

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