DeFi descoperit: activitate pe standurile DeFi

Prețurile jetoanelor Ethereum și DeFi continuă să prezinte o slăbiciune pe măsură ce activitatea de pe lanțul principal al DeFi se oprește. Prețurile gazelor au atins niveluri minime nemaivăzute de la începutul verii DeFi din 2020. Pe măsură ce EIP-1559 bate la ușa Ethereum, i-a determinat pe mulți să reconsidere amploarea deflației ETH, având în vedere scalarea consumului de token odată cu utilizarea.

Printre sentimentul de urs, lichiditatea rămâne puternică pe lanț, deoarece participanții de bază DeFi caută cele mai mari randamente în stablecoins, acumulează jetoane de guvernare și continuă să dețină ETH la vedere. Deținătorii de ETH pe termen lung par să rămână cu voință puternică. În plus, mai multe produse ca niciodată vin pe piață, deoarece zeci de proiecte finanțate de VC ajung la sfârșitul ciclurilor de dezvoltare de 3-12 luni.

Pentru a fi la curent cu cea mai recentă analiză Glassnode a ecosistemului DeFi, asigurați-vă că vă abonați la acest lucrus Seria de conținut specific DeFi aici.

Activitatea încetinește la nivelul întregului sector

Activitatea s-a blocat din cauza creșterii exponențiale anterior, deoarece participanții stau în mare parte inactivi în timpul mișcărilor laterale. Putem observa scurte explozii de activitate în timpul volatilității prețurilor, dar aceasta încetinește rapid pe măsură ce prețurile se stabilizează. Reducerile de preț au continuat să se aprofundeze în majoritatea jetoanelor majore de guvernare.

Prețurile gazelor au revenit la nivelurile de început de vară DeFi din 2020, atât de mult încât comercianții care doresc să dezvolte răbdare pot scăpa chiar și cu o taxă de gaz Gwei de o singură cifră în afara orelor.

De-a lungul cursei de taur din 2021, volumul DEX a dominat consumul de gaz. Acesta este în continuare cazul în care Uniswap își păstrează coroana ca principal consumator de spațiu bloc, chiar dacă volumul în DEX-uri scade. În ciuda scăderii volumelor, creșterea de la an la an a volumului lunar DEX rămâne în creștere cu 5600%+. Volumul s-a consolidat în jurul nivelului zilnic de 2 miliarde de dolari, cu vârfuri semnificative în perioadele de volatilitate crescută, tăcere în caz contrar.

Creșterea utilizatorilor (creșterea adreselor) a rămas relativ constantă, încetinind ușor de la 18% creștere lunară în aprilie și 25% în mai. În iunie, creșterea utilizatorilor este în ritm de aproximativ 12%. Creșterea ridicată a utilizatorilor poate fi o măsură optimistă pentru deținători, deoarece este o măsură cheie pentru adoptare, dar și o măsură cheie pentru a identifica dacă există cumpărători marginali de simboluri. În timp ce creșterea numărului total de utilizatori rămâne puternică, creșterea procentuală aplatizează curba.

Randamentele au început să se contracte pe piețele majore de creditare, pe măsură ce cererea de levier în lanț încetinește. Printre această scădere a randamentelor, au apărut rate ale dobânzilor cu volatilitate scăzută. Aceste rate scăzute nu sunt deloc rele; le-au oferit atât fermierilor de monede stabile, cât și vânzătorilor în lipsă acces la capital de împrumut ieftin, ceva mai mult nemaiauzit în timpul alergării. Atâta timp cât lichiditatea rămâne puternică și cererea de împrumut scade, randamentele vor continua să rămână scăzute pe piețele de împrumut/împrumut.

Aceasta reflectă relația dintre utilizare și randamente pe care am explorat-o în analiza noastră Starea DeFi.

Volumele de transfer de Stablecoin au încheiat o perioadă prelungită de cerere și a crescut volumul. Transferurile USDT au fost în mod istoric un top 10 consumatori de gaze pe Ethereum, deoarece deținătorii de toate dimensiunile folosesc în mod popular USDT pentru a muta activele între burse fără a-și asuma riscul de volatilitate a prețurilor.

DeFi împinge înainte

Mulți au prezis o uscare pe scară largă a lichidității și o înăsprire a randamentelor fără riscuri în cazul în care va apărea o piață ursară. Până acum, lichiditatea a rămas puternică în timpul corecției, deoarece prețurile au depășit lichiditatea totală.

Deținătorii de ETH pe termen scurt (monede nemișcate timp de <155 de zile) urmăresc în prezent evaporarea câștigurilor lor nerealizate, pe măsură ce metricul profitului și pierderii nerealizate intră în zona de capitulare. Acest lucru arată modul în care proprietarii de jetoane ETH achiziționate recent văd câștiguri de hârtie, devin pierderi de hârtie. După ce aproape au atins 46% din capitalizarea pieței în câștig nerealizat, deținătorii pe termen scurt dețin acum o pierdere totală de hârtie de -25% din capitalizarea pieței.

Având în vedere amploarea acestei scăderi STH-NUPL, putem concluziona că au fost achiziționate volume semnificative de ETH în creștere de la aproximativ 2.2k USD la ATH, toate acestea fiind acum sub apă. Riscul este ca acești investitori să se lichideze pe măsură ce prețurile se ridică la baza lor de cost (STH-NUPL = 0). În schimb, dacă convingerea rămâne ridicată, acestea s-ar putea menține pe tot parcursul volatilității care urmează.

Deținătorii pe termen lung (>155 de zile) rămân ferm în profit, deținând câștiguri de hârtie echivalente cu aproximativ 80% din capitalizarea pieței. LTH-NUPL rămâne neschimbat, deoarece majoritatea deținătorilor pe termen lung rămân profitabili, deși în cazul în care piața va continua în scădere, ei vor observa că câștigurile lor nerealizate vor scădea. De remarcat recul din ianuarie 2018, care a fost urmat de o eventuală capitulare, deoarece deținătorii au devenit obosiți urmărind câștigurile lor de hârtie dispărând.

Deocamdată, deținătorii pe termen lung rămân profitabili, subliniind cât de impresionantă a fost perioada 2020/2021 pentru mulți deținători de ETH. Convingerea acestor deținători va fi testată în cazul în care piața are tendința de scădere.

Spre deosebire de vremurile anterioare de capitulare, mulți dintre acești deținători pe termen lung își pot desfășura acum activele în DeFi. ETH este depozitat pe scară largă în protocoale de creditare precum Aave și Compound, unde în prezent vede depozite restante de peste 4 miliarde USD în Aave și Compound.

Aceste protocoale le permit să împrumute monede stabile împotriva ETH-ului lor depus, care pot fi apoi utilizate pentru a obține randamente atractive fără risc sau pentru a specula prețurile simbolurilor. Acești deținători pot acumula jetoane de guvernare, își pot crește soldurile stablecoin sau pot cumpăra în scăderi mari, toate în același timp păstrând expunerea pe care o au față de ETH ca creditori pe termen lung. Depozitele și împrumuturile în Aave și Compound rămân puternice.

Pe măsură ce intrăm în volatilitate suplimentară, este interesant de văzut unde marii împrumutați au niveluri de lichidare. Multe dintre acestea sunt poziții automate care se vor închide atunci când factorii de sănătate ating niveluri periculoase. Pe măsură ce prețurile ating nivelurile de lichidare, garanții suplimentare, poziția de închidere sau tolerarea lichidării sunt în meniul debitorilor. De exemplu, iată o vedere pentru nivelurile de lichidare ale creditorilor ETH, în funcție de nivelul prețului pentru lichidări; rețineți pozițiile mari Maker la nivelul de 1,500 USD și pozițiile mari Compound pe tot parcursul celor 1,000 USD.

De asemenea, este interesant să vedem ce active sunt lichidate la cele mai mari rate, vezi săptămâna recentă a lichidărilor LINK ca exemplu.

Fermierii cu randament al monedelor stabile rămân profitori sănătoși în timpul recesiunilor. Concurența continuă în ecosistemul Curve Finance, pe măsură ce Yearn, Convex Finance și Stake DAO se împotrivește pentru dominația depozitelor. veCRV deținut de protocol ne oferă o imagine a câte jetoane achiziționează și blochează fiecare protocol pentru a spori recompensele pentru utilizatorii lor.

Randamentele rămân puternice în toate cele trei protocoale, fiecare oferind anumite pool-uri cu randamente superioare. Convex a preluat conducerea pe multe grajduri, Yearn rămânând lider pe altele. În prezent, StakeDAO preia conducerea doar în EURS, oferind cel mai mare randament pentru moneda stabilă euro, lider. Randamente de 10-30%+ stablecoin se găsesc de obicei pe toate cele trei platforme.

Creșterea activității noi și existente în întreaga DeFi a primit un impact, deoarece mulți participanți trec într-o mentalitate fără risc în mijlocul scăderilor de -60%+ de la ATH în majoritatea jetoanelor de guvernare. În timp ce activitatea în lanț nu mai crește ca procentaj total lună peste lună, creșterea de la an la an rămâne masivă.

Participanții la DeFi caută acum oportunități de agricultură cu randament fără risc și active de calitate superioară pentru a supraviețui cel mai bine volatilității în scădere. Lichiditatea rămâne în cea mai mare parte sănătoasă în ecosistem, iar deținătorii de ETH pe termen lung rămân cu voință puternică, multe dintre jetoanele lor rămânând în stare latentă.

Descoperind Alfa

Acesta este segmentul nostru săptămânal care discută pe scurt unele dintre cele mai importante evoluții din săptămâna anterioară și viitoare.

În ciuda activității în lanț, mai multă inovație ca niciodată vine în DeFi, pe măsură ce ciclurile de dezvoltare de 3-12 luni se concretizează. În fiecare săptămână sunt lansate din ce în ce mai multe proiecte, sunt promovate actualizări majore și evenimente importante care schimbă ecosistemul se apropie.

• Cozy Finance își lansează produsul cu randament protejat. Cozy a fost uitat în mare măsură după ce a obținut o mulțime de hype anul trecut, când și-au anunțat inițial produsul în curs de dezvoltare. Cozy permite utilizatorului să intre într-o poziție cu asigurare încorporată.
• Volmex își lansează produsele de volatilitate. Unul dintre multele produse de tranzacționare avansate care vor fi lansate în lunile următoare. Căutați la DeFi pentru a împinge în curând futures, perps, tranșe, swap-uri pe rata dobânzii și tot felul de alte instrumente portate din finanțarea moștenită.
• Ribbon Finance adaugă un program de extragere a lichidității. Ribbon a adăugat un program de extragere a lichidității pentru simbolul lor de guvernanță RBN. Cu toate acestea, plafonul lor asupra depozitelor i-a împiedicat pe cei mai mulți să poată participa.
• Pendle lansează viitorul lor produs de randament. Tokenizarea randamentelor este un subiect fierbinte, deoarece mai multe proiecte experimentează cum să extindă produsele producătoare de randament în spațiu.
• Rari Capital lansează pool-uri de împrumut Fuse pentru pozițiile în pool-ul Yearn. Rari se alătură Abracadabra.money (Spell) și altora în încercarea lor de a permite utilizatorilor DeFi să-și extindă capacitatea pozițiilor lor.
• OlympusDAO își încheie evenimentul Fohmo2. Printre evenimentul comunității la care a participat cu mare participare s-a numărat o nouă interfață de utilizare, discuții majore privind politicile și alte evenimente conduse de comunitate.
• Alchemix anunță un plan inițial de revenire la solvabilitate. Alchemix caută profituri de alETH din exploit, permițând deponenților să retragă ETH fără a plăti înapoi alETH. Deținătorii care își returnează ETH vor primi jetoane ALCX și un NFT pentru a marca ocazia. Produsul lor DAI/alUSD rămâne neafectat.

Pentru a fi la curent cu cea mai recentă analiză Glassnode a ecosistemului DeFi, asigurați-vă că vă abonați la această nouă serie de conținut de mai jos.

Declinare de responsabilitate: Acest raport nu oferă niciun sfat de investiții. Toate datele sunt furnizate doar în scop informativ. Nicio decizie de investiție nu se bazează pe informațiile furnizate aici și sunteți singurul responsabil pentru propriile decizii de investiții.

Sursa: https://insights.glassnode.com/activity-on-defi-stalls/