Sammanfattning
- Bitcoins återhämtning är nära att slutföras eftersom kapital fortsätter att strömma in i tillgångsklassen, vilket driver det realiserade taket till 460 miljarder dollar, och bara 3% skymtar sin ATH.
- Inflödesvolymerna för utbyte är nära rekordnivåer, med kortsiktiga innehavare som dominerar flödena. Detta tyder på en relativt stark efterfrågan på spekulation och handelsaktivitet.
- Öppet intresse för både termins- och optionsmarknader är också nära rekordnivåer, och riktade kortsäljare fortsätter att satsa mot den uppåtgående trenden, vilket resulterar i över $465 miljoner i likvidationsvolym under de senaste 30 dagarna.
Kapitalflöden
Bitcoin-priset fortsätter att konsolideras strax under 52 30 USD, efter att ha hållit fast vid majoriteten av sina vinster sedan mitten av februari. Att stödja denna prestation är vad som verkar vara ett stadigt och hälsosamt inflöde av kapital till tillgången, med det realiserade taket som klättrar med över 460 miljarder USD YTD. Detta placerar den totala värderingen av det realiserade taket till 3 miljarder dollar, vilket bara är XNUMX % mindre än föregående ATH.
????
Som ett resultat av denna starka prestation har lönsamheten för Bitcoin-investerare förbättrats markant, med den genomsnittliga investeraren som nu har en orealiserad vinst på +120 % per mynt.
MVRV-kvoten tillåter oss att mäta detta, med värden av denna storleksordning som ofta ses under de tidiga omgångarna på tidigare tjurmarknader. Runt 1126 4965 av 22.7 XNUMX handelsdagar (XNUMX%) har MVRV noterat en större orealiserad vinst. Luften ovanför marknaden blir förvisso tunnare, men den är inte på något sätt okända.
Med marknaden till stor del i ett tillstånd av orealiserad vinst, blir det klokt att utvärdera hur deltagarna har reagerat. För detta kan vi använda en uppsättning SOPR-mått, som bedömer den genomsnittliga storleken på realiserad vinst eller förlust per kohort.
🟠 Marknadsgenomsnitt SOPR: 1.13 (+13 % vinst)
???? Långtidsinnehavare-SOPR: 2.07 (+107 % vinst)
???? Korttidsinnehavare-SOPR: 1.02 (+2 % vinst)
Alla kohorter låser för närvarande in meningsfulla vinster, vilket är typiskt för en uppåtgående marknad (markerat i 🧧). Vi har också flaggat för tidsperioder där alla tre SOPR-varianterna överskrider sitt nuvarande värde tidigare (i 🥥). Vi kan se dessa stämma överens med den mest euforiska fasen av tjurmarknaderna 2017 och 2021, en liknande observation som MVRV ovan.
Utbyten
Med ett intensifierat marknadsmomentum och investerare som har sina största orealiserade vinster sedan ATH november 2022, kan vi vända oss till inflöden till de stora börserna som ett mått på handelsaktivitet och spekulation.
Den totala volymen av insättningar och uttag har fortsatt att expandera och nådde en häpnadsväckande 5.57 miljarder dollar i daglig volym som flödar in och ut från börser, vilket konkurrerar med aktiviteten som sågs under november 2022-marknaden ATH.
Vi kan öka granulariteten i ovanstående observation genom att separera inflöden till utbyten efter kohorter i kedjan, vilket gör att vi kan karakterisera källan till insättningarna. Fördelningen av den totala växlingsinsättningsvolymen är som följer:
🔴 Korttidsinnehavare +$2.1 miljarder
🔵 Långtidsinnehavare +$120 miljoner
🟢 Inter Exchange Volym +$354M
STH-kohorten har konsekvent deponerat över 2 miljarder dollar per dag i volym sedan mitten av januari, samtidigt som de har satt en ny ATH på 2.46 miljarder dollar i insatt volym totalt. Detta understryker en hög grad av spekulativt intresse inom den nuvarande marknadsstrukturen.
Ytterligare sammanflöde kan hittas genom att utvärdera procentandelen av det totala STH-saldot som skickas till börser. Sedan oktober 2023 har STH-kohorten deponerat uppemot 1 % av sitt utbud per dag, och nådde en topp på 2.36 % under den senaste ETF-ledda spekulationen. Detta är den största relativa insättningen sedan försäljningen i mars 2020.
Graden av spekulation inom den nuvarande marknaden kan också ses av den extraordinära dominansen av börser relaterade in-/utflöden med avseende på all volym i kedjan. För närvarande dirigeras 78.3 % av all ekonomisk volym i kedjan till/från börser, vilket kommer från en ny ATH.
Observera att ekonomisk volym definieras som vår enhetsjusterade volym i kedjan, som filtrerar bort interna överföringar, plånbokshantering och självutgifter till vår bästa uppskattning.
De nya spot Bitcoin ETF-produkterna har också skapat en ny källa till efterfrågan på BTC, med en otrolig +90K BTC i nettoflöden som migrerar in i ETF:erna. Dessa inflöden står för häpnadsväckande $5.7 miljarder och tar ETF:ernas totala AUM till nästan $38 miljarder.
Dessa ETF-produkter har för första gången gjort det möjligt för institutionella investerare att få exponering mot BTC-tillgången via traditionella räls, vilket öppnar en ny grad av frihet för efterfrågan och spekulation.
Derivatöversikt
Vid sidan av den uppgång i spekulation som är synlig i flöden i kedjan, kan vi också se att derivatmarknaderna har reagerat på liknande sätt. Det totala öppna intresset på terminsmarknader har stigit till ett värde av 21 miljarder USD, med endast 84-av-1195 handelsdagar (7%) som noterar ett högre värde.
Det USD-denominerade värdet av öppna terminskontrakt närmar sig de toppar som setts under de mest euforiska perioderna 2021.
Optionsmarknaderna har också upplevt en betydande tillväxt, med öppet intresse på $17.5 miljarder. Detta är jämförbart med 21 miljarder dollar på terminsmarknaderna, vilket är en relativt ny utveckling sedan 2023.
Tillväxten på optionsmarknaderna tyder på att Bitcoin-derivatmarknaderna blir allt mognare, med investerare, handlare och gruvarbetare som nu har djupare och mer likvida alternativ för att säkra och hantera risker.
Det avgörande utbrottet genom $30k i oktober förra året var en viktig punkt av intresse, med anmärkningsvärda förändringar över många delar av Bitcoin-marknaden.
Före detta rally var avkastningen tillgänglig via en cash-and-carry-strategi på terminsmarknaderna knappt över 3 % på en varaktig basis, vilket är lägre än den riskfria räntan som finns tillgänglig i amerikanska statsobligationer. Sedan dess har dock cash-and-carry-avkastningen ökat till 14.7 %, vilket ger några indikationer:
- Handlare är villiga att betala mycket högre räntor för att ta långa positioner med hävstång.
- Kortsidan kan nu få 2x-3x den "riskfria" räntan som är tillgänglig i kortsiktiga amerikanska statsobligationer.
- Den avkastning som är tillgänglig på terminsmarknaderna kommer sannolikt att börja locka marknadsgaranter tillbaka till det digitala tillgångsutrymmet, vilket fördjupar marknadens likviditet.
Skillnaden mellan BTC- och ETH-finansieringsräntorna ökar också. Före oktober-2023 kan en relativt neutral regim observeras, där spridningen pendlade mellan positivt och negativt tillstånd.
Men sedan oktoberrallyt har finansieringsräntorna för ETH konsekvent varit högre än för BTC, vilket tyder på en ökad aptit hos handlare att spekulera längre ut på riskkurvan.
Vi har också sett en regim av kraftig dominans av kort likvidation under rallyn till ETF-godkännanden. Medan marknadsneutrala cash-and-carry-handlare attraheras till kortsidan, ser marknaden fortfarande riktade kortsäljare likvideras i en högre takt än longs.
Det är värt att notera att vid båda ATH-topparna 2021 dominerade långa handlare likvidationsvolymerna, eftersom belånade positioner tvingades stänga inom volatiliteten under dagen. Att se en så stark dominans av riktade korthandlare som likvideras tyder på att många handlare har satsat mot den rådande uppåtgående trenden sedan oktober.
Detta har lett till en avsevärd tillväxt i de totala kortsidans likvidationer under de senaste 30 dagarna, med över $465 miljoner i stängda positioner. Diagrammet nedan belyser perioder där korta likvidationer överstiger longs, av vilka många är i linje med kraftfulla upptrender som drivs av korta squeezes.
Sammanfattning och slutsatser
I stället för de högsta spotpriserna sedan december 2021 har riskaptiten bland marknadsaktörer återvänt med stil. Detta framhävs av en acceleration av kapitalinflöden och en ökande aktivitet bland korttidsinnehavargruppen, som sätter in över $2 miljarder i volym till börser per dag.
Spekulationsaktivitet är också närvarande över derivatinstrument, med både optioner och terminsöppna intressen är bara skygga för ATH. Med eviga finansieringsräntor som nu ger en avkastning som överstiger 2x till 3x den riskfria räntan på amerikanska statsobligationer, har det skett en ökning av likviditeten och kortsidans ränta. Mycket av detta verkar dock vara riktat, eftersom många handlare fortsätter att satsa mot den rådande uppåtgående trenden (som likvideras som ett resultat).
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
- PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
- Källa: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-09-2024/
- : har
- :är
- :var
- 07
- 1
- 13
- 14
- 2000
- 2017
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 22
- 30
- 30 dagar
- a
- Able
- ovan
- acceleration
- Konto
- tvärs
- aktivitet
- mot
- LUFT
- rikta
- Alla
- tillåts
- tillåta
- tillåter
- också
- bland
- an
- analys
- och
- visas
- aptit
- närmar sig
- godkännanden
- ÄR
- runt
- AS
- bedöma
- tillgång
- tillgångsslag
- At
- ATH
- attraheras
- locka
- öka
- tillgänglig
- genomsnitt
- tillbaka
- Balansera
- grund
- BE
- blir
- passande
- varit
- Där vi får lov att vara utan att konstant prestera,
- nedan
- BÄST
- Bet
- Betting
- mellan
- Bitcoin
- Bitcoin ETF
- bitcoin investerare
- Bitcoin-marknaden
- Bitcoin Price
- båda
- Fördelning
- breakout
- föra
- BTC
- tjur
- men
- by
- KAN
- lock
- kapital
- fånga
- säkerligen
- Förändringar
- karakterisera
- Diagram
- klass
- Klättring
- stängt
- Kohort
- Coin
- kommande
- fullbordan
- konfluens
- konsekvent
- konsolidera
- fortsätta
- fortsatte
- fortsätter
- kontrakt
- skapas
- Aktuella
- För närvarande
- kurva
- dagligen
- dag
- Dagar
- avgörande
- djupare
- definierade
- Examen
- Efterfrågan
- Denominerade
- deposition
- avsatt
- insättningar
- derivat
- detaljerad
- Utveckling
- digital
- Digital tillgång
- riktad
- riktad
- Dominans
- dominerade
- dominerande
- under
- Tidig
- uppskatta
- ETF
- ETF
- ETH
- ETH finansieringssatser
- utvärdera
- utvärdering
- överstiga
- överskott
- utbyta
- växelvolym
- Utbyten
- Bygga ut
- erfaren
- Exponering
- utomordentligt
- få
- filter
- Förnamn
- första gången
- flaggad
- Strömmande
- flöden
- följer
- För
- kraft
- hittade
- Stiftelser
- Fri
- Frihet
- finansiering
- finansieringsnivåer
- ytterligare
- Futures
- terminsmarknaden
- Få
- resultat
- mätare
- få
- Glassnode
- Tillväxt
- Har
- har
- friska
- tung
- häck
- Held
- Hög
- högre
- högsta
- Markerad
- höjdpunkter
- highs
- slå
- hållare
- hållare
- innehav
- Hur ser din drömresa ut
- Men
- HTTPS
- med Esport
- förbättras
- in
- Öka
- ökat
- ökande
- alltmer
- otroligt
- indikationer
- inflöden
- Institutionell
- institutionella investerare
- instrument
- intensifiera
- intresse
- Räntor
- inre
- in
- investerare
- För Investerare
- IT
- DESS
- bara
- Nyckel
- till stor del
- större
- största
- Efternamn
- Förra året
- Led
- mindre
- belånade
- Hävstångspositioner
- plats
- sannolikt
- Flytande
- LIKVIDERAT
- Likvidation
- likvida
- Likviditet
- Lång
- lång sikt
- långsiktiga innehavare
- förlust
- större
- Majoritet
- Beslutsfattare
- hantera
- ledning
- många
- Mars
- marsch 2020
- marknad
- marknadsskapare
- Marknadsstruktur
- Marknader
- mogen
- meningsfull
- betyder
- mäta
- metriska
- Metrics
- migrerande
- gruvarbetare
- Momentum
- mer
- mest
- mycket
- MVRV
- MVRV-förhållande
- Nära
- nästan
- negativ
- netto
- Neutral
- Nya
- Nej
- anmärkningsvärd
- notera
- november
- nu
- observationen
- oktober
- oktober
- of
- sänkt
- Ofta
- on
- On-Chain
- endast
- till
- öppet
- öppet intresse
- öppning
- Tillbehör
- or
- vår
- ut
- över
- övergripande
- deltagare
- reservdelar till din klassiker
- Tidigare
- Betala
- för
- procentuell
- prestanda
- perioder
- Perpetual
- fas
- platser
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- snälla du
- Punkt
- positioner
- positiv
- den mäktigaste
- presentera
- föregående
- pris
- Priser
- Innan
- Produkter
- Vinst
- lönsamhet
- vinster
- framdrivnings
- tillhandahålla
- rails
- rallyn
- samla
- Betygsätta
- rates
- ratio
- nå
- insåg
- inse
- senaste
- post
- inspelning
- återvinning
- regim
- relaterad
- relativ
- relativt
- rapport
- avseende
- resultera
- resulterande
- Stigit
- Risk
- riskaptit
- se
- se
- sett
- sälja ut
- skickas
- inställning
- Kort
- kortsiktigt
- Korttidsinnehavare
- dra
- signifikant
- liknande
- Liknande
- eftersom
- Sopr
- Källa
- Utrymme
- spekulation
- spekulativ
- Spot
- Hitta Bitcoin Etf
- Spotpriser
- spridning
- förbluffande
- starta
- Ange
- stadig
- Fortfarande
- Strategi
- stark
- struktur
- stil
- väsentlig
- sådana
- Föreslår
- svit
- leverera
- Stödjande
- Ta
- termin
- än
- den där
- Smakämnen
- källan
- deras
- sedan
- Där.
- Dessa
- detta
- de
- tre
- Genom
- tid
- till
- Totalt
- handlare
- Handel
- traditionell
- överföringar
- Statsobligationer
- SVÄNG
- typisk
- uncharted
- understryker
- Lyfta
- uptrend
- uppåt
- us
- oss statskassor
- USD
- Värdering
- värde
- Värden
- via
- synlig
- Volatilitet
- volym
- volymer
- plånbok
- var
- we
- były
- Vad
- som
- Medan
- beredd
- med
- Uttag
- inom
- värt
- år
- Avkastning
- utbyten
- zephyrnet