The Week On-chain (Săptămâna 10, 2021)

Săptămâna aceasta, volatilitatea pe piața Bitcoin s-a redus pe măsură ce se consolidează între un preț ridicat de 52,420 USD și un minim de 46,561 USD. În mod impresionant, această consolidare Bitcoin a menținut nivelul de suport în lanț de 45 USD Willy Woo identificat în ultimul buletin informativ de săptămâni, în ciuda slăbiciunii atât a piețelor acțiunilor, cât și a metalelor prețioase.

Forța randamentului trezoreriei americane pe 10 ani a continuat să pună piețele pe margine, randamentele crescând cu +10.7%, încheind săptămâna la un maxim de 52 de săptămâni de 1.566%. Piața de acțiuni a arătat o slăbiciune ca răspuns, cu indicii S&P500 și NASDAQ100 tranzacționându-se cu 5% și, respectiv, 8% în cursul zilei, iar aurul scăzând la un minim de 38 de săptămâni de 1,730 USD.

Punând Bitcoin alături de aceste macro-active, este remarcabil cât de rezistentă acțiunea prețurilor a primit semnificația unei reevaluări atât de rapide a randamentelor trezoreriei.

Suport în lanț

Săptămâna trecută, Willy Woo a remarcat că un volum semnificativ de BTC a fost tranzacționat în lanț în jurul a 45 USD, formând un nivel de suport în lanț. Pe măsură ce am încheiat săptămâna, @n3ocortex evidențiază că acest nivel de suport s-a consolidat de fapt până la 46.6 mii USD, cu 1.2 milioane BTC (6.5% din oferta circulantă) tranzacționând în această zonă.

Când un volum mare de monede se mișcă în lanț și un nivel de suport în lanț se menține, sugerează că există un interes de acumulare semnificativ și cumpărătorii îl văd ca un punct de intrare „valoare”. Rețineți că, în ciuda faptului că suportul în lanț a câștigat putere de săptămâna trecută, în cazul în care prețul scade sub, acesta ar deveni un nivel în care oferta generală ar putea forma o rezistență la fel de puternică.

Acest sprijin ține bine.

Și a devenit mai puternic! Acum avem un zid de 1.2M $ BTC care s-a mutat în lanț între 46.6 mii USD și 48.6 K USD.

Adică 6.5% (!) din oferta circulantă.

Aș fi surprins dacă mergem mai jos în curând.

Am fost mult timp la <50 USD și oricum sunt mult acum.#Bitcoin https://t.co/eXcOhSmzbF pic.twitter.com/Gj3TFHVADW

- Rafael Schultze-Kraft (@ n3ocortex) Martie 7, 2021

De fapt, dacă ne uităm la UTXO a realizat distribuția prețurilor, nivelul de suport în lanț de 47,173 USD este cel mai mare, deoarece prețurile au fost de 11 USD. În plus, blocul de activitate în lanț, afișat în verde mai jos, nu este doar un anumit preț minim, ci o zonă mare de suport. Putem vedea că un volum susținut și semnificativ a tranzacționat între 45.5 mii USD și 48.9 K USD. Acest interval reprezintă acum unul dintre cele mai mari niveluri de acumulare de BTC în lanț din istorie, cu siguranță cel mai mare de când a fost încălcat ATH de 20 USD din ultimul ciclu.

O întrebare importantă pe care trebuie să o punem este dacă acest volum în lanț este asociat cu acumularea sau este, în schimb, o goană pentru ieșiri de către vânzători. Ca un prim pas, putem observa că Soldul BTC la schimburi își continuă marșul neîntrerupt descendent cu încă 35,200 BTC retrase în această săptămână.

Poziții de mineri

Minerii sunt un participant extrem de optimist al rețelei Bitcoin, care au făcut investiții uriașe de CAPEX și OPEX în hardware și facilități ASIC. Acestea fiind spuse, ei rămân vânzători obligatorii de BTC pentru a acoperi costurile de capital și operaționale curente.

Dacă cercetăm Bilanțul minerilor cunoscuți (filtrat pentru mineri pentru care Glassnode are clustere), putem vedea că până la începutul lunii ianuarie 2021, minerii erau în modul de acumulare. Distribuția minerilor a avut loc până în 2021, dar nu la aceeași amploare sau ritm ca în faza anterioară de acumulare.

Rețineți că minerii afișați mai jos sunt doar cei pe care i-am identificat și grupați (prezentați pentru a oferi o vizualizare frumoasă a acestei tendințe). Există un alt grup mare de mineri necunoscuți („alții”) care reprezintă o parte semnificativă a pieței miniere pe care îi vom include în investigația noastră a graficului următor.

Valoarea Modificare a poziției minerului include toate soldurile pentru toate monedele nou bătute și astfel ne oferă o imagine de ansamblu asupra întregului peisaj minier. Ceea ce observăm este un vârf în comportamentul de distribuție pe parcursul lunii ianuarie (17k până la 24k BTC/zi), care poate fi atribuit în mare parte câțiva mineri necunoscuți mai mari (și chiar câțiva mineri timpurii din 2010!).

Totuși, pe parcursul lunii februarie, putem observa că rata vânzărilor de mineri este în scădere, unde astăzi este aproape neutră. În ciuda faptului că monedele proaspăt bătute reprezintă doar o fracțiune din volumul zilnic de tranzacționare (adică vânzarea de mineri este o forță netă mică în zilele noastre), se pare că chiar și minerii revin la modul neutru sau de acumulare.

Poziții de titular pe termen lung

Deținătorii pe termen lung (LTH) sunt clasificați ca cei care dețin monede mai vechi de 155 de zile și/sau retrag monede în portofele care prezintă caracteristici de depozitare la rece sau euristică hodler pe termen lung.

În analiza în lanț, trebuie să facem ipoteze cu privire la comportamentul și stimulentele diferitelor entități din rețea. În ceea ce privește LTH-urile, presupunem în general că aceștia au cunoștințe bune despre Bitcoin și o convingere ridicată. Ca atare, monedele lor sunt adesea acumulate pe piețele ursiste, rămân latente pentru perioade lungi de timp și revin la viață în timpul tendințelor optimiste pe măsură ce se vând în forță.

Coin Days Distruse (CDD) ajustat cu aprovizionare metric excelează la urmărirea acestui comportament LTH. Cu cât o monedă este latentă mai mult, cu atât acumulează mai multe „zile-monede”. Pe măsură ce sunt cheltuite mai multe monede vechi, mai multe monede-zi sunt distruse și valoarea CDD va avea o tendință mai ridicată.

Graficul de mai sus arată că LTH-urile au început într-adevăr să-și cheltuiască monedele în perioada cuprinsă între octombrie 2020 și 8 ianuarie 2021 (tendința CDD a crescut). Cu toate acestea, începând cu 8 ianuarie, LTH-urile au încetinit acest comportament de distribuție. Atât mediile mobile pe 7 zile, cât și pe 30 de zile ale CDD au revenit la niveluri care sunt ridicate, dar nu neobișnuite pentru piețele urcare timpurii și chiar piețele ursiste. Această măsurătoare indică faptul că, la fel ca minerilor, LTH-urile obțin profituri, dar cu siguranță nu se grăbesc pentru ieșiri.

Pentru a adăuga mai multă greutate acestui argument, ne putem uita la soldul net al acestor LTH-uri. Vedem un model aproape identic cu cel al minerilor în care distribuția a avut loc de la sfârșitul anului 2020 până la începutul lui ianuarie 2021, înainte de a încetini dramatic. Pe net, LTH-urile încă se distribuie la o rată de aproximativ 44.5k BTC pe zi, totuși aceasta reprezintă mai puțin de ~5% din volumul zilnic de tranzacționare pe piețele futures, iar tendința este către o reducere a cheltuielilor.

Poziții de titular pe termen scurt

În cele din urmă, vom investiga comportamentul deținătorilor pe termen scurt (STH) care sunt clasificați ca cei care dețin monede relativ tinere (< 155 de zile). STH-urile reprezintă de obicei cea mai mare parte a traficului de zi cu zi din lanț. În analiza în lanț, presupunem adesea că STH-urile sunt utilizatori tranzitori, speculatori și comercianți zilnic, care sunt mai sensibili la volatilitatea prețurilor.

Noi primii revizuirea ofertei relative deținute de portofelele STH care sunt în profit (monede tinere mutate ultima dată la prețuri mai ieftine, verde) și la cele acum în pierdere (roșu). În timpul raliului către actualul ATH de 58.3k USD, au existat peste 5.12 milioane BTC deținute de STH care au avut profit.

Pe măsură ce această corecție s-a vândut până la nivelul minim de 43.3k USD, peste 1.14 milioane dintre acești BTC au ajuns sub apă, cu 0.112 milioane BTC suplimentari fiind achiziționați la începutul corecției (și apoi au căzut sub apă).

Acest lucru sugerează că a existat un transfer de aproximativ 112 de monede de la mâinile LTH la mâinile STH în ultimele două săptămâni și că 1.25 milioane BTC au fost acumulate de STH peste 45 USD (care se aliniază, de asemenea, cu tweet-ul @n3ocortex și URPD la începutul lui). acest post).

Putem pune în greutate aceste dinamice ale profitului și pierderii uitându-ne la Cheltuieli Ieșiri Raportul profitului pentru STH. Această valoare analizează cât de mult profit a fost realizat de toate UTXO-urile clasificate ca STH care au fost cheltuite în acea zi. Ca o reîmprospătare rapidă pentru metrica SOPR:

• SOPR > 1.0 înseamnă că monedele agregate mutate în acea zi au avut profit.
• SOPR = 1.0 înseamnă, în total, că nu există profit sau pierdere realizat în acea zi.
• SOPR < 1.0 înseamnă că monedele totale mutate în acea zi au fost în pierdere.

Săptămâna trecută am văzut că SOPR a revenit sub 1.0 și am teoretizat că acesta este un prim indicator al noilor investitori de nivel retail care au pierderi. Săptămâna aceasta am văzut că SOPR-STH a revenit la puțin peste 1.0, în ciuda consolidării laterale a acțiunii prețurilor.

Această a doua resetare SOPR este sănătoasă, deoarece reprezintă o retestare a convingerii STH „buy the dip”. Exemplele anterioare ale acestui retest SOPR după ce au scăzut sub 1.0 au semnalat, în general, o calmare a declinului de corecție și, în acest ciclu de taur, au fost urmate de un impuls de creștere a prețurilor.

Rezumatul săptămânal al pieței Bitcoin

Analiza în lanț de mai sus este un flux de lucru tipic pe care îl folosim pentru a evalua sentimentul și comportamentul diverșilor participanți la rețea, în cadrul unui set de ipoteze de comportament. Pentru a maximiza valoarea informațiilor în lanț, este important să căutăm confluența între mai multe valori pentru a ne îmbunătăți acuratețea și probabilitățile de a fi corecte.

Săptămâna aceasta avem:

• Consolidare laterală peste suportul puternic în lanț (care a avut loc săptămâna trecută), în ciuda turbulențelor macropiațelor nebanale și a slăbiciunii pe piețele tradiționale.
• Suportul în lanț la 45 USD s-a întărit de fapt cu peste 1.2 milioane de BTC schimbând mâinile și chiar a ridicat nivelul de suport în intervalul de 46.6 USD până la 47 USD.
• Minerii (care sunt tauri uber) au încetinit comportamentul de vânzare după câteva luni de distribuție. Această distribuție totală a fost mică în raport atât cu volumul zilnic de tranzacționare cu BTC, cât și cu acumularea de mineri până în 2020.
• Deținătorii pe termen lung (de asemenea, tauri puternice) și-au încetinit distribuția după un început de distribuție până în 2021. Multe dintre valorile noastre privind durata de viață (de exemplu, CDD și ASOL) au scăzut semnificativ (înseamnă mai puține monede vechi în mișcare), iar soldurile LTH se vând la un ritm redus.
• Deținătorii pe termen scurt (presupunându-se noi investitori/speculatori) au înregistrat pierderi săptămâna trecută, au cumpărat reducerea și au fost testate săptămâna aceasta condamnarea de cumpărare. Au fost transferate mai multe monede de la LTH la STH, totuși nu am văzut o altă imprimare SOPR sub 1.0, ceea ce indică că nu am vândut mai mult în panică.

Datele în lanț sugerează un caz relativ puternic pentru Bitcoin în această săptămână. Riscul major pe care trebuie să-l țineți cont este că nivelul cheie de suport în lanț între 45 și 47 USD scade, multe dintre observațiile noastre pot trece de la un suport puternic la o rezistență puternică.

---

Caracteristică săptămânală: Schimbări de poziție Litecoin

Săptămâna aceasta vom aplica analize similare pentru Litecoin, cu un accent special pe HODLers ai LTC. Mai întâi evaluăm dacă vechile monede LTC care sunt cheltuite sau HODLe investigând Zile de monede cu aprovizionare ajustate distruse (CDD). Putem vedea că din octombrie 2020, a apărut o tendință relativ clară, cu tendința CDD mai ridicată, sugerând că monedele mai vechi revin la viață și se vând în puterea pieței.

Litecoin Hodled sau Monede pierdute metric oferă o vedere asupra aprovizionării generale LTC care este considerată inactivă, pierdută sau în depozitare la rece. În jurul lunii octombrie 2020, această măsură a atins vârful, cu puțin peste 20 de milioane LTC încadrându-se în această clasificare (~30% din oferta circulant). Acest lucru a fost similar cu vârfurile atinse în 2016, deși la acel moment, monedele de 20 de milioane reprezentau o pondere mai mare a ofertei circulante (40-45%).

Din octombrie 2020, în coincidență cu tendința de creștere a CDD, am văzut 1.82 milioane LTC cheltuiți de către hodlers pe termen lung, deoarece prețul pieței a crescut de la aproximativ 50 USD la maximul local recent de aproximativ 227 USD. Acest lucru sugerează că LTH-urile au transformat profiturile în puterea pieței.

În cele din urmă, mapăm această schimbare a aprovizionării blocate în Valoarea Hodler Net Position Change, unde putem vedea că această tendință iese în evidență față de ultimele 12 luni. Whist hodlers acumulau anterior la o rată de aproximativ 500 LTC/zi până în 2020, în prezent cheltuiesc la o rată de aproximativ 660 LTC/zi. Acest lucru sugerează că, în timp ce profiturile sunt luate în 2021, rămâne un volum semnificativ de LTC deținut de portofelele utilizatorilor pe termen lung (perioada de acumulare în verde este mai lungă decât distribuția de până acum în roșu).

Consultați ultimul nostru buletin informativ: Uncharted

Recent am început un buletin informativ bi-săptămânal, Uncharted. Acest buletin informativ acoperă BTC atât dintr-o perspectivă de date în lanț, cât și în afara lanțului și folosește diagrame frumoase și comentarii scurte pentru a oferi cititorilor un instantaneu intuitiv a ceea ce se întâmplă pe piețe.

Finalizează comanda Uncharted pe Substack-ul nostru și abonați-vă acum!

Ofertă specială: luna gratuită Glassnode Advanced

Am colaborat cu ZUBR pentru a oferi un luna gratuită a Glassnode Advanced utilizatorilor care se înscriu și tranzacționează cripto perpetuu pe platforma lor.

ZUBR este o bursă de instrumente financiare derivate construită de comercianții HFT, care oferă executarea garantată în microsecundă a tranzacțiilor cu comisioane de tranzacționare de doar 0.01%. Ei recunosc importanța datelor din lanț pentru comercianți.

Înregistrează-te acum pentru a obține acces la valorile din lanț Glassnode în timp ce utilizați infrastructura de tranzacționare high-end a ZUBR.

Actualizări produs

Euristică îmbunătățită pentru portofelul Coinbase Exchange

La Glassnode, misiunea noastră este să furnizăm în continuare date de schimb de cea mai bună calitate în spațiu și, în acest scop, lansăm o actualizare majoră privind adresele și euristica BTC Coinbase. Acest actualizare îmbunătățește semnificativ calitatea valorilor de schimb Coinbase.

Acesta este rezultatul unei lungi perioade de cercetare internă urmată de un QA riguros. Mai exact, datele istorice se vor schimba (ducând la o creștere generală a soldului de aproximativ 90k BTC). Cu noile euristici, îmbunătățim urmărirea etichetelor Coinbase și împiedicăm raportarea fluxurilor de intrare/ieșire fals negative (care sunt de fapt tranzacții interne). Rețineți că tendința datelor se menține în continuare așa cum se arată în graficul de mai jos.

Valori și active

DESCRIERE

• Actualizări și îmbunătățiri pentru valorile de schimb pentru Binance, Bitstamp, Coinbase și Gemini.

---

Sursă: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-10-2021/