Rezumat
- Recuperarea Bitcoin este aproape de finalizare, deoarece capitalul continuă să se reverse în clasa de active, propulsând plafonul realizat la 460 de miliarde de dolari și cu doar 3% mai puțin decât ATH-ul său.
- Volumele de intrare de schimb valutar sunt aproape de maximele istorice, deținătorii pe termen scurt dominând fluxurile. Acest lucru sugerează o cerere relativ puternică pentru speculații și activitate de tranzacționare.
- Interesul deschis atât pe piețele futures, cât și pe cele de opțiuni sunt, de asemenea, aproape de maximele istorice, iar vânzătorii direcționali în lipsă continuă să parieze împotriva trendului ascendent, rezultând un volum de lichidare de peste 465 milioane USD în ultimele 30 de zile.
Fluxurile de capital
Prețul Bitcoin continuă să se consolideze chiar sub 52 USD, păstrând majoritatea câștigurilor sale de la mijlocul lunii februarie. Sprijinirea acestei performanțe este ceea ce pare a fi un aflux constant și sănătos de capital în activ, plafonul realizat urcând cu peste 30 miliarde USD YTD. Acest lucru plasează evaluarea totală a plafonului realizat la 460 de miliarde de dolari, care este cu doar 3% mai mică decât ATH anterior.
????
Ca urmare a acestei performanțe puternice, profitabilitatea investitorilor Bitcoin s-a îmbunătățit considerabil, investitorul mediu deținând acum un profit nerealizat de +120% pe monedă.
Raportul MVRV ne permite să măsurăm acest lucru, cu valori de această magnitudine văzute adesea în primele inning-uri ale piețelor bull anterioare. În aproximativ 1126 din 4965 de zile de tranzacționare (22.7%), MVRV a înregistrat un profit nerealizat mai mare. Aerul de deasupra pieței este cu siguranță din ce în ce mai subțire, dar nu este deloc neexplorat.
Cu piața în mare parte într-o stare de profit nerealizat, devine prudent să evaluăm modul în care au răspuns participanții. Pentru aceasta, putem folosi o suită de metrici SOPR, care evaluează mărimea medie a profitului sau pierderii realizate pe cohortă.
🟠 Media pieței SOPR: 1.13 (+13% profit)
???? Titular pe termen lung-SOPR: 2.07 (+107% profit)
???? Titular pe termen scurt-SOPR: 1.02 (+2% profit)
Toate cohortele obțin în prezent profituri semnificative, ceea ce este tipic unei piețe în creștere (evidențiate în 🟧). De asemenea, am semnalat perioade de timp în care toate cele trei variante SOPR își depășesc valoarea actuală în trecut (în 🟥). Putem vedea că acestea se aliniază cu cea mai euforică fază a piețelor bull din 2017 și 2021, o observație similară cu MVRV de mai sus.
Platforme de tranzacţionare
Odată cu intensificarea impulsului pieței, iar investitorii deținând cele mai mari câștiguri nerealizate de la ATH din noiembrie 2022, putem apela la intrările în bursele majore ca măsură pentru activitatea de tranzacționare și speculație.
Volumul total al depozitelor și retragerilor a continuat să se extindă, atingând un volum uimitor de 5.57 miliarde USD în volumul zilnic care intra și iese din burse, rivalizând cu activitatea observată pe piața ATH din noiembrie 2022.
Putem crește granularitatea observației de mai sus prin segregarea fluxurilor către Burse pe cohorte în lanț, permițându-ne să caracterizăm sursa depozitelor. Defalcarea volumului total al depozitelor valutare este următoarea:
🔴 Deținători pe termen scurt + 2.1 miliarde USD
🔵 Deținători pe termen lung +120 milioane USD
🟢 Volumul Inter Exchange +354M$
Cohorta STH a depus în mod constant peste 2 miliarde USD pe zi în volum de la mijlocul lunii ianuarie, stabilind în același timp un nou ATH de 2.46 miliarde USD în volum total depus. Acest lucru subliniază un grad ridicat de interes speculativ în structura actuală a pieței.
O confluență suplimentară poate fi găsită prin evaluarea procentului din soldul total STH trimis către burse. Din octombrie 2023, cohorta STH a depus peste 1% din aprovizionarea lor pe zi, atingând o valoare de 2.36% în timpul recentelor speculații conduse de ETF. Acesta este cel mai mare depozit relativ de la vânzarea din martie 2020.
Gradul de speculație în cadrul pieței actuale poate fi observat și de dominația extraordinar de mare a schimburilor legate de intrare/ieșire în raport cu tot volumul din lanț. În prezent, 78.3% din volumul economic pe lanț este direcționat către/de la burse, care vine de la un nou ATH.
Rețineți că volumul economic este definit ca volumul nostru pe lanț ajustat de entitate, care filtrează transferurile interne, gestionarea portofelului și cheltuielile proprii, după cea mai bună estimare a noastră.
Noile produse spot Bitcoin ETF au creat, de asemenea, o nouă sursă de cerere pentru BTC, cu un incredibil de +90 BTC în fluxuri nete care migrează în ETF-uri. Aceste intrări reprezintă uimitor de 5.7 miliarde de dolari și aduc totalul AUM al ETF-urilor la aproape 38 de miliarde de dolari.
Aceste produse ETF au permis pentru prima dată investitorilor instituționali să obțină expunere la activul BTC prin șine tradiționale, deschizând un nou grad de libertate pentru cerere și speculație.
Prezentare generală a derivatelor
Pe lângă creșterea speculației vizibilă în fluxurile în lanț, putem observa și că piețele derivate au răspuns în mod similar. Dobânda totală deschisă pe piețele futures a crescut la o valoare de 21 miliarde USD, doar 84 din 1195 de zile de tranzacționare (7%) înregistrând o valoare mai mare.
Valoarea în USD a contractelor futures deschise se apropie de maximele observate în cele mai euforice perioade din 2021.
Piețele de opțiuni au înregistrat, de asemenea, o creștere semnificativă, dobânda deschisă atingând 17.5 miliarde USD. Acest lucru este comparativ cu cei 21 de miliarde de dolari de pe piețele futures, care este o dezvoltare relativ nouă din 2023.
Creșterea piețelor de opțiuni sugerează că piețele derivate Bitcoin devin din ce în ce mai mature, investitorii, comercianții și minerii având acum opțiuni mai profunde și mai lichide pentru a acoperi și gestiona riscul.
Erupția decisivă de la 30 USD în octombrie anul trecut a fost un punct cheie de interes, cu schimbări notabile în multe părți ale pieței Bitcoin.
Înainte de acest rally, randamentul disponibil printr-o strategie cash-and-carry pe piețele futures era abia peste 3% pe o bază susținută, fiind mai mic decât rata fără risc disponibilă în trezoreria SUA. De atunci însă, randamentele cash-and-carry au crescut la 14.7%, oferind câteva indicații:
- Comercianții sunt dispuși să plătească dobânzi mult mai mari pentru a prelua poziții lungi cu efect de levier.
- Partea scurtă este acum capabilă să captureze de 2x-3x rata „fără riscuri” disponibilă în Trezoreria SUA pe termen scurt.
- Randamentul disponibil pe piețele futures va începe probabil să atragă creatorii de piață înapoi în spațiul activelor digitale, adâncind lichiditatea pieței.
De asemenea, diferența dintre ratele de finanțare BTC și ETH este în creștere. Înainte de octombrie-2023, se poate observa un regim relativ neutru, în care spread-ul a oscilat între starea pozitivă și cea negativă.
Cu toate acestea, de la raliul din octombrie, ratele de finanțare pentru ETH au fost constant mai mari decât pentru BTC, deducând un apetit crescut al comercianților de a specula mai departe asupra curbei riscului.
Am observat, de asemenea, un regim de dominație puternică în lichidare scurtă în timpul raliurilor în aprobările ETF. În timp ce comercianții cash-and-carry neutri pe piață sunt atrași de partea scurtă, piața încă vede vânzătorii direcționali în lipsă lichidați la o rată mai mare decât cele lungi.
Este de remarcat faptul că la ambele vârfuri ATH din 2021, comercianții long au dominat volumele de lichidare, deoarece pozițiile cu efect de levier au fost închise forțat în cadrul volatilității intra-zi. Ca atare, văzând o dominație atât de puternică a tranzacțiilor scurte direcționale lichidate sugerează că mulți comercianți au pariat împotriva trendului ascendent predominant din octombrie.
Acest lucru a condus la o creștere substanțială a totalului lichidărilor scurte în ultimele 30 de zile, cu peste 465 milioane USD în poziții închise. Graficul de mai jos evidențiază perioadele în care lichidările scurte le depășesc pe cele ale lungi, multe dintre acestea fiind aliniate cu tendințe puternice în creștere alimentate de scurt-strângeri.
Rezumat și concluzii
În locul celor mai mari prețuri spot din decembrie 2021, apetitul pentru risc în rândul participanților pe piață a revenit cu stil. Acest lucru este evidențiat de o accelerare a intrărilor de capital și de o activitate în creștere în rândul cohortei deținătorilor pe termen scurt, care depune peste 2 miliarde USD în schimburi pe zi.
Activitatea de speculație este, de asemenea, prezentă în instrumentele derivate, atât opțiunile, cât și futures, interesul deschis fiind doar ferit de ATH. Având în vedere că ratele de finanțare perpetuă oferă acum randamente de peste 2x până la 3x rata fără risc a trezorerielor americane, a existat o creștere a lichidității și a dobânzii scurte. Cu toate acestea, mare parte din aceasta pare a fi direcțională, deoarece mulți comercianți continuă să parieze împotriva trendului ascendent predominant (fiind lichidați ca urmare).
- Distribuție de conținut bazat pe SEO și PR. Amplifică-te astăzi.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Împuterniciți-vă. Accesați Aici.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Cunoștințe amplificate. Accesați Aici.
- PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Mediu inconjurator, Solar, Managementul deșeurilor. Accesați Aici.
- PlatoHealth. Biotehnologie și Inteligență pentru studii clinice. Accesați Aici.
- Sursa: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-09-2024/
- :are
- :este
- :Unde
- 07
- 1
- 13
- 14
- 2000
- 2017
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 22
- 30
- 30 de zile
- a
- Capabil
- mai sus
- accelerare
- Cont
- peste
- activitate
- împotriva
- AIR
- alinia
- TOATE
- permis
- Permiterea
- permite
- de asemenea
- între
- an
- analiză
- și
- apare
- apetit
- se apropie
- aprobări
- SUNT
- în jurul
- AS
- evalua
- activ
- clasa de active
- At
- ATH
- atrase
- atragere
- la M
- disponibil
- in medie
- înapoi
- Sold
- bază
- BE
- devine
- devenire
- fost
- fiind
- de mai jos
- CEL MAI BUN
- Pariu
- Pariu
- între
- Bitcoin
- Bitcoin ETF
- investitori bitcoin
- Piața Bitcoin
- Prețul Bitcoin
- atât
- Defalcarea
- Breakout
- aduce
- BTC
- taur
- dar
- by
- CAN
- capac
- capital
- captura
- cu siguranță
- Modificări
- caracteriza
- Diagramă
- clasă
- Alpinism
- închis
- Cohortă
- Monedă
- venire
- completare
- confluenţă
- consecvent
- consolidarea
- continua
- a continuat
- continuă
- contracte
- a creat
- Curent
- În prezent
- curba
- zilnic
- zi
- Zi
- decisiv
- Mai adânc
- definit
- Grad
- Cerere
- Denumit
- depozit
- depus
- depozite
- derivat
- detaliat
- Dezvoltare
- digital
- Active digitale
- dirijat
- direcțional
- Predominanța
- dominată
- dominator
- în timpul
- Devreme
- estima
- ETF
- ETF-uri
- ETH
- Ratele de finanțare ETH
- evalua
- evaluarea
- depăși
- exces
- schimb
- volum de schimb
- Platforme de tranzacţionare
- Extinde
- cu experienţă
- Expunere
- extraordinar
- puțini
- Filtre
- First
- prima dată
- fanionat
- Curgere
- fluxurilor
- urmează
- Pentru
- Forţarea
- găsit
- Fundații
- Gratuit
- Libertate
- de finanțare
- ratele de finanțare
- mai mult
- Futures
- piețe futures
- Câştig
- câștig
- ecartament
- obtinerea
- nod de sticlă
- Creștere
- Avea
- având în
- sănătos
- greu
- gard viu
- Held
- Înalt
- superior
- cea mai mare
- Evidențiat
- highlights-uri
- maximele
- lovind
- titular
- Titularii
- deținere
- Cum
- Totuși
- HTTPS
- important
- îmbunătățit
- in
- Crește
- a crescut
- crescând
- tot mai mult
- incredibil
- indicaţii
- intrări
- Instituţional
- investitori instituționali
- instrumente
- intensificarea
- interes
- Ratele dobânzilor
- intern
- în
- investitor
- Investitori
- IT
- ESTE
- doar
- Cheie
- în mare măsură
- mai mare
- cea mai mare
- Nume
- Anul trecut
- Led
- mai puțin
- efectul de levier
- Poziții cu efect de pârghie
- loc
- Probabil
- Lichid
- LICHIDAT
- Lichidare
- lichidări
- Lichiditate
- Lung
- pe termen lung
- titularii pe termen lung
- de pe
- major
- Majoritate
- factorii de decizie
- administra
- administrare
- multe
- Martie
- marș 2020
- Piață
- producători de piață
- Structura pieței
- pieţe
- matur
- semnificativ
- mijloace
- măsura
- metric
- Metrici
- Migrarea
- minerii
- Impuls
- mai mult
- cele mai multe
- mult
- MVRV
- Raportul MVRV
- În apropiere
- aproape
- negativ
- net
- Neutru
- Nou
- Nu.
- notabil
- observând
- nov
- acum
- observaţie
- octombrie
- octombrie
- of
- de pe
- de multe ori
- on
- În lanț
- afară
- pe
- deschide
- interes deschis
- de deschidere
- Opţiuni
- or
- al nostru
- afară
- peste
- global
- participanţi
- piese
- trecut
- Plătește
- pentru
- procent
- performanță
- perioadele
- perpetuu
- fază
- Locuri
- Plato
- Informații despre date Platon
- PlatoData
- "vă rog"
- Punct
- poziţii
- pozitiv
- puternic
- prezenta
- precedent
- preţ
- Prețuri
- anterior
- Produse
- Profit
- rentabilitatea
- profiturile
- propulsor
- furnizarea
- șine
- mitinguri
- raliu
- rată
- tarife
- raport
- ajungând
- realizat
- realizarea
- recent
- record
- înregistrare
- recuperare
- regim
- legate de
- relativ
- relativ
- raportează
- respect
- rezultat
- rezultând
- răsărit
- Risc
- apetit pentru risc
- vedea
- vedere
- văzut
- vinde-off
- trimis
- instalare
- Pantaloni scurți
- Pe termen scurt
- Titular pe termen scurt
- timid
- semnificativ
- asemănător
- asemănător
- întrucât
- SOPR
- Sursă
- Spaţiu
- speculație
- speculativ
- Loc
- Localizare Bitcoin Etf
- Prețuri spot
- răspândire
- amețitor
- Începe
- Stat
- constant
- Încă
- Strategie
- puternic
- structura
- stil
- substanțial
- astfel de
- sugerează
- suită
- livra
- De sprijin
- Lua
- durată
- decât
- acea
- Sursa
- lor
- apoi
- Acolo.
- Acestea
- acest
- aceste
- trei
- Prin
- timp
- la
- Total
- Comercianti
- Trading
- tradiţional
- Transferuri
- trezoreriile
- ÎNTORCĂ
- tipic
- uncharted
- subliniere
- Înălţa
- trend ascendent
- în sus
- us
- noi trezorerii
- USD
- Evaluare
- valoare
- Valori
- de
- vizibil
- Volatilitate
- volum
- volume
- Portofel
- a fost
- we
- au fost
- Ce
- care
- În timp ce
- dispus
- cu
- Retrageri
- în
- valoare
- an
- Randament
- randamentele
- zephyrnet