The Week Onchain (50. Hafta 2021)

Plato tarafından yeniden yayınlandı

İzleyiciler: 0

The Week Onchain (50. Hafta 2021)

Bitcoin piyasası, çalkantılı ve istikrarsız bir dönemin ardından yeniden ayağa kalkmaya çalıştı Geçen hafta kaldıraç azaltma etkinliği. Bitcoin fiyatları büyük ölçüde aralıkla sınırlıydı, açılış 49,368 dolardı ve en yüksek 51,900 dolar ile en düşük 46,942 dolar arasında işlem görüyordu.

Geçen haftaki kaldıraç azaltma olayı gibi önemli piyasa dalgalanmalarından sonra, geniş yatırımcı tepkisini, harcama kalıpları ve duyarlılıktaki değişiklikleri ve zincir içi ve türev verilerde gözlemlenebilen yeni ortaya çıkan eğilimleri değerlendirmek değerlidir. Bu hedefe ulaşmak için bu haftanın bülteni, son dönemdeki kaldıraçsızlaştırma ile Mayıs'tan Temmuz'a kadar yaşanan piyasa yapısı arasında karşılaştırmalar yapacak.

Yukarıdaki hususların tartışılması, Bitcoin pazarlarının mevcut durumuna ve Bitcoin biriktirme ve dağıtım oyununda nerede olduğumuza ilişkin bağlam sağlamayı amaçlayacaktır.

The Week Onchain (50. Hafta 2021) — Canlı Grafik

Hafta Zincir Üzerinde Kontrol Paneli

Week On-Chain Newsletter'da artık bir tüm öne çıkan grafikler için canlı gösterge tablosu burada. için de üretime başladık. Hafta Zincir içi video analizi Her hafta yapılan analizlerin ardındaki tez ve mantığa daha derinlemesine bir bakış sağlamak. Ziyaret edin ve abone olun YouTube kanalıve ziyaret edin Video Portalı Video içeriğimizi görmek için.

Kar ve Zararın Gerçekleşmesi

Büyük fiyat düşüşlerinden sonra bazı hissedarların, piyasanın daha da kötüleşeceği korkusuyla veya hamil maliyet esasının çok altında kapitülasyon nedeniyle Zarar Gerçekleştirmesi doğaldır.

Şu anda, hissedarlar arasında Gerçekleşen Zararlarda, yukarıdaki trendin üzerinde bir ivme gözlemliyoruz. $ XMUMX Milyar Bu düzeltme sırasında her gün iki kez. Gerçekleşen Kayıplar yalnızca doğrudan su altı tedarikinin varlığını gösterirken harcanan, Genellikle bunun, madeni paralar tekrar likit dolaşıma girdikçe yeni satış baskısının üst sınır büyüklüğünü yansıttığını varsayıyoruz.

Mevcut kaldıraç azaltımını Mayıs ayındakiyle karşılaştırırsak şunları görebiliriz:

Mayıs-Temmuz 2021 düşümü En iyi alıcıların koinleri satış için borsalara transfer etmesiyle, ilk kapitülasyon olayından sonra Gerçekleşen Zararlarda bir yavaşlama görülüyor.
Ekim-Aralık 2021 düşümü Gerçekleşen Kayıplarda, piyasanın daha tetikleyici ve temkinli bir yaklaşıma işaret eden bir hızlanma olduğunu gösteriyor; bu da potansiyel olarak daha fazla aşağı yönlü tedirginliğin göstergesi.

Ancak bu iki olay arasındaki temel fark, Döviz Net Akışlarında ve genel döviz bakiyeleri üzerindeki etkide görülebilir. Mayıs-Temmuz aylarında borsalar, üç aylık bir süre içinde net olarak yaklaşık +168 bin BTC'lik muazzam bir akış gördü. Mevcut Ekim-Aralık düzeltmesinde borsalardan toplam 49 bin BTC akışını gördük, bu da tam bir tezat oluşturuyor.

Net Akış Hacimlerini (7D EMA bazında) takas etmeye baktığımızda, mevcut piyasanın sıkı bir şekilde net çıkış rejiminde olduğunu ve günlük 3 ila 5 bin BTC çıkışının ortak olduğunu görebiliriz. Genel olarak, önemli kayıplar büyük olasılıkla zincir üzerinde gerçekleşse de, önemli ve tartışmasız çok büyük bir taleple karşılanıyorlar.

Ayrıca 28 günlük Piyasada Gerçekleşen Gradyanı (MRG) kullanarak piyasa momentumuna da bakabiliriz. Bu araç, fiyat hareketi (Piyasa Değeri) ile zincirdeki sermaye akışları (Gerçekleşen Değer) arasındaki göreceli momentumu ölçer. Yüksek veya azalan değerler tarihsel olarak dikkatli olunması yönünde bir sinyal vermiş, düşük veya artan değerler ise tarihsel olarak daha riskli bir yaklaşım için bir sinyal sağlamıştır.

Mevcut MRG değerleri, Bitcoin'in tarihsel olarak düşük MRG değerlerine sahip aşırı satış durumunda olduğunu gösteriyor. Ancak ölçüt henüz tam olarak dengelenmedi ve sabitlenmedi; bu da fiyat ve sermaye akışlarının hâlâ sağlıklı bir denge kurmaya çalıştığını gösteriyor. Erken teyit, daha yüksek bir teknik kırılmada ve tam teyit ise sıfır sınırının üzerinde bir kırılmayla bulunabilir.

Zincir içi denklemin diğer tarafı, çoğunlukla uzun vadeli sahip olan, kar elde eden yatırımcılardır. Gerçekleşen Kârların büyüklüğü, 2021'in ilk yarısında görülene benzer bir düşüş gösteriyor; bu, düzeltme ilerledikçe daha az kârlı coinin harcandığını gösteriyor. Bu kısmen düşük fiyatlardan kaynaklanıyor ancak aynı zamanda kâr amacı güdenlerin mevcut seviyelerde harcama yapmakla pek ilgilenmediklerinin de sinyalini veriyor.

Ancak Ocak-Mayıs aylarında gerçekleşen karlarda düşüş, zirve fiyat modelinin yanı sıra gerçekleşti ve bu da zaman geçtikçe talebin zayıfladığını gösteriyor. Mayıs-Temmuz aylarında ve şu anda görüldüğü gibi, bir düzeltme sırasında gerçekleşen karların azalması, muhtemelen geri dönen bir kanaate ve bu fiyatlardan elden çıkarma isteğinin azalmasına işaret ediyor.

Bununla birlikte, bu ölçütte yüksek değerlere önemli bir geri dönüş, özellikle fiyat zayıflığının da eşlik etmesi endişe kaynağı olacaktır; çünkü bu, muhtemelen kâr amacı güden grupta kötüleşen kanaate ve daha fazla aşağı yönlü korkuya işaret eder.

Kaldıraçtan Kaldırmanın Sonrası

Bitcoin piyasası olgunlaştıkça türev ürünler fiyat hareketleri üzerinde giderek daha önemli bir etkiye sahip olmaya başladı. Kaldıraç azaltıcı bir olayın ardından, yatırımcıların 'düşüşü uzun süre beklemesi' nedeniyle piyasanın daha fazla kaldıraç ekleyip eklemediğini veya piyasanın volatiliteye karşı temkinli davranıp davranmadığını değerlendirmek de önemlidir.

Vadeli işlem piyasalarının fiyat üzerindeki bu etkisi, Vadeli İşlem Açık Pozisyonunun 380 bin BTC seviyesinin üzerine çıktığı dönemlerde özellikle baskındır. Güçlü bir fiyat yükselişi ve daha önce gözlemlediğimiz Gerçekleşen Kâr baskılarının uzun döneminin ardından bu durum özellikle endişe verici hale geliyor:

Güçlü eller ve tüccarlar, paraları daha yüksek maliyet esasına sahip olan ve volatiliteye karşı daha duyarlı olan yeni sahiplere aktarır.
Yüksek Vadeli İşlemlere Açık Pozisyon, değişken, geleceğe dayalı bir hareket için yakıt sağlar.

Bu faktörlerin her ikisi de Mayıs ve Kasım zirvelerinde yaygındı ve bu da Vadeli İşlemler Açık Pozisyonunun ~340 bin BTC'ye geri dönmesiyle sonuçlandı. Ancak Açık Pozisyon'un geçen hafta yaklaşık 5 bin BTC arttığını unutmayın. Bundan sonra izlenmesi gereken önemli bir ölçüm, açık pozisyonların agresif bir şekilde tırmanmaya başlayıp başlamadığıdır. Bu, likidasyon seviyelerinin ve zararı durdurmaların mevcut işlem aralığı etrafında kümelenme ihtimalinin daha yüksek olduğunu ve türev kaynaklı volatilite beklentilerinin arttığını gösterebilir.

Sürekli vadeli işlem fonlama oranları, piyasanın yön eğilimini değerlendirmek için temel bir veri noktasıdır. Fonlama Oranları, aşağıdakileri yaparak bu vadeli işlemlerin fiyatının spot Bitcoin fiyatına mümkün olduğunca yakın sabitlenmesine yardımcı olur:

Uzun pozisyonların şort ödemesi (yeşil) ne zaman Sürekli Vadeli İşlemler fiyatı > spot fiyat
Kısa pozisyonların uzun pozisyonlara kazandırılması (kırmızı) spot fiyat > Sürekli Vadeli İşlemler fiyatı

Fonlama Oranlarındaki aşırı değerler, tarihsel olarak piyasa katılımcıları için genellikle sırasıyla yerel piyasanın en yüksek ve en düşük seviyeleriyle ilişkilendirilen doruğa çıkan mutluluğun veya sefaletin sinyalini verdi. Geçen haftaki düşüşten önce, Fonlama Faizlerindeki göreceli büyük artışta, neredeyse tam olarak ATH piyasasında açıkça görülen yerel bir coşkuya tanık olduk. Haftanın en düşük seviyelerinde, Ekim ayındaki 40 bin dolarlık en düşük seviyeden bu yana ilk negatif baskıyla tam tersini yaşadık.

Bunların bir kısmı gerçekleşen kaldıraç azaltma olayından kaynaklansa da, dikkate alınması gereken iki şey var:

Kaldıraçlı trader'lar pozisyonlarını kapatmak zorunda kaldılar ve zararı durdurma ve tasfiye seviyelerini 45 bin dolara kadar (hatta bazı borsalarda daha da düşük) ortadan kaldırdılar.
Fonlama oranları şu anda sadece hafif olumlu ve önemli ölçüde artmıyor. Bu, 'aşırı' kaldıracın büyük çoğunluğunun piyasadan temizlendiğine dair yeni kanıtlar sağlıyor. Açık İlgiye benzer şekilde, bu da dikkat etmeye değer bir ölçümdür.

Tarihsel olarak fiyat hareketlerinde önemli dönüm noktaları sağlayan etkinlik sırasında Vadeli İşlem Hacmi de yükseldi. En son darbeye göre Vadeli İşlem Hacmi toplamda ~2 Milyon BTC idi.

Vadeli İşlem Hacmindeki bu miktar önemli olsa da, hem Mayıs hem de Eylül 2021 düşüşlerine kıyasla nispeten küçük kalıyor. Ayrıca bu, Mayıs ayından bu yana genel hacimde görülen istikrarlı düşüşün bir parçası.

O zamandan bu yana fiyat ATH'lere göre iki katından fazla arttığından ve fiyat artışları artan işlem hacimleriyle uygun bir eşleşme gibi göründüğünden bu durum mantık dışı görünüyor. Ayrıca hacimlerin 2021'in başına göre ABD doları bazında da düştüğünü unutmayın; dolayısıyla bu, daha az BTC ticareti anlamına gelen daha yüksek fiyatların bir fonksiyonu değil.

Dolayısıyla bu değişiklik aşağıdakilerin bir kombinasyonu olabilir:

Vadeli işlem tüccarlarının risk iştahı, Mayıs 2021'deki tarihi düşüşten sonra azaldı.
Yatırımcılar fonlarını altcoinler gibi diğer pazarlara götürüyor.
Bitcoin piyasalarının aslında hala uzun vadeli bir makro konsolidasyon içinde olduğu, geçen yılın bu zamanlarından bu yana değerlenmeyi, oynaklığı ve hızla değişen küresel olayları sindiren bir görüş.

Kaldıraçların azalması olayının ardından spot piyasaların (ve dolayısıyla zincir üzerindeki verilerin) fiyat hareketlerini belirlemek için baskın zorlayıcı işlev olarak geri dönmesi normaldir. Türev liderliğindeki ve spot/zincir üstü piyasa yapısı arasındaki bu geçişi tanımlamak için yararlı bir araç, Bitcoin Piyasa Değerinin bir oranı olarak Sürekli Vadeli İşlemler Açık Pozisyonuna bakmaktır:

Yüksek değerler (>%1.3) türevlerin hakimiyetine işaret eder
Düşük değerler (<%1.1) spot hakimiyetine işaret eder

Bu değerler, mayıs ayında görülenler gibi tarihsel olarak düşük seviyelere dönmemiş olsa da, daha önce 2021'in sonlarında görülen 30 bin dolardan 60 bin doların üzerine çıkan çok daha sağlıklı seviyelere geri döndü. Bu ayrıca anlamlı bir kaldıraç azaltma olayının meydana geldiğini ve piyasanın bir kez daha yukarı çıkmak yerine temkinli tepki verdiğini gösteriyor.

Son olarak yatırımcı karlılığıyla kapatacağız. Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar'ı (NUPL), Bitcoin fiyatlarının zayıflaması veya daha da düşmesi durumunda ek satış tarafının ne zaman etkinleştirilebileceğinin göstergesi olarak kullanabiliriz. Boğalar ve ayılar için tarihi savaş alanı, ağ genelinde %50'lik bir kârlılığa sahip, bu da Bitcoin Piyasa Değerinin yarısının gerçekleşmemiş kâr olarak tutulduğu anlamına geliyor.

Ayı trendlerinde Bu bölge, Mayıs-Temmuz fiyat hareketinde görülebileceği gibi, hissedarların ılımlı kârla pozisyonlarını kesmeye giderek daha fazla istekli olması nedeniyle direnç sağlıyor.
Boğa trendlerinde Bu bölge, ağustos ayından kasım ayına kadar görülebileceği gibi, karlı pozisyonlarını artırmak isteyen sahiplerden destek sağlıyor.

Bu grafiğe göre, fiyattaki mevcut düşüş daha büyük bir boğa eğilimi içindeki bir düzeltmeye benziyor; NUPL'nin %50 seviyesini temiz bir şekilde kestiği Mayıs ayıyla tam bir tezat oluşturuyor. Bununla birlikte, bu alan arasındaki geçiş, İnanç-inkar (yeşil renk) ile İyimserlik-Kaygı (sarı renk) arasındaki farkı işaret etmektedir; bu, şu andaki mevcut sahibin duyarlılığı için uygun bir tanımdır.

Bitcoin piyasası konsolidasyona uğradıkça, türev piyasalarının spot piyasalara göre daha fazla geri planda kaldığı ve anlamlı bir kaldıraç azaltma olayının meydana geldiği görülüyor. Spot yatırımcılara inancın geri döndüğüne dair işaretler var ve talep önemli olmaya devam ediyor, ancak piyasa hala NUPL metriğinde görüldüğü gibi önemli bir psikolojik destek seviyesinin üzerinde bulunuyor. Bu ticaret aralığının kumdaki boğa-ayı çizgisini tanımlaması mümkündür ve temel risk, bu durumun sürdürülememesi durumunda daha az elverişli koşullara olası bir geçişin gerçekleşip gerçekleşmeyeceğidir.

Ürün Güncellemeleri

Glassnode Sistem Durumu şimdi uygun.

Lesen Sie diesen Artikel jetzt auf Deutsch bei unserem offfiziellen Ortak Bitcoin2Go
Bizi takip edin ve bize ulaşın Twitter
Bizim katılın Telegram kanal
Türkiye Dental Sosyal Medya Hesaplarından bizi takip edebilirsiniz. Cam Düğüm Forumu uzun biçimli tartışmalar ve analizler için.
Zincir üstü ölçümler ve etkinlik grafikleri için şu adresi ziyaret edin: Glassnode Studio
Temel zincir üstü metrikler ve borsalardaki faaliyetler hakkında otomatik uyarılar için şu adresi ziyaret edin: Glassnode Uyarıları Twitter

Sorumluluk Reddi: Bu rapor herhangi bir yatırım tavsiyesi sağlamaz. Tüm veriler yalnızca bilgi amaçlı sağlanmıştır. Hiçbir yatırım kararı burada verilen bilgilere dayanmayacaktır ve kendi yatırım kararlarınızdan yalnızca siz sorumlusunuz.

Kaynak: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2021/

Zaman Damgası: 13 Aralık 2021

Zaman Damgası: Jan 24, 2022

Plato tarafından yeniden yayınlandı

NFT'ler ve Oyun ETH Rallisinde Lider

DeFi Ortaya Çıktı: Para ve Değer Deneyleri

Kümülatif Yıkımda Yeni Bir Deney

Hakkımızda

Dikey Arama ve Ai

Platform

Bağlı Kal

Hesap