The Week On-chain (สัปดาห์ที่ 8, 2021)

ภาพรวมตลาด Bitcoin

Bitcoin ยังคงเป็นแนวโน้มของระดับสูงสุดใหม่ตลอดเวลาซึ่งเกือบจะกลายเป็นเหตุการณ์รายวันในปี 2021 ตลาดเปิดขึ้นในสัปดาห์โดยมีค่าต่ำสุดระหว่างวันที่ 46,347 ดอลลาร์ก่อนที่จะพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 58,330 ดอลลาร์ในวันอาทิตย์

ปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของตลาดอย่างต่อเนื่องน่าจะเป็นข่าวของ MicroStrategy ที่เสร็จสิ้นอีกครั้ง การออกธนบัตรแปลงสภาพรวม 1.05 พันล้านดอลลาร์. เงินเหล่านี้ใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่ชัดเจนในการรับ BTC เพิ่มเติมสำหรับงบดุลของบริษัท หากไม่มีคำถาม การเข้าซื้อกิจการ BTC ในงบดุลขององค์กรเป็นเทรนด์สำหรับปี 2020-21 และ MicroStrategy อยู่ที่ปลายหอก

---

อุปทานสับเปลี่ยนกระเป๋าสตางค์ขนาดใหญ่

เนื่องจากราคายังคงแข็งค่าขึ้น มีสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นในกระเป๋าเงินขนาดใหญ่ (100+ BTC) ที่อาจให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของตลาด สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจภาพรวมก่อนที่จะตั้งสมมติฐานว่าเหรียญเหล่านี้กำลังซื้อ ขาย หรือถือครองอยู่หรือไม่ และข้อมูลบนเครือข่ายมีการจัดวางไว้อย่างดีเพื่อให้ข้อมูลเชิงลึกนี้

กระเป๋าเงินที่มีการถือครอง BTC 1k ถึง 10k โดยเฉพาะมีแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 โดยเพิ่มขึ้น 14.18% ระหว่าง 12-Mar-20 และ 5-Feb-21 สิ่งนี้เรียกว่า 'ฤดูวางไข่ของวาฬ Bitcoin' เนื่องจากที่อยู่เหล่านี้แสดงถึงการถือครองเงินหลายล้านถึงหลายร้อยล้านดอลลาร์ (พิจารณาราคาขึ้นจาก 3.8k เป็น 58 ดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น)

อย่างไรก็ตาม ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ระดับกระเป๋าสตางค์นี้ดูเหมือนจะ 'ลดการถือครอง' นี่เป็นแรงกดดันในการขายใหม่หรือไม่? สถาบันกำลังกลัวหรือทำกำไรหรือไม่? มีการนำเสนอเหตุการณ์ที่น่าสนใจสองสามรายการในจุด ตาราง และแผนภูมิด้านล่างเพื่อช่วยตอบคำถามนี้

• ปลาหมึกกับปลา (10 ถึง 100 BTC, สีแดง) อยู่ในแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020 ลดลงประมาณ -128k BTC แนวโน้มนี้ส่วนใหญ่ไม่ขาดตอน
• โลมากับฉลาม (100 ถึง 1k BTC, สีม่วง) ค่อยๆสะสมจนถึงปี 2020 โดยลดลงอย่างเห็นได้ชัดประมาณ -95k BTC ในเดือนมกราคม 2021 อย่างไรก็ตามในเดือนกุมภาพันธ์ กระเป๋าเงินเหล่านี้ได้เห็นการเติบโต +117k BTC สู่ระดับสูงสุดใหม่ในท้องถิ่น
• วาฬถึงหลังค่อม (1k ถึง 10k BTC สีเขียว) มีการสะสมในทำนองเดียวกันตลอดปี 2020 อย่างไรก็ตาม ปี 2021 เกือบจะสมบูรณ์แบบผกผันกับคลาส Dolphin/Shark วาฬเห็นอุปทานเพิ่มขึ้นในเดือนมกราคมประมาณ 80k BTC และอุปทานลดลง -140k BTC ในเดือนกุมภาพันธ์

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือการเปลี่ยนแปลงของอุปทานสำหรับคลาส Dolphin/Shark (สีม่วง) และ Whale/Humpback (สีเขียว) นั้นสะท้อนถึงปริมาตรและรูปร่าง เมื่อคลาสหนึ่งเห็นปริมาณเพิ่มขึ้น คลาสอื่นเห็นปริมาณที่ลดลง (และในทางกลับกัน) การเปลี่ยนแปลงในแนวตั้งขนาดใหญ่ในแผนภูมิเช่นนี้มักเป็นลักษณะของหน่วยงานขนาดใหญ่สองสามแห่ง (เช่น การแลกเปลี่ยน วาฬ หรือนักขุด) ที่ทำธุรกรรมภายใน

พฤติกรรมของกระเป๋าเงินนี้บ่งชี้ว่าส่วนใหญ่ของเหรียญเหล่านี้อาจไม่สามารถขายได้ แต่จะถูกปรับโครงสร้างใหม่ในกระเป๋าสตางค์ที่ถูกคุมขัง มีความพึงพอใจสำหรับกระเป๋าเงิน 1k ถึง 10k ในเดือนมกราคม (อาจถอนการซื้อกิจการ) ซึ่งตอนนี้กำลังเปลี่ยนเป็น UTXO ชุดใหญ่ขึ้นด้วยสกุลเงินที่เล็กกว่าระหว่าง 100 ถึง 1k บางทีเหรียญอาจถูกวางไว้ในรูปแบบหลายลายเซ็นหรือผู้รับฝากทรัพย์สินกำลังทำการสับเปลี่ยนภายในเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า

เราสามารถเพิ่มน้ำหนักเพิ่มเติมให้กับวิทยานิพนธ์นี้ได้โดยการสังเกตยอดคงเหลือที่ถือโดยที่อยู่สะสมที่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่สอดคล้องกัน กระเป๋าเงินสะสมคือกระเป๋าที่แสดงการวิเคราะห์พฤติกรรมของ HODLer ในระยะยาวโดยมีการโอนเข้าอย่างน้อยสองครั้งและไม่มีการใช้จ่าย (ตัวชี้วัดจะละเว้นการแลกเปลี่ยน นักขุด และเหรียญโบราณ > 7 ปี)

ในความเป็นจริง ครั้งหนึ่งอาจเป็นอันตรายต่อการเดาว่าพฤติกรรมนี้บ่งบอกถึงการถือครองระยะยาวและเหรียญกำลังเข้าสู่ห้องเย็นที่ลึก ดังนั้นในขณะที่เหรียญกำลังเคลื่อนที่และยอดคงเหลือที่มากขึ้นกำลังถูกจัดประเภทใหม่ ไม่จำเป็นต้องแนะนำให้ยุติฤดูวางไข่ของวาฬ (และในความเป็นจริงอาจแนะนำสิ่งที่ตรงกันข้าม!)

---

คุณสมบัติ Ethereum: รายได้จากการขุด

ไม่เป็นความลับที่ค่าธรรมเนียม Ethereum จะเพิ่มขึ้น ในท้ายที่สุด นี่ถือได้ว่าเป็นการโหวตให้มั่นใจว่าผู้ใช้ยินดีจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อรวมไว้ในบล็อก ผู้ใช้จะจ่ายค่าธรรมเนียมสูงตราบเท่าที่มูลค่าของธุรกรรมเป็นผลกำไรเมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมที่จ่าย

ที่น่าประทับใจ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Ethereum สามารถรักษาส่วนแบ่งมากกว่า 50% ของรางวัลบล็อกทั้งหมดได้สองครั้งที่สำคัญ ในช่วง 'DeFi Summer' ระหว่างเดือนสิงหาคมถึงตุลาคม 2020 และตลอดเกือบปี 2021

รายได้ค่าธรรมเนียม 50% หมายความว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในปัจจุบันเท่ากับเงินอุดหนุนบล็อกที่มีอยู่ทำให้การขุดบน Ethereum มีกำไรมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รายได้จากการขุดในปัจจุบันมีความผันผวนประมาณ 25k ถึง 30k ETH ต่อวัน (สีม่วง) ซึ่งสร้างแรงจูงใจให้นักขุดนำพลังแฮช (สีส้ม) มาสู่เครือข่ายเพื่อสร้างเกราะป้องกันพลังงานและฮาร์ดแวร์ที่ปลอดภัย ในวันที่ 19 ก.พ. อัตราแฮชของ Ethereum ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 431.7 TH/s เพิ่มขึ้นเกือบ 60% จากจุดสูงสุดของวัฏจักรตลาดก่อนหน้าที่ 292.1TH/s ในเดือนกรกฎาคม 2018

แม้ว่าค่าธรรมเนียมและความแออัดที่สูงอาจเป็นสิ่งที่ท้าทายสำหรับผู้ใช้ Ethereum แต่ก็แสดงถึงการรักษาความปลอดภัยโปรโตคอลที่เพิ่มขึ้นอย่างมากและความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ สิ่งนี้แสดงให้เห็นกรณีความต้องการสำหรับแอปพลิเคชันการเงินแบบกระจายอำนาจซึ่งขับเคลื่อนความต้องการส่วนใหญ่สำหรับพื้นที่บล็อก ความท้าทายของความแออัดและความกดดันด้านค่าธรรมเนียมจะทำหน้าที่เป็นแรงจูงใจในการขยายโฟกัสและความพยายามของเทคโนโลยีที่ปรับขยายได้เพื่อปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้

---

คุณลักษณะประจำสัปดาห์: แดชบอร์ดระดับสีเทา

Glassnode เพิ่งใช้เมตริกเพื่อติดตามการไหลเข้าและความสมดุลของระดับสีเทาสำหรับทั้งคู่ Bitcoin และ Ethereum. อุปทานของสถาบันแห่งนี้ยังคงดูดซับเหรียญจากตลาดอย่างต่อเนื่อง และในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์ระดับสีเทาได้รับอุปทานทั้งหมด 1,640 BTC (~$95M) และ 27,480 ETH (~ 53 ล้านเหรียญสหรัฐ)

ผลิตภัณฑ์ GBTC ยังคงซื้อขายที่ระดับพรีเมียมระหว่าง +8.5% ถึง +12.2% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความสนใจของสถาบันอย่างต่อเนื่อง ในกรณีที่มีผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียมสำหรับผลิตภัณฑ์ระดับสีเทา โอกาสในการซื้อขายเก็งกำไรก็มีอยู่สำหรับการโอน BTC ในรูปแบบใดๆ ไปยังความน่าเชื่อถือ ทำให้เกิดอุปทานที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ผลิตภัณฑ์ GETH มีค่าพรีเมียมที่คล้ายกันในสัปดาห์นี้ โดยซื้อขายระหว่าง +5.1% ถึง +11.2% เมื่อเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ

มีแดชบอร์ดระดับสีเทาที่ตั้งไว้ล่วงหน้าแล้ว เพื่อตรวจสอบกระแสของสินทรัพย์ ยอดคงเหลือภายใต้การบริหารและส่วนเกินราคา อย่าลืมเช็คเอาท์ แดชบอร์ด Glassnode เพื่อใช้แดชบอร์ดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า หรือเพื่อสร้างชุดเมตริกที่กำหนดเองเพื่อติดตามตลาดที่กำลังพัฒนานี้

---

ข้อเสนอพิเศษ: ฟรีเดือนของ Glassnode Advanced

เราได้ร่วมมือกับ ZUBR เพื่อเสนอ a ฟรีเดือนของ Glassnode Advanced ให้กับผู้ใช้ที่ลงทะเบียนและซื้อขาย crypto perpetuals บนแพลตฟอร์มของพวกเขา

ZUBR คือการแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สร้างขึ้นโดยผู้ค้า HFT ซึ่งมีการดำเนินการซื้อขายระดับไมโครวินาทีที่รับประกันโดยมีค่าธรรมเนียมการซื้อขายเพียง 0.01% พวกเขาตระหนักถึงความสำคัญของข้อมูลออนไลน์สำหรับผู้ค้า

ลงทะเบียนตอนนี้ เพื่อเข้าถึงเมตริก on-chain ของ Glassnode ในขณะที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายระดับไฮเอนด์ของ ZUBR

---

ตรวจสอบจดหมายข่าวล่าสุดของเรา: Uncharted

เราเพิ่งเริ่มจดหมายข่าวรายปักษ์ ไม่จดที่แผนที่. จดหมายข่าวฉบับนี้ครอบคลุมถึง BTC จากมุมมองข้อมูลทั้งแบบ on-chain และ off-chain และใช้แผนภูมิที่สวยงามและคำอธิบายสั้น ๆ เพื่อให้ผู้อ่านได้เห็นภาพคร่าวๆ ของสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด

เช็คเอาท์ ไม่จดที่แผนที่ บน Substack ของเรา และสมัครสมาชิกทันที!

---

อัพเดทผลิตภัณฑ์

ตัวชี้วัดและสินทรัพย์

คุณสมบัติ

• เพิ่มตัวเลือกรูปแบบแผนภูมิใหม่ภายใต้เครื่องมือสำหรับแผนภูมิบางรายการ
• แบนเนอร์เครื่องมือได้รับการปรับโครงสร้างใหม่

---

ที่มา: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-8-2021/