Prezentare generală a pieței Bitcoin
Bitcoin s-a tranzacționat în scădere de la un maxim de 58,328 USD la un minim intra-zi de 50,929 USD. În ciuda acestui fapt, deținătorii pe termen lung și-au încetinit dramatic cheltuielile, monedele HODLed încep să se maturizeze, iar fluxurile continue din burse demonstrează că acumularea nu încetinește.
Săptămâna aceasta, vedem semnale de maturizare a monedelor în lanț, deoarece monedele mutate în depozitul frigorific mai devreme pe această piață bullă au acum acumulat durate de viață semnificative. Mulți sunt pe cale de a deveni clasificați ca monede deținătoare pe termen lung (LTH). Acestea sunt primele semne ale unei noi generații de HODLer, cei care s-au făurit în realitățile dinamice ale pieței aduse în 2020 și 2021.
Forjarea de noi HODLeri
Săptămâna aceasta observăm o creștere continuă a monedelor cu vârsta cuprinsă între 1 m și 6 m. Acestea reprezintă monede acumulate pe tot parcursul taurului care încep să se maturizeze. Odată ce o monedă îmbătrânește (HODLed) peste 5-6 luni, este din ce în ce mai probabil să rămână inactivă și să fie reclasificată ca monedă deținătoare pe termen lung (LTH) o dată durata de viață depășește 155 de zile. Acest lucru face ca categoria de vârstă între 3m și 6m să fie destul de importantă atunci când se caută puterea și creșterea la noii HODLers.
Un context de preț, deoarece piața Bitcoin s-a mișcat excepțional de rapid:
- în urmă 6 luni prețul a fost de 10.8 mii USD (sub 20 USD ATH).
- 3 luni în urmă, prețul era de 26.6k USD (înainte de prima retragere majoră).
- 1 luni în urmă prețul a fost de 47.7k USD (partea de jos a celei de-a doua retrageri majore)
(Notă secundară: poți să crezi că acum 6 luni prețul era de 10.8k USD!)
Valuri HODL Graficul de mai jos arată că volumul monedelor cu durată de viață între 1 m și 6 m a crescut cu peste 9.51% din aprovizionare, cu o accelerare notabilă începând cu trei luni în urmă. Monedele achiziționate între prețuri de 10.8k $ și 58.8 $ acum reprezintă 25.43% din totalul ofertei, fără niciun semn de încetinire (valurile HODL în sus și în dreapta!).
Acest lucru demonstrează o normalizare a cumpărării topului și, de fapt, forma generală a acestor valuri HODL combinate arată exact ca graficul de preț, doar mutat cu 1 lună la dreapta. Mesajul de a lua acasă aici este că investitorii și comercianții au continuat să cumpere BTC, pe toată această piață.
Următorul grafic arată volumul de monede care se maturizează în/din aceste două categorii de vârstă. Monedele cu vârsta cuprinsă între 1 m și 3 m (acumulate în zona portocalie) au crescut cu +830k BTC, în timp ce monedele cu vârsta cuprinsă între 3m și 6m (acumulate în zona albastră) au crescut cu +394.5k BTC.
Una dintre cele mai puternice valori ale noastre este Schimbare de aprovizionare ilichidă care arată schimbarea de 30 de zile a aprovizionării care trece de la starea lichidă (ușor tranzacționată) la starea ilichidă (monede HODLed). Acest lucru se poate datora atât acumulării de HODL, cât și, cel mai important, a monedelor care se maturizează pe măsură ce durata lor de viață crește.
- Bare verzi sunt monede lichide care se deplasează în starea HODLed (acumulare).
- Bare roșii sunt monede HODLed care se deplasează în stare lichidă (distribuție).
Acest grafic analizează modificarea lunară, așa că trebuie să comparăm diagrama cu bare (rata de modificare) cu intervalul de preț din ultimele 30 de zile pentru a vedea în ce perioade crește puterea HODLer.
Putem face următoarele observații cu privire la echilibrul dintre cerere și ofertă în ultimele 6 luni:
- Acumulare la rate care depășesc +130k BTC/lună au fost menținute în mod constant pe toată această piață bull.
- Deținătorii erau nervoși pe raliul de la 12k $ la 18k $ și a distribuit câteva monede (caseta #4).
- Volum semnificativ de monede maturate/HODLed (+207k BTC/m) deoarece prețul s-a rupt peste ultimele cicluri ATH, așa cum se arată de barele verzi mari din Caseta #3 (relativ cu prețurile din Caseta #4).
- Maturarea și depozitarea monedelor continuă și astăzi cu o rată de schimbare care atinge +195k BTC/m în această săptămână.
Mâinile bătrâne își încetinesc cheltuielile
As if quantifiable accumulation wasn’t enough, we also have old hands slowing their spending this week.
Multe măsurători în lanț pe care le folosim pentru a folosi durata de viață a puterii HODLer pentru a cuantifica cât timp a fost ținută o monedă în portofel. Pe măsură ce monedele se maturizează și îmbătrânesc, indică probabilitatea ca acestea să fie deținute de mâini mai puternice, care nu sunt zdruncinate de volatilitatea prețurilor.
Zile de monede distruse (CDD) este o metrică care:
- Tendințe mai ridicate când LTH-urile sunt distribuire (multe zile cu monede distruse, de exemplu, zona roșie).
- Tendințe mai scăzute când LTH-urile sunt HODLing (mai puține zile monede distruse, de exemplu, zona verde).
Valoarea CDD indică faptul că în ultimele trei luni, Old Hands și-a încetinit semnificativ cheltuielile. În special în această săptămână, CDD a revenit la niveluri similare cu piața de referință de la începutul anului 2020, semnalând că HODLing este comportamentul preferat pentru monedele vechi.
Putem vedea acest comportament și în metrica CDD binară care măsoară dacă distrugerea în ziua monedei este mai mare sau mai mică decât media pe termen lung. Aici am aplicat o medie mobilă pe 7 zile, care arată că ultimele trei luni au avut într-adevăr o tendință sub medie, indicând că LTH-urile HODLing mai mult și cheltuiesc mai puțin.
Sugestie: aplicarea mediilor mobile la CDD binar ajută la identificarea tendințelor și la filtrarea zgomotului din indicator. Consultați explicațiile îmbunătățite ale valorilor noastre în Academia Glassnode pentru detalii.
În cele din urmă, aruncăm o privire la Vivacitate, o valoare care analizează activitatea macro în lanț. Compară activitatea cumulativă în lanț cu durata de viață cumulată a protocolului. Cea mai importantă observație legată de Vioalitate este direcția dominantă a tendinței:
- Tendință descendentă (verde): Mai multe zile cu monede acumulate decât distruse. Aceasta înseamnă că comportamentul HODLing domină.
- Tendință ascendentă abruptă (roșu): În mod semnificativ mai multe zile de monede distruse decât acumulare. Aceasta înseamnă că Old Hands cheltuiește foarte mult.
- Trend ascendent delicat (portocaliu): Mai multe zile cu monede distruse decât acumulate. Aceasta înseamnă că Old Hands cheltuiește, dar nu se grăbește spre ieșiri.
- În lateral (albastru): Acumularea și distrugerea echilibrate sugerează că HODLing este în creștere, în special în raport cu tendința ascendentă precedentă.
De la prima scădere majoră de la 42 USD la 29 USD, am observat o încetinire notabilă a cheltuielilor LTH. Acest lucru, alături de semnalele puternice de acumulare, arată un echilibru dintre cerere și ofertă, care nu seamănă cu nici un ciclu de creștere pe care l-am văzut înainte.
Și tocmai când credeai că dinamica ofertei nu era deja suficient de interesantă... haideți să ne aprofundăm în soldurile de schimb.
Caracteristică săptămânală: Schimb de echilibru Deep Dive
Nu este un secret pentru nimeni faptul că soldurile valutare au fost într-un trend descendent constant, pe măsură ce din ce în ce mai multe monede sunt acumulate și transferate în depozite pe termen lung. Numai în ultimele 12 luni, peste 3.27% din oferta de BTC în circulație a migrat din burse și în portofelele terțe.
Unele dintre aceste monede vor fi auto-custodate de sat stivuitoare, în timp ce altele vor fi deținute în numele instituțiilor de către custozi profesioniști.
În ultimul an, doar două burse majore au înregistrat intrări pozitive agregate (solduri majorate), Binance și Gemini. Aceste două schimburi au atras intrări combinate de peste 270k BTC, reprezentând creșteri semnificative ale soldului lor total. O parte semnificativă a intrărilor Gemini se va corela, de asemenea, cu soluțiile de custodie instituțională ale Gemini, care se adaugă și mai mult la aprovizionarea păstrată în depozit pe termen lung.
Meanwhile, the remaining major exchanges have seen combined outflows of over 616k BTC over the past year. Between Coinbase and Huobi alone, the combined outflow is around 400k BTC which completely offsets the positive inflows into Gemini and Binance.
Acest lucru demonstrează amploarea scăderii soldului valutar care a avut loc din martie 2020.
Un interes deosebit este soldul monedelor de pe Coinbase, un loc preferat de acumulare de către instituțiile din SUA. Graficul de mai jos arată soldul BTC pe Coinbase în ultimul an.
Putem vedea că în decembrie 2020, jocul s-a schimbat. Pe măsură ce prețul BTC s-a apropiat de ciclul anterior ATH la 20 USD și încrederea în piață a crescut, a început acumularea instituțională serioasă. Acest lucru a început cu 37.4k BTC retrase în decembrie.
În lunile care au urmat o scări incredibile „medierea costului balenelor” a apărut modelul, pe măsură ce zeci de mii de monede au fost acumulate în fiecare lună. Consecvența, frecvența și dimensiunea acestei schimbări de echilibru este uimitoare pentru a vedea evoluția datelor în lanț și arată într-adevăr acumularea agresivă de către instituții în acest an.
Vizionarea dinamicii cererii și ofertei care se desfășoară în lanț este un proces fascinant. Combinând durata de viață a monedelor, luând în considerare categoriile de vârstă și comportamentul de cheltuieli alături de soldurile de schimb, putem stabili un model pentru fluxul global de monede în rețea.
Este important să ne amintim că monitorizarea intrărilor și ieșirilor de schimb este un sistem dinamic cu date imperfecte. Este esențial să luați în considerare toate aceste valori ca fiind orientative și într-o tendință și context mai larg. La Glassnode, ne propunem să prezentăm date de cea mai înaltă calitate și cele mai precise posibile și să folosim publicații ca aceasta pentru a ne contextualiza valorile.
Conținut nou Glassnode
Introducere în analiza în lanț
Dacă vă întrebați de unde să începeți cu analiza în lanț, am colaborat cu Revista Bitcoin pentru a scoate o nouă serie lunară care să acopere principiile fundamentale ale acestei noi tehnici de analiză. Scopul nostru este să facem analiza în lanț accesibilă tuturor.
Asigurați-vă că consultați numărul 1: Introducerea analizei Bitcoin în lanț!
Ultimul nostru Newsletter: Uncharted
Consultați buletinul informativ bi-săptămânal,