De introductie van de Waardedagen meerdere vernietigd
Voor Bitcoin is het volgen van het uitgavengedrag in de keten een krachtig hulpmiddel bij het beoordelen van de marktsterkte. Binnen de macrotrendverschuivingen van sparen en besteden liggen aanwijzingen voor beleggerssentimenten op grote schaal, en hieruit kunnen we betrouwbare methoden afleiden voor het identificeren van oververhitte markten.
In dit artikel zullen we de haalbaarheid onderzoeken van het creรซren van een topsignaal met behulp van trendvergelijkingen van on-chain bestedingsvolume.
Een live versie van de Value Days Destroyed Multiple is beschikbaar op Workbench
Grondbeginselen van on-chain-uitgaven
Waarom is bestedingsgedrag van belang?
In de kernlaag worden marktcycli bepaald door vraag en aanbod. Wanneer de prijzen stijgen, worden houders verleid om hun inzet af te staan โโaan nieuwe kopers. Als de vraag het beschikbare aanbod overtreft, is de prijs in staat tot parabolische bewegingen, waardoor het aanbod voor verkoop verder wordt ontgrendeld. De vraag van nieuwe kopers neemt uiteindelijk af, het vrijgekomen aanbod overspoelt de markt en de prijzen dalen.
Dit patroon herhaalt zich cyclus na cyclus in elke activaklasse. Voor het eerst in de financiรซle wereld kunnen we met Bitcoin en on-chain-analyse het onderliggende vraag- en aanbodgedrag van marktdeelnemers meten onder de uitkomsten in prijs.
Uitgavenactiviteit evalueren
Om het bestedingsvolume te meten, kijken we naar: Munt Dagen Vernietigd (CDD). Voor het eerst voorgesteld in 2011, CDD vertegenwoordigt de som van zinvolle afwikkelingsactiviteiten die plaatsvinden in de keten, gewogen voor de tijdsduur van de oorspronkelijke inzet.
Op een hoog niveau is Coin Days Destroyed een proxy voor: bestedingssnelheid. Hoewel het een waardevolle maatregel is, heeft CDD zijn eigen nuance die belangrijk is om te vermelden:
- Het potentiรซle bereik van uitgegeven muntleeftijden neemt elke dag toe met een waarde van 1 voor elke munt in omloop, waardoor een opwaartse drift op lange termijn in maximale CDD-waarden.
- Stijgende prijs betekent dat individuele gebruikers minder munten kunnen uitgeven om winst te maken (hoewel netwerkadoptie het aantal gebruikers verhoogt), waardoor een deflatoire druk op het lagere bereik van CDD en het bereik in de loop van de tijd uit te breiden.
De exponentiรซle stijging van de prijs van Bitcoin en de voortdurende groei van de maximale levensduur creรซren gedragsafwijkingen in elke statistiek die puur gebaseerd is op Coin Days Destroyed. We kunnen het echter nog steeds gebruiken voor signaal met enige verfijning.
Waardedagen meerdere vernietigd
Prijs afrekenen
Om de bestedingsactiviteit aan te passen aan het prijsverschil in de tijd, vermenigvuldigen we CDD met een prijsfactor. Dit vormt een metriek die we noemen Waardedagen vernietigd (VDD), een synoniem van Waarde van vernietigde muntdagen, aanvankelijk gepresenteerd door Hans Hauge. Dit zal de volumes van uitgegeven munten afstemmen op hun relatieve waarderingen en de basis vormen van onze activiteitsmeting.
Een oscillator bedenken
Een van de betrouwbaardere cyclische on-chain indicatoren is de Puell Meerdere, die de USD-waarde op korte en lange termijn van de inkomsten van mijnwerkers vergelijkt. Het blinkt uit in het gebruik van de fundamenten van de winstgevendheid van mijnwerkers om de marktcycli van Bitcoin te beoordelen.
Door een verhouding te creรซren uit de dagelijkse som van de omzet en het jaarlijkse (365-dagen) gemiddelde, ontstaat een zelfverzekerde oscillator die afwijkingen van recente trends vertoont.
Het is deze degelijke methodologie die we kunnen toepassen op Value Days Destroyed om een โโcomplementaire maatstaf voor de marktsterkte af te leiden door de lens van het uitgegeven muntvolume.
Waar de Puell Multiple de som van de inkomsten op รฉรฉn dag vergelijkt met het voorgaande jaar, gebruiken we een 30-daags gemiddelde van VDD als onze kortetermijnstatistiek. De formule is:
Afvlakken voor aanbodverandering
Het volgende stukje van de puzzel is om te normaliseren voor de voortdurende stijging van het aanbod en de levensduur (en dus muntdagen) in de loop van de tijd. De bovenstaande grafiek toont een progressieve neerwaartse trend naarmate markten volwassener worden en er meer waarde en levensduur binnen het netwerk bestaat. Voor deze benadering kijken we naar een methode voorgesteld door: Schaakmat voor zijn metrische Terminal Price.
Wanneer we statistieken per Supply normaliseren, versterken we de oude tijd (kleine noemer) en dempen we de recente geschiedenis (grote noemer). Een techniek is om de verhouding om te draaien en aan te passen met een factor 21e6. Deze verhouding van circulerend aanbod gedeeld door 21 miljoen zal langzaam convergeren naar 1 naarmate er meer aanbod wordt gedolven, waardoor oudere gegevens zwaarder worden aangepast en beter in overeenstemming worden gebracht met recentere en meer volwassen markten, waar we meestal meer om geven.
Deze methode van "terminale aanpassing" is een perfecte inspiratie voor hoe we onze Value Days Destroyed-ratio kunnen normaliseren om zo goed mogelijk rekening te houden met veranderingen in het aanbod. De uiteindelijke formule kan worden geschreven als:
Door gebruik te maken van een verhouding tussen het circulerende aanbod en het toekomstige aanbodplafond, wordt de trendverschuiving van Value Days Destroyed in de loop van de tijd aangepast om rekening te houden met het uitgifteplafond. De uiteindelijke resultaten leveren een interessant betrouwbare oscillator op met goed uitgelijnde cycluspieken.
Kansbereiken identificeren
Een manier om deze oscillator verder te verfijnen, is door belangrijke bereiken te identificeren op basis van levenslange waarden. Om dit mogelijk te maken, splitsen we alle waarden van de VDD Multiple in de tijd op in een waarschijnlijkheidshistogram, en bepalen vervolgens percentages die betekenisvolle niveaus vertegenwoordigen in overeenstemming met de frequentie.
Het eindresultaat van deze oefening levert een reeks belangrijke banden op, gebaseerd op historische gebeurtenissen, hieronder geannoteerd als stippellijnen.
In het voorbeeld van de bovenste regel bij een VDD-veelvoud van 2.9 wordt de histogramwaarde weergegeven als 95%. Dit betekent dat 95% van de geschiedenis van Bitcoin is verhandeld met een VDD Multiple onder de 2.9. Dus, slechts 5% van de geschiedenis van Bitcoin heeft een hoger waarde dan 2.9. Deze lijnen helpen ons om de "hitte" van de markt te interpreteren op basis van de bestedingssnelheid.
Belangrijkste opmerkingen
Het product van onze oefening biedt een betrouwbaar topbereik dat overeenkomt met of nabij alle macroprijspieken sinds 2011. Vier van de zeven signalen die bij macropieken werden afgedrukt, en de andere kwamen terwijl de prijs nieuwe hoogtepunten creรซerde net voor de pieken eind 2017 en begin 2021.
Conclusie
Het gebruik van trendverschuivingen in on-chain bestedingsactiviteiten als een oscillator bewijst dat het een betrouwbare barometer is voor markttemperatuur en -schuim. De Value Days Destroyed Multiple is geen magische pil, maar de ingebakken opname van trendvergelijkingen en de eindaanpassing voor het aanbod zou het een voordeel moeten geven bij het signaleren van verhitte markten in de toekomst. Bovendien, aangezien er minder oudere munten worden uitgegeven en de trend omslaat naar slimme geldaccumulatie, neigt de Value Days Destroyed Multiple naar het dieptepunt, wat wijst op een mogelijk ondergewaardeerde markt.
U vindt een Live-grafiek voor de waarde van Coin-days Destroyed Multiple op Workbench.
Referenties
- Introductie van binair aangepast BDD-, VOCD- en reserverisicodoor Hans Hauge
- De Puell Multiple. Een nieuwe barometer van de marktcycli van Bitcoindoor cryptopoรซse
- Eindprijs:door Schaakmat
- Experimenten in cumulatieve vernietigingdoor David Puell en Willy Woo
Bron: https://insights.glassnode.com/a-new-experiment-in-cumulative-destruction/
- 9
- Account
- Adoptie
- Voordeel
- AIDS
- Alles
- analyse
- dit artikel
- aanwinst
- BEST
- Bitcoin
- Bellen
- verzorging
- verandering
- Munt
- Munten
- Wij creรซren
- gegevens
- dag
- Vraag
- vernietigd
- Vroeg
- Oefening
- uit te breiden
- experiment
- financiรซn
- Voornaam*
- eerste keer
- formulier
- Fundamentals
- toekomst
- GitHub
- in Glassno
- hier
- Hoge
- geschiedenis
- Hoe
- HTTPS
- identificeren
- inclusie
- Inspiratie
- investeerder
- IT
- sleutel
- Groot
- Niveau
- Lijn
- opgesomd
- Macro
- maken
- Markt
- Markten
- maatregel
- Metriek
- geld
- Nabij
- netwerk
- Aanbod
- bestellen
- Patronen
- prijs
- Product
- winstgevendheid
- bewijst
- volmacht
- reeks
- Resultaten
- inkomsten
- sale
- besparing
- Scale
- -Series
- nederzetting
- verschuiving
- Klein
- slim
- besteden
- Uitgaven
- inzet
- leveren
- niet de tijd of
- top
- Tracking
- Trends
- us
- USD
- gebruikers
- taxaties
- waarde
- Snelheid
- volume
- binnen
- jaar
- Opbrengst