Pregled trga Bitcoin
Trg Bitcoinov se je še naprej konsolidiral med 53.6 in 61.5 tisoč dolarjev, saj so napovedi o nadaljnjem sprejemanju bitcoinov prišli od tradicionalnih finančnih velikanov Morgan Stanley in Visa. Morgan Stanley je uvedel dostop do treh bitcoin investicijskih vozil, ki so na voljo njihovim strankam z visoko vrednostjo in investicijskim podjetjem. Visa je tudi sledil Mastercard vodilni na poti do omogočanja nakupov bitcoinov prek omrežja Visa.
Bitcoin postaja težje prezreti z naraščajočo hitrostjo.
'Zlaganje vrečk'
Od marca 2018 Bitcoin naslovi z 1 BTC ali manj še naprej kopičijo svoj delež v ponudbi BTC. Pred tremi leti so „skladiščniki“ imeli 3.97% ponudbe in so od takrat nabrali dodatnih 1.23%. To pomeni, da njihov trenutni lastniški delež znaša do 5.20% vseh izkopanih BTC.
Vztrajno kopičenje majhnih imetnikov kaže na pripravljenost na HODL z volatilnostjo, pri čemer se trend ne prekine od sredine leta 2018 do kaosa leta 2020. Prav tako opažamo veliko otekanje 0.1 do 1 imetnika BTC takoj po razprodaji črnega četrtka marca 2020.
Kljub majhni porabi v reliju do 42 tisoč dolarjev so "zasidranci" spet na najvišjem nivoju imetja.
Whale denarnice razmeroma ravne
Zanimivo je, da medtem ko smo še vedno beležili kopičenje majhnih imetnikov, so večja imetja denarnic (> 100BTC) v zadnjih treh letih relativno enaka neto. Spodnji grafikon prikazuje oskrbo z naslovi s 100 BTC ali več. Skupno ima ta skupina trenutno 62.62% ponudbe BTC in je v zadnjih 0.87 mesecih povečala svoj skupni delež za 12%.
Ta večja stanja v denarnici so se premešala tudi po apoenih, morda kot del ureditve hladilnice ali skrbništva. Od približevanja 20 USD ATH zadnjega cikla decembra 2020 vidimo približno enake in nasprotne spremembe v večjih stanjah imetnikov:
- Octopus to Fish (10 do 100 BTC) je zmanjšal delež za -56k BTC
- Dolphin to Shark (100 do 1k BTC) je povečal delež za + 331k BTC
- Whale to Humpback (1k do 10k BTC) je zmanjšal delež za -307k BTC
- V mreži v teh kohortah smo opazili rahlo zmanjšanje -32k BTC, kar predstavlja le 0.24% celotne ponudbe te kohorte.
- Medtem so naši 'sat stackers' v tem času zbrali + 29.8k BTC, kar dokazuje postopni prenos bogastva BTC.
HODLer ciklično vedenje
O Meritev rezervnega tveganja je napreden ciklični kazalnik, ki sledi prepričanju HODLerjev, ko se premikamo skozi cikle. Splošna načela, na katerih temelji rezervno tveganje, so naslednja:
- Vsak ne porabljen kovanec nabira dneve kovancev, ki merijo, kako dolgo je miroval. To je dobro orodje za merjenje prepričanja močnih rok HODLerjev.
- S povečanjem cen se poveča tudi spodbuda za prodajo in uresničitev tega dobička. Kot rezultat, običajno vidimo, da HODLerji trošijo svoje kovance, ko Bull Markets napredujejo.
- Močnejše roke se bodo uprle skušnjavi prodaje in ta skupni ukrep ustvarja "oportunitetne stroške". Vsak dan se ponudniki HODL-ja aktivno odločijo, da NE bodo prodali, povečajo kumulativne neporabljene "oportunitetne stroške" (imenovane HODL banka).
- Tveganje rezerve upošteva razmerje med trenutno ceno (spodbuda za prodajo) in kumulativnimi „oportunitetnimi stroški“ (banka HODL). Z drugimi besedami, Reserve Risk primerja spodbudo za prodajo z močjo HODLerjev, ki so se uprli skušnjavi.
Spodnji graf prikazuje oscilator rezervnega tveganja, ki je trenutno na vrednosti 0.008 s prejšnjimi obdobji, višjimi od te označene modro. Vrhovi preteklega cikla so se običajno pojavili pri vrednostih, večjih od 0.02.
Ko se cene zvišujejo in / ali več HODLerji porabijo svoje kovance, se tveganje rezerve poveča. To predstavlja BTC-jev prenos premoženja z dolgoročnih imetnikov na nove kupce.
Za več informacij o metriki rezervnega tveganja si oglejte izvirni papir by @pridano in naše opombe o Akademija Glassnode.
Prenos bogastva Bitcoin
Ogledamo si lahko tudi relativni delež ponudbe v lasti dolgoročnih imetnikov (LTH, modra), kratkoročnih imetnikov (STH, rdeča); in razvrstite kovance kot dobiček (temna barva) ali izgubo (svetla barva), odvisno od tega, kdaj so bili nazadnje premaknjeni. Naslednji grafikoni predstavljajo delež krožne oskrbe ki so v poslovnem izidu in ne v velikosti PnL.
Bikovi trgi na splošno sledijo podobni poti prenosa bogastva v treh ločenih fazah. Te fraktale lahko uporabimo za oceno, kje smo v tem ciklusu, kot spremljevalec metrike rezervnega tveganja.
Faza A - največ bolečine: V globinah medvedjega trga je izgubljen največji prerez imetnikov BTC (najdebelejša območja svetle barve). LTH se začnejo kopičiti (s takojšnjo izgubo) približno na polovici medveda, kot kažejo naraščajoča svetlo modra območja.
Na točki kapitulacije je le 40% do 45% kovancev LTH v dobičku, kar predstavlja največjo bolečino in je doseglo dno v vseh dosedanjih ciklih.
Faza B - najvišji HODL: Z napredovanjem bikovega trga višje cene ustvarjajo večje skušnjave za HODLerje, da porabijo kovance. Na neki stopnji smo dosegli "Peak HODL", prelomno točko, kjer je največji delež LTH kovancev v dobičku. Na splošno to ustreza prekinitvi prejšnjega cikla ATH.
Po Peak HODL vidimo, da se dobiček ustvarja hitreje kot novi HODLerji.
Z vsakim novim ciklom smo videli, da LTH-ji zapirajo več ponudbe. To je odraz tako tržne moči, boljšega prepričanja, zorenja razreda premoženja, razpoložljivih orodij za dostop do likvidnosti in seveda eksponentnega povečanja cen in ustvarjanja premoženja.
- 2011 Peak HODL = 55% ponudbe.
- 2013 Peak HODL = 65% ponudbe (dvakrat).
- 2021 potencial Peak HODL = 75% ponudbe.
Faza C - kolesarski vrhovi: Sčasoma trg doseže evforični vrh, ki nastopi, ko več LTH porabi svoje kovance po prelomni točki Peak HODL. To predstavlja dogodek "prenosa bogastva" BTC z LTH na novejše špekulante in ponovno aktivacijo mirujoče zaloge nazaj v obtok tekočine.
Delež ponudbe, ki jo porabijo LTH v tem zadnjem delu bikovega trga, lahko ocenimo tako, da upoštevamo razliko med Peak HODL in isto meritvijo, izmerjeno na vrhu odpiranja.
Na to lahko gledamo kot na količino ponovno aktivirane zaloge, ki je potrebna, da se "postavi vrh":
- 2011 Na vrh: LTH-ji so ponovno aktivirali ~ 12% ponudbe.
- Vrhovi 2013: LTH-ji so ponovno aktivirali ~ 10% ponudbe za oba vrha.
- 2017 Na vrh: LTH-ji so ponovno aktivirali ~ 17% ponudbe.
- Leto 2021: LTH-ji so doslej ponovno aktivirali 9% ponudbe.
Podobno kot metrika rezervnega tveganja tudi te študije kažejo, da so pogoji podobni drugi polovici ali poznejši stopnji bikovega trga. Še vedno ostaja večji relativni del oskrbe z LTH, ki so od predvidene točke Peak HODL zapravili le 9%.
Vrhunec leta 2017 je imel skoraj dvakrat večji znesek porabljene ponudbe (17%), preden je bil postavljen vrh, kar je odraz velikega zanimanja in večjega občinstva. Ta "prenos bogastva" BTC je še en zanimiv fraktal, na katerega moramo biti pozorni, saj izpostavljenost in sprejemanje Bitcoinov še narašča in razprava o superciklih se nadaljuje.
Tedenska funkcija: Dinamika oskrbe z ethereumom
Kopičenje manjših imetnikov ni omejeno na Bitcoinerje. Od marca 2020 so manjši imetniki Ethereuma s stanjem <10 ETH zbrali dodatnih + 1.41% krožne ponudbe. Ti nabiralci Gwei imajo trenutno 4.58% ponudbe, trend pa se nadaljuje navzgor in v desno.
Opažamo tudi, da se v HODL Waves porablja več dolgo mirujočih zalog ETH. Ta grafikon kaže, da je obseg dobave ETH, starejši od 6 mesecev, od maja 2020 v stalnem upadanju. Možno je, da je bilo nekaj dobička, nekatera ponudba razporejena v pametne pogodbe DeFi ali celo v pogodbo o vložku Ethereum 2.0 (opažamo velik padec od konca leta 2020)
Medtem je saldo v pametnih pogodbah uradno spremenilo stanje na centraliziranih borzah septembra 2020. Stanja na tečajih imajo danes 12.94% ETH, pametne pogodbe pa imajo zdaj več kot petino ponudbe pri 21.11%. To dokazuje jasno ujemanje proizvodnega trga, saj trend, ki se je začel leta 2020, je "DeFi Summer" od takrat naprej zapiral oskrbo z ETH.
Oglejte si naše najnovejše glasilo: Uncharted
Pred kratkim smo ustanovili dvotedensko glasilo, Uncharted. To glasilo pokriva BTC tako z vidika podatkov v verigi kot tudi izven njega ter uporablja čudovite grafikone in kratke komentarje, da bralcem omogoči intuitiven posnetek dogajanja na trgih.