Pregled trga Bitcoin
Cena bitcoina je ta teden še naprej naraščala in se dvignila z najnižjih vrednosti 53,333 $ na najvišjo vrednost znotraj dneva 59,454 $. Cena ostaja znotraj konsolidacijskega razpona 'bilijon dolarjev', vzpostavljenega od začetka februarja, ko se trg počuti udobno s tržno kapitalizacijo s štirimi vejicami.
Signali v verigi še naprej podpirajo močno povpraševanje po HODLing tako s strani rudarjev kot dolgoročnih imetnikov, saj splošni vzorci porabe ostajajo optimistični. Vendar obstajajo tudi znaki, da se del kapitala BTC vrti, s signali, da je glavni upravičenec ETH.
Bitcoin melje višje
Potem ko je med nedavnim popravkom padel pod raven tržne kapitalizacije v višini 1 bilijona dolarjev (~53,475 dolarjev), je trg bitcoinov ponudil ceno nazaj nad glavno raven podpore v verigi. To lahko vidimo v metriki URPD, ki je zasnovana tako, da prikazuje obseg ponudbe, opravljene znotraj različnih cenovnih območij.
Te lahko obravnavamo kot ravni cen, kjer je BTC zamenjal lastnika, kar je ustvarilo novo stroškovno osnovo za kupce, in ravni, kjer je bil realiziran dobiček ali izguba za prodajalce. Cenovno območje nad pragom 1 bilijona $ je najpomembnejša podpora v verigi od 11 $ in trg je trenutno na vrhu tega razpona.
Količina BTC, ki ustreza 12.1 % krožeče ponudbe (2.93 milijona BTC), zdaj tvori podporo v verigi pod trenutno ceno. Precej manjši obseg 0.678 milijona BTC (3.63 % ponudbe) je bil premaknjen nad trenutno ceno, kar lahko predstavlja možen odpor.
Dobava v lasti rudarjev in miz OTC
Rudarji so se aprila in maja v veliki meri vrnili k kopičenju kovancev, pri čemer je neto sprememba stanja rudarjev postala zelena. Ta metrika se izračuna tako, da se pogleda neto sprememba stanja rudarjev v zadnjem 30-dnevnem oknu.
Ta metrika trenutno kaže, da rudarji ne samo neto kopičijo, ampak to počnejo vse hitreje, kar kaže na močno prepričanje in vzvišeno razpoloženje.
Če pomanjšamo in uporabimo 14-dnevno drseče povprečje (enako obdobju prilagajanja težavnosti), lahko vidimo, da je trenutna stopnja kopičenja rudarjev dejansko zgodovinsko pomembna. Trenutna sprememba neto pozicije je v primerjavi s samo tremi primeri v zadnjih petih letih.
Pri stopnji 6,000 BTC, zbranih na mesec (po razpolovitvi nič manj), to nakazuje, da rudarji HODLing okoli 22 % izdaje blokovne subvencije v istem obdobju (900 BTC/dan x 30 dni = 27k BTC/mesec).
Ker so rudarji pogosto tesno povezani z mizami OTC za distribucijo izkopanih kovancev, lahko pregledamo trend mize OTC, da ocenimo ravnotežje vhodnega povpraševanja velikih kupcev.
Skupno stanje treh miz OTC, ki jih spremljamo, je še naprej upadalo v letu 2021 in ta teden doseglo lokalno najnižjo vrednost le 6k BTC. To nakazuje, da povpraševanje večjih kupcev presega razpoložljivo ponudbo na teh mizah OTC. Poleg tega se je ta trend očitno začel z decembrom 2020, ko so se rudarji močno širili. To je usklajeno z močno rastjo institucionalnega zanimanja za sredstvo kot naložbo v makro obsegu.
HODLing s pridihom rotacije kapitala
Trenutni razpon konsolidacije ima veliko podobnosti v verigi s trgom v letu 2020, ki je bilo večinoma obdobje kopičenja. Binarna metrika CDD (7-dnevno drseče povprečje) prikazuje trend in obnašanje porabe starejših kovancev ter zagotavlja približno oceno za to, kaj počne pametni denar.
Povzetek zadnjih ~12 mesecev:
- Junij–oktober 2020: z binarnimi CDD se trguje stransko kar kaže, da so bili starejši kovanci na splošno v mirovanju in da je potekalo kopičenje.
- Oktober-december 2020: Trendi binarnega CDD višji kar kaže, da so bili stari kovanci porabljeni z naraščajočo stopnjo za realizacijo dobička po preboju nad 20 tisoč $ ATH.
- Jan-mar 2021: trendi binarnega CDD nižji ko se vrneta zaupanje in tržna prepričanost, stari kovanci pa upočasnijo svojo porabo.
- Mar-maj 2021: binarni CDD ponovno trguje postrani kar kaže, da so stari kovanci razmeroma v mirovanju in da se je trg vrnil v način HODLing in ponovnega kopičenja.
Vendar je treba opozoriti, da se binarni CDD do sredine leta 2020 trguje na višji ravni, kar nakazuje, da se poraba starih kovancev še vedno dogaja.
Meritev HODLed ali izgubljeni kovanci pove podobno zgodbo, vendar razloži več o trenutnem obdobju. Ta metrika meri ocenjeno ponudbo, ki je HODLed ali izgubljena, in lahko vidimo:
- Zelo jasna akumulacija in rast stanja v sredini do konca leta 2020,
- Velika poraba konec leta 2020,
- Upočasnitev porabe v začetku leta 2021.
Ta opažanja se dobro ujemajo z zgornjimi opažanji binarnega CDD.
V trenutnem obdobju (od marca 2021 do danes) pa se je s tem stanjem HODLed trgovalo postrani (ne navzgor, kot je bilo pričakovano za kopičenje), s kratkimi izbruhi porabe. Medtem ko to potrjuje, da so starejši BTC na splošno v mirovanju in ohranjajo visoko tržno zaupanje, se tekoče kopičenje izravna z nekoliko večjo distribucijo.
Če pogledamo stanje BTC na dveh največjih borzah, Coinbase in Binance, dobimo močan namig, kam gredo ti porabljeni BTC.
- Stanja na Coinbase še naprej padajo v "vzorcu stopnic", kar kaže, da institucionalni interes ZDA ostaja v igri.
- Stanja Binance še naprej rastejo vse leto 2021 in od začetka aprila dejansko začeli rasti hitreje, kot se Coinbase izčrpava.
Glede na to, da je Binance prednostno prizorišče maloprodajnih špekulacij in ima nekaj najbolj likvidnih trgov altcoinov, je zelo verjetno, da nedavna poraba BTC kaže na rotacijo kapitala, saj trgovci izkoriščajo nestanovitnost altcoinov, medtem ko se cene bitcoinov konsolidirajo.
ETH upravičenec
Kot da že ni bilo očitno, je bil ETH (…in DOGE) glavni prejemnik dobršnega dela te rotacije kapitala z izjemno cenovno uspešnostjo v zadnjih treh tednih. Za prikaz tega učinka lahko narišemo vedenje porabe razmeroma starih Bitcoin UTXO, med 6 m in 3 y, in ga primerjamo z grafikonom cen ETH.
Čeprav je to le empirično opazovanje (korelacija <> vzročna zveza), je izrazito povečanje števila teh starejših BTC, porabljenih nazaj v obtok po daljšem obdobju imetja, prepričljiv argument. Cene ETH so se v tem času skoraj podvojile z 2,200 $ na ATH 4,000 $.
Vidimo lahko relativno velikost te rotacije kapitala v pasovih porabljene proizvodnje, kjer je opazen dvig starega vedenja porabe BTC, ki se začne sredi aprila, ko se cena BTC konsolidira.
Dejavnost v verigi Ethereum se je v zadnjih tednih močno povečala, kar kaže, da gospodarski tokovi v verigi podpirajo to rast cen. Veriga je opazila močan porast številnih meritev, vključno s skupnim številom klicev pametnih pogodb, transakcijami za zamenjavo, skupno stopnjo transakcij in USD, poravnanimi v prenosi ETH, če naštejemo samo nekatere.
Končno je veriga Ethereum dosegla še en ATH v verigi za dnevno štetje transakcij, saj povečana omejitev plina zagotavlja povečanje največje prepustnosti transakcij. Ta teden je bil dosežen dnevni ATH 1.63 milijona transakcij, kar predstavlja 22.5-odstotno povečanje v primerjavi s prejšnjim vrhom, določenim tik pred makro vrhom leta 2017.
Tedenska nadzorna plošča na verigi
News on-chain Newsletter ima zdaj nadzorna plošča v živo za vse predstavljene lestvice tukaj.
Nova vsebina Glassnode
Bitcoinovi tržni cikli na verigi
Prejšnji teden smo objavili naš drugi članek o sodelovanju z revijo Bitcoin Magazine s poudarkom na cikličnih vzorcih porabe Hodlerjev, špekulantov in rudarjev. Namen tega članka je zagotoviti temeljni načrt s ključnimi meritvami, ki pomagajo izmeriti, kje smo v tržnem ciklu Bitcoin.
Vsi tržni cikli so edinstveni, vendar je človekov odziv na dobiček, izgubo in spodbude lahko nenavadno predvidljiv. Trik je vedeti, kaj iskati v podatkih, v verigi.
Vsekakor si oglejte članek tukaj.
Naše najnovejše glasilo: Uncharted
Oglejte si naše dvotedensko glasilo,