Halveringen af den kvartårige blokbelønning for Bitcoin Cash (BCH) er kommet og gået, med minearbejderbelønninger faldet fra 12.5 BCH til 6.25 BCH. Begivenheden markerede et afgørende øjeblik for den femte rangerede kryptovaluta efter markedsværdi, da det var dens første reduktion på 50 % af blokbelønningen, siden den dukkede op som en hård gaffel af Bitcoin (BTC) tilbage i 2017.
Bitcoin Cash-kæden oplevede endnu en splittelse, der førte til oprettelsen af Bitcoin Satoshi Vision (BSV) i slutningen af 2018. Hændelseskæden, der førte til BCH blockchain-opdelingen forårsagede en kaskade af netværksproblemer, da hash krig mellem begge fraktioner førte næsten til en minedødsspiral på Bitcoin blockchain.
BSV's halveringsbegivenhed kommer om mindre end et døgn, og Bitcoins halvering kommer i midten af maj. Halveringen for både BCH og BSV sker tidligere end BTC's, fordi Bitcoin Cash midlertidigt brugte en anden algoritme til at justere sin minedrift tilbage i 2017 og dermed fremskynde blokoprettelsestiden.
Der er adskillige analyser af halveringer, da det indtager en vigtig position i bull-cyklussen for BTC, hvor Bitcoins pris sætter et nyt all-time high inden for et år efter den tidligere 50% reduktion af blokbelønningen.
Halvering, et resumé
Cirka hvert fjerde år - mere specifikt efter at 210,000 blokke er blevet udvundet - reduceres blokbelønningen optjent af minearbejdere på BCH-, BTC- eller BSV-kæderne med 50%. Satoshi Nakamoto, den pseudonyme skaber af Bitcoin, kodede halveringen som en inflationskontrolforanstaltning i blockchain-protokollen.
Sammen med den begrænsede forsyning af 21 millioner "mønter" udgør halveringen de grundlæggende regler for Bitcoin-protokollen - og i forlængelse heraf reglerne for gafler som Bitcoin Cash og Bitcoin SV. Det periodiske inflationsfald bremser udbuddet af nye mønter og forhindrer dermed fremkomsten af en inflationsskæv udbuds-efterspørgselsdynamik. Uden halveringen kunne minearbejdere i teorien opnå alle blokbelønninger, hvilket sandsynligvis får prisen til at styrte ned.
Faktisk var den halvering og det hårde loft fastsat af Nakamoto som reaktion på fiat-valutaernes inflationære karakter. Centralbankpraksis som kvantitative lempelser og vilkårlig udskrivning af valuta tjener normalt til at devaluere nationale valutaer. Den knaphed, der er skabt af halveringsprocessen, afspejler dynamikken i guldminedrift. Jordens egen forsyning af ædelmetal er begrænset, og hver udvinding fra skorpen gør det endnu sværere at erhverve resten.
BCH halvering 2020: En kommentar
Klokken 12:19 (UTC) onsdag den 8. april 2020 så Bitcoin Cash produktionen af sin 630,000. blok, hvilket udløste en halvering af sin minearbejderbelønning. Bitmain-ejede Antpool var den vindende minepulje for milepælsblok.
I timerne op til halveringen har BCH-interessenter som Roger Ver fra Bitcoin.com, Bitmain chef Jihan Wu og den store kinesiske kryptominearbejder og BTC.TOP CEO Jiang Zhuoer optrådte i en live stream session for at diskutere fremtiden for Bitcoin Cash. Da Zhuoer blev spurgt om muligheden for, at halveringen bliver "indpriset" og dermed ikke har en væsentlig indvirkning på BCHs prishandling, bemærkede:
"Hvorfor fejler 'pris i' teori? Det skyldes, at kryptobrugerne udvider sig, efterhånden som Bitcoin fortsætter med at udvikle sig hurtigt. Mange brugere, der kommer på markedet i løbet af de næste to år, har endnu ikke sluttet sig til fællesskabet. Således er 'pris i''-teorien ikke anvendelig uden flertallet af fremtidige brugere på markedet."
Som tidligere rapporteret af Cointelegraph, så konklusionen af halveringen, at BCH blockchain led stagnation med den næste blok - dvs. 630,001 - da det tog næsten to timer at komme frem. Mens Bitcoin Cash kan håndtere omkring 116 transaktioner i sekundet, faldt denne rate til kun 1.11 TPS.
Fra pressetid, data fra blockchain explorer Blockchair viser, at BCH-transaktionsraten falder endnu mere - til 0.34 TPS - hvilket indikerer den fortsatte afmatning af den økonomiske aktivitet på netværket. Den gennemsnitlige blokeringstid er dog reduceret fra 100 minutter til 18 minutter.
I timerne op til halveringen opnåede BCH ca. 11%, hvilket midlertidigt toppede med $280. Begivenheden gjorde dog ikke meget for at fastholde det opadgående momentum, hvor Bitcoin Cash er faldet med 5 % i de sidste 24 timer.
BCH pristendens over de seneste tre dage. Kilde: Coin360.com
I en kommentar til selve halveringsbegivenheden afslørede George Donnelly, forretningsudviklingschef hos Bitcoin ABC, at det stadig var for tidligt at se det større billede, der ville opstå efter reduktionen af blokbelønningen. Donnelly fortalte Cointelegraph:
"Den første halvering, efter Bitcoin Cash-gaflen, var en stor succes. Men begivenheden udspiller sig stadig. Vi har mistet en vis hash-rate i øjeblikket, men den vender muligvis snart tilbage. Den større trend har endnu ikke afsløret sig selv. Bundlinjen produceres stadig BCH-blokke, og halveringen kan vise sig at være en ikke-begivenhed. Dette er i virkeligheden lidt anderledes end BCH-prisfaldet i sidste måned, som vi nu ser at komme sig.”
Minearbejder-eksodus midt i faldende rentabilitet
Før halveringen dvælede mange kommentarer ved det sandsynlige svar fra BCH-minearbejdere efter reduktionen af blokbelønningen. Nogle eksperter havde forudsagt, at mineknudepunkter ville flytte deres hashing-potentiale væk fra Bitcoin Cash til fordel for BTC og BSV, som alle tre deler den samme minealgoritme.
Tilbage i marts udsendte kryptoanalyseplatformen Coin Metrics en rapport argumentere at de kommende halveringer for begge netværk ville tvinge minearbejdere til at migrere til BTC-kæden. I en privat note til Cointelegraph talte Alejandro de la Torre, vicepræsident for kryptominepuljen Poolin, lignende følelser og forudsagde:
"Jeg forventer, at nogle minearbejdere forlader Bitcoin Cash, ja. Da BCH deler den samme algoritme som Bitcoin og Bitcoin SV, kan minearbejdere skifte til at mine disse andre kæder, hvor belønningen endnu ikke er halveret."
Faktisk har minearbejdere været kendt for ofte at foretage denne migration i vid udstrækning drevet af økonomiske overvejelser, hvor computerkraft er dedikeret til den mest profitable kæde. En betydelig udvandring af minearbejdere kan påvirke sikkerheden i blockchain negativt og dermed gøre den modtagelig for et angreb på 51 %.
En sådan fjendtlig begivenhed kan finde sted, efter at en betydelig mængde af denne hashing-kraft forlader blockchainen, hvilket gør det muligt for useriøse aktører at få kontrol over mere end 50 % af minekraften, hvilket ville give dem mulighed for at dobbeltbruge tokens, rulle tilbage hovedbogen og endda forhindre bekræftelse af nye transaktioner.
Ifølge data fra Fork.lol faldt minedriftsrentabiliteten for BCH til 50 % af BTC umiddelbart efter halveringen. Mens rentabiliteten faldt, forblev minedriftsproblemer stort set uændret, da noder tilsyneladende handlede som forventet ved at flytte ressourcer til BSV og BTC. Joe Nemelka, en dataanalytiker ved blockchain-analyseplatformen CryptoQuant, bekræftede minearbejderudvandringen fra BCH-kæden:
"Ja, det ser ud til, at minearbejdere har forladt BCH til andre kæder. Minearbejdere søger profit, og så selvom minearbejdere er forpligtet til BCH, giver det mere mening i dette tilfælde at mine BTC og derefter bytte det for BCH."
Fra pressetidspunktet har BCH-blokeringssværhedsgraden taget et 16% nedadgående dyk for at tage højde for hash-ratefaldet. I en samtale med Cointelegraph bemærkede Chun Wang, medstifter og administrerende partner ved crypto mining pool F2Pool:
"De fleste BCH- og BSV-minearbejdere udvinder disse mønter, når BCH/BSV-mineindtægterne er større end BTC. Før BCH-halveringen den 8. april var mineindtægterne for disse tre mønter omkring $0.12 pr. TH pr. dag. Umiddelbart efter halveringen faldt BCH-omsætningen til $0.06, og nu er den på $0.08. I modsætning til BTC justeres sværhedsgraden af BCH efter hver blok, baseret på et bevægeligt vindue af de sidste 144 blokke, for at sikre, at en ny BCH-blok genereres hvert 10. minut i gennemsnit."
Kryptosocialisme som en midlertidig palliativ
Ifølge Wang ville den eneste undtagelse fra tendensen være minearbejdere, der er villige til at fortsætte på BCH-kæden på trods af de ugunstige alternativomkostninger. Faktisk har Bitmain-ejede Antpool og BTC.com minepuljer været ansvarlige for en stor procentdel af minedriften på BCH siden halveringen.
Jihan Wus Bitcoin Cash-spil tilbage i 2018 bidrog angiveligt til Bitmains indtægtsproblemer, førende til en række administrative omvæltninger hos Bitcoin-minegiganten. Wu er siden vendt tilbage til virksomheden, omend under kontroversielle omstændigheder, med medstifter Micree Zhan nu afsat.
Da Bitmains minepuljer stadig er ansvarlige for det meste af blokminedriften siden halveringen, ser det ud til, at Wu er ved at fordoble BCH. Denne tilsyneladende irrationelle minestrategi - som nogle eksperter kalder en form for kryptosocialisme - kan være nødvendig for at forhindre vidtrækkende netværksustabilitet. For Wang vil de kommende BSV- og BTC-halveringer afgøre, hvordan minearbejdere vil fordele deres hashing-potentiale mellem alle tre kæder. Ifølge F2Pool-medstifteren, "Vi ville forvente, at de fleste hash-rater vil fortsætte med at forlade BCH-kæden, indtil den daglige mineindtægt pr. TH når en lignende værdi som BTC."
Skulle prisen på Bitcoin Cash opleve et kraftigt fald i de kommende dage og uger, hvilket reducerer BCH til BTC-forholdet, vil de ugunstige alternativomkostninger for BCH-minearbejdere blive endnu mere negative. Noder, der valgte ikke at springe skib, kan blive tvunget til at opgive en sådan irrationel minedrift, især når driftsomkostningerne begynder at stige eksponentielt.
Hvad næste for BCH?
For sine tilhængere som Roger Ver er BCH legemliggørelsen af den etos, der er fastlagt af Nakamoto i Bitcoin-hvidbogen, fordi den fungerer som "peer-to-peer elektroniske kontanter", og onsdagens halvering markerer et skelsættende øjeblik for BCH: dens første halvering siden 2017-gaflen.
En opbremsning i den økonomiske aktivitet i kæden, hvor antallet af transaktioner forbliver under 1 TPS i mindst nogen tid, hjælper ikke med at styrke BCH's tiltrækningskraft som en valuta for detailadoption i mikrotransaktioner. Blokbelønningens halvering er dog ved at gøre BCH lidt mere knap, især i betragtning af, at 6 millioner mønter - omkring 32% af det cirkulerende udbud - har aldrig flyttet. For Donnelly er halveringen bullish for BCH, som han fortalte Cointelegraph:
"Reduktionen i blokbelønningen betyder, at der fra nu af vil blive udledt mindre ny BCH. Dette er bullish, da den samme efterspørgsel jagter en mindre løbende væskeforsyning. Det står i skarp kontrast til de ubegrænsede kvantitative lempelser, vi ser fra centralbanker i den udviklede verden. Vi er fokuseret på at fortsætte med at vokse Bitcoin Cash-brug og -nytte."
Mens BCH-tilhængere kan forblive optimistiske, ser halveringen ud til at have gjort netværket dårligere for slid. Ifølge til Crypto51.app, en platform, der sporer de teoretiske omkostninger ved et en-times 51% angreb på proof-of-work blockchains såsom BCH, ville en useriøs skuespiller kun have brug for 5,628 $ (fra pressetidspunktet) for at angribe Bitcoin Cash. Tidligere torsdag den 9. april lød den teoretiske pris på 7,500 dollars. Tilbage den 10. marts var det over $21,600.
I en kommentar til Bitcoin Cash-netværkets nuværende sikkerhedsstatus fortalte kryptopodcast-værten og BCH-fortaleren Collin Enstad til Cointelegraph: "BCH-fællesskabet anerkender selv denne reduktion i sikkerheden. Minearbejdere er profitdrevet, så selvfølgelig vil noget af denne hashpower gå ind i BTC eller BSV, indtil deres halvering sker." Enstad er dog ikke bekymret for et angreb på 51 %, da minearbejdermigrering er et fælles tema på tværs af de tre blockchains, og tilføjer:
"Under BSV-splitningen, også kendt som 'hashwar', flyttede mange minearbejdere deres hash over til BCH-kæden for at 'out-hash' BSV-kæden. De gjorde dette med tab for at sikre kædens integritet. På grund af dette er jeg ikke i tvivl om, at mange minearbejdere ville gøre det samme, hvis et angreb på 51 % blev opdaget på netværket.”