Stabile Münzen wurden in den letzten Jahren explosionsartig angenommen. Ihre breite Anwendung begann mit dem Handel und dem Transfer über zentralisierte Börsen. Seitdem haben sie ihren Weg in DeFi als Grundnahrungsmittel im Ökosystem gefunden.
Am wichtigsten ist vielleicht die Verlagerung vieler Krypto-Eingeborener, stabile Münzen anstelle ihrer Heimatwährung zu halten, wenn sie das Risiko verlassen. Der Aufstieg von DeFi hat es Benutzern ermöglicht, diese inaktiven Assets zum Laufen zu bringen. Sobald unproduktive Vermögenswerte inaktiv sind, verlassen sie zentralisierte Börsen und Bankkonten zugunsten des wirtschaftlichen Nutzens bei Kreditvergabe, Market Making und anderen Arten von DeFi-Protokollen.
In diesem Stück werden wir untersuchen:
- Zustand der Stallmünzen
- Ertragschancen
Zustand der Stablecoins
Die derzeitige Stalllandschaft wird von einer Handvoll Spielern dominiert. USDC, USDT und DAI dominieren die Verbreitung und Nutzung von Ethereum. USDC und USDT arbeiten mit zentralisierten Sicherheiten, um ihre Dollar-Bindung aufrechtzuerhalten. Für jeden von diesen stabilen Münzen ausgegebenen Token unterstützt 1 Dollar den Token.
DAI ist der einzige große Stall dieser dominierenden Gruppe, der seine Emission dezentral verwaltet. Es besichert DAI mit On-Chain-Assets.
Alle drei stabilen Münzen können in Ethereum DeFi verwendet werden. DAI ist nach% des gesperrten Angebots die führende große Stallmünze. Über 60% des Angebots sind in Protokollen für die dezentrale Ausleihe, den Austausch und andere Arten von DeFi-Protokollen festgelegt.
Trotz dieses hohen Prozentsatzes dominieren USDC und USDT aufgrund ihres größeren Umlaufangebots immer noch den Gesamtwert, der in intelligenten Verträgen für Ethereum festgelegt ist.
Die täglichen Stablecoin-Überweisungen auf Ethereum haben in den letzten 10 Monaten fast jeden Wochentag 3 Mrd. USD überschritten. Dies ist der kumulative Wert von Stablecoins, die täglich von einer Adresse zur anderen verschoben werden. Dies schließt Ein- und Auszahlungen aus intelligenten Verträgen ein.
Es gibt eine Reihe von Nachfragetreibern für das Wachstum des stabilen Münzangebots von mehr als 75 Mrd. USD und der täglichen Überweisungen von mehr als 20 Mrd. USD.
- Flucht in die Stabilität vor Volatilität und Risiko ohne Verwendung der Landeswährung
- Verschieben von Vermögenswerten über zentralisierte Börsen ohne Risiko
- Sicherheiten für Kreditaufnahme und Hebelwirkung
- Verwendung bei dezentraler Kreditvergabe, Umtausch, Derivaten usw. - Durch die Verwendung von Ställen wird das Risiko einer Exposition gegenüber volatilen Token verringert, ist jedoch aufgrund des geringeren Risikos normalerweise mit niedrigeren Renditen verbunden
- Zahlungen, Gehälter, Devisen, Zugang der 3. Welt zu nicht hyperinflationären Währungen und andere Anwendungsfälle für Nischenverbraucher
Pegged Stablecoins dominieren den Raum aufgrund ihrer Fähigkeit, eine starke Bindung an den US-Dollar aufrechtzuerhalten. Projekte wie EURS haben solide Arbeit geleistet und sind an andere Währungen wie den Euro gebunden. Diese historisch erfolgreichen Stifte haben den Benutzern das Vertrauen gegeben, ihr Vermögen in stabilen Münzen zu parken, anstatt mit einheimischen Währungen wie USD zu handeln.
Pegged Stablecoins existieren entlang eines Spektrums von Experimenten. Händler sollten sorgfältig prüfen, welche stabile Münze am besten zu ihrem Risiko und ihren Zielen passt, wenn sie über eine Allokation nachdenken. Hier sind einige zusätzliche Stallmünzen, die wir nicht erwähnt haben.
Andere zentralisierte Pegged Stablecoins: HUSD, GUSD, EURS, TUSD,
Andere dezentralisiert Pegged Stablecoins: SUSD, FRAX, FEI, ALUSD, RSV, PAX, UST, MUSD, LUSD, ESD, AMPL
Stablecoin-Renditechancen in DeFi
Hinweis: Die Renditen sind äußerst variabel. Die zum Zeitpunkt des Schreibens aufgeführten Renditen sind zum Zeitpunkt des Lesens anfällig für hohe Volatilität.
Während des Benutzerfluges zu Ställen ist es wichtig zu verstehen, wie und warum zugeteilt werden muss, um Erzeugungsmöglichkeiten zu erzielen. Unproduktive Vermögenswerte haben Kosten. Im Leerlauf leiden stabile Währungen häufig unter Inflationseffekten und Gebühren. Um diesen Effekten entgegenzuwirken, können Anleger wählen, ob sie ihr nicht genutztes Vermögen einsetzen, eine Dienstleistung erbringen oder ein Risiko im Austausch gegen Rendite eingehen möchten.
In DeFi sind diese Renditen derzeit im Vergleich zu ihren traditionellen Gegenstücken recht hoch. Für diese höheren Renditen sind verschiedene Risiken eingepreist, wie z.
- Möglicher bleibender Verlust von 1: 1 Stift
- Risiko von Exploits für intelligente Verträge (einschließlich Exploits für wirtschaftliches / Protokolldesign)
- Volatilität der Rendite: APRs können sich ab dem Zeitpunkt der Einzahlung schnell ändern
- Illiquidität: hohe Volatilität der belohnten Token, Unfähigkeit, Kredite aus stark ausgelasteten Pools aufzunehmen, Unfähigkeit, eine große Position aus einem stark genutzten Pool zurückzuziehen, hohe Positionen, die aus dem Ausstieg hervorgehen
- Gasgebühren: Hohe Gasgebühren verursachen Reibung und begrenzen das Verhalten von Liquiditätsanbietern und -nutzern
Rückgabe quantifizieren
APR und APY sind weit verbreitete Metriken zur Messung der Rendite in DeFi. Leider werden sie von Benutzern oft missverstanden und von Entwicklern unklar gekennzeichnet. Der APR repräsentiert die Renditen eines Pools, ohne Ihre Renditen zu addieren. APY geht von zusammengesetzten Belohnungen aus. Wenn der APR in der Benutzeroberfläche eines Projekts aufgeführt ist, bedeutet dies, dass Ihre Renditen nicht automatisch zusammengesetzt werden. Wenn ein Pool über die Funktion "Anspruchsbelohnungen" verfügt, handelt es sich bei der Rückgabe um einen APR.
Bei täglicher Aufzinsung werden 40% APR zu 49% APY. 400% APR werden bei täglicher Compoundierung zu 5,242% APY. Dies ist die Kraft des Compoundierens und kann besonders in Umgebungen mit hohen Raten wie DeFi verbreitet sein. Natürlich können kleine Positionen in Ethereum DeFi von dieser Aufzinsung nicht profitieren, da die Gasgebühren für die Inanspruchnahme von Belohnungen und die tägliche Wiederaufnahme die Rendite übersteigen würden. Die folgende Grafik zeigt eine hypothetische Investition von 1,000,000 USD, die bei einem Jahreszins von 50% wächst, und den möglichen Schub von der täglichen Inanspruchnahme von Prämien bis zur Aufzinsung.
In diesem Sinne gibt es hier 5 Strategien mit unterschiedlichem Risiko und Rendite, die sich um stabile Münzen drehen. Beachten Sie, dass die einseitige Liquiditätsrückstellung die Rendite verringert, da die Rendite eine begrenzte zugrunde liegende Volatilität aufweist.
Jedem wird eine willkürliche Risikobewertung zugewiesen. Diese Bewertung berücksichtigt die Glaubwürdigkeit des Projekts, inhärente Protokollrisiken, Audits und andere Faktoren. Das Risiko wird relativ zum Rest von DeFi bewertet, nicht unabhängig. Ein A + Rating in diesem Bereich birgt immer noch viele Risiken.
Kreditvergabe in Aave und Compound (4-16% APY, Risiko: A)
Aave und Compound sind die größten Kreditprotokolle in DeFi. Bis vor kurzem hatte Compound seine Dominanz als größtes Kreditprotokoll in Bezug auf die gesamten Einlagen beibehalten. Aave hat dies mit seinen neuen Liquiditätsanreizen umgedreht und die Liquiditätsführerschaft bei der Kreditvergabe übernommen.
Diese neuen Aave-Anreize bieten eine attraktive Gelegenheit für höhere Erträge. Die Aave-Anreize sollen bis Mitte Juli dauern. Sie bieten die Möglichkeit für höhere Belohnungen in Form des Aave-Governance-Tokens - die Liquiditätsanreize betragen bis Juli 2,200 stkAAVE pro Tag. Die stkAAVE wird entsprechend der Kreditaktivität proportional auf die Pools verteilt.
Zum Beispiel hat Aave derzeit einen ausstehenden Kredit in Höhe von 5 Mrd. USD. Der DAI-Pool verfügt über einen Kredit von ca. 1 Mrd. USD. $ 1B / $ 5B = 2 oder 20%. 20% der 2,200 stkAave / Tag-Prämien bedeuten, dass der DAI-Pool derzeit 440 stkAave pro Tag erhält. Derzeit bedeutet dies, dass ein Benutzer für jede eingezahlten 1,000 USD .0002 Aave / Tag (11c / Tag zu aktuellen Preisen) erhält. Diese Belohnungsstruktur übertrifft die Liquidity-Mining-Belohnungen von Compound in einigen Ställen und liegt je nach Auslastung bei anderen unterdurchschnittlich.
Obwohl Compound in der Vergangenheit nach Größe und Auslastung den reiferen Markt hatte, hat Aave in der Vergangenheit eine höhere Marktkapitalisierung für seine überlegenen Tokenomics, Anreize und experimentellen Merkmale wie stabile Raten und die Unterstützung von mehr Token als Sicherheit erreicht. Beachten Sie, dass Aave Compound zwar um die gesamten Sicherheiten übertroffen hat, die gesamte Kreditaufnahme jedoch weiterhin stark von Compound dominiert wird.
Mit niedrigeren Zinssätzen und einer größeren Marktgröße bleibt Compound ein starker Markt für Kreditgeber von Größe, die stärkere Liquiditätsgarantien und niedrige Zinsen für ihre Kredite wünschen. Umgekehrt bietet Aave häufig bessere Renditen bei höherem Risiko und Anreize sowohl auf der Angebots- als auch auf der Nachfrageseite ihrer Kreditmärkte. Sie haben außerdem kürzlich eine Pro-Version für Institutionen angekündigt.
Es wird faszinierend sein zu sehen, wie sich die Liquidität verhält, wenn die Anreize im Juli ausgehen.
Market Cap / TVL wird üblicherweise als Messgröße verwendet, um die Bewertung im Verhältnis zu der Liquidität zu messen, die das Projekt angezogen hat. Eine höhere Marktkapitalisierung / TVL kann ähnlich wie ein hohes KGV in traditionellen Märkten interpretiert werden. Je höher das Verhältnis, desto höher die Bewertung des Tokens pro Dollar Liquidität. Benutzerzahlen und Marktkapitalisierung / Umsatz erzählen eine ähnliche Geschichte in der Aave-Bewertungsgeschichte.
Der DAI-Kreditmarkt auf Aave liegt derzeit bei einem Zinssatz von 11% für Kreditgeber. Dies bedeutet, dass ein Kreditgeber mit einer kontinuierlichen Aufzinsung von 11% zu aktuellen Zinssätzen rechnen kann. Die Zinssätze in diesem Pool waren relativ volatil, seit Ende April Aave-Liquiditätsanreize eingeführt wurden.
Die untere Zeile in dieser Grafik zeigt den Zinssatz für Kreditgeber, während die obere Zeile die Zinssätze für Kreditnehmer darstellt.
Die Anreize von Aave bedeuten, dass eine zusätzliche Ausbeute von ~ 3-6% in der Regel als abgesteckte Aave-Token belohnt wird. Diese abgesteckten Aave-Token können während einer Abklingzeit von 10 Tagen nicht abgesteckt werden, oder sie können abgesteckt bleiben, was 7% ergibt.
Benutzer können zusätzliches Risiko und potenzielle Renditen eingehen, indem sie Kredite gegen ihre Sicherheiten aufnehmen, rekursiv Kredite vergeben, um die Hebelwirkung zu erhöhen, oder ihre Kredite an andere Protokolle senden. Diese Details liegen außerhalb des Rahmens dieser einfachen Strategie.
Strategie kehrt zurück: Fastenzeit DAI in Aave (4-15%), Aave Liquiditätsanreize (4%), Staked Aave (7%)
Risiko: Intelligente Vertrags-Exploits, DAI-Verlust, Liquiditätsrisiko vermeiden, Gasgebühren, die die Rendite kleiner Positionen übersteigen (Einlagen-Sicherheiten, Belohnungen aufheben, Sicherheiten zurückziehen)
AMM Pooling und Staking in Curve (10-50% APR, Risiko: B +)
Als Hauptstandort für die DEX-Liquidität von Stablecoin in DeFi ist es nicht verwunderlich, dass Liquiditätsanreize im Spiel sind. Curve weist die niedrigsten Slippage-Trades für Stablecoins auf und verfügt bis in die jüngste Vergangenheit über die klare Mehrheit der Stablecoin- und Stablecoin-Swaps. Die stabilen Paare von Uniswap V3 streben nach einem Kurvenvolumen, aber die aufstrebenden Märkte sind derzeit damit beschäftigt, die Preisauswirkungen, insbesondere in Bezug auf die Größe, aufzuholen.
Der Basis-APY für die Lieferung an den größten Pool des Protokolls (USDC + USDT + DAI) beträgt 2% der Handelsgebühren. Das Volumen steigt weiterhin gesund in Richtung 50 Mrd. USD.
Ein zusätzlicher Anreiz von 8% wird zusätzlich zu diesen 2% als Belohnung im Governance-Token CRV geschichtet. Benutzer können diese 8% auf 20% steigern, indem sie CRV für einen bestimmten Zeitraum sperren. Der maximale Belohnungsschub beträgt das 2.5-fache für das Sperren von CRV für 4 Jahre. Beachten Sie, dass 20% 2.5 * 8 sind, um die maximale Belohnung von 20% zu erhalten.
Strategie kehrt zurück: 3pool Base APR 2%, Belohnungen 8-20%, Locked CRV 11%
Risiko: Intelligente Vertrags-Exploits, DAI-Verlust, Gasgebühren übersteigen die Rendite
Yearn Finance DAI Vault (15% APY, Risiko: B)
Der yvDAI-Tresor ist derzeit der größte Tresor von Yearn Finance. Es verfügt über ein Vermögen von über 700 Mio. USD bei einem aktuellen APY von 15%.
Diese Assets werden in der von den Yearn-Entwicklern erstellten DAI-Strategie eingesetzt. Es funktioniert, indem der DAI der Benutzer in verschiedene Ertragsmöglichkeiten eingezahlt wird und die Vermögenswerte der Benutzer verschoben werden, um den Ertrag innerhalb der von den Entwicklern als angemessen erachteten Strategien zu maximieren.
Aus dem yvDAI-Tresor zugewiesene Beispielstrategien:
- StrategyLenderYieldOptimiser: Optimiert den verliehenen DAI zwischen dYdX und Cream.
- SingleSidedCrvDAI: Hinterlegt DAI in Pools mit den höchsten Renditen in Curve.
- StrategyIdleDAIYield: Hinterlegt DAI in idle.finance Farming COMP- und IDLE-Governance-Token. Die Belohnungen werden für DAI verkauft und dem Tresor neu zugewiesen.
Die Yearn-Tresore sind über 4.5 Mrd. USD geflogen und sind ein beliebter Ort, um Vermögenswerte in DeFi zu parken, um einen gesunden Ertrag bei geringem Risiko im Verhältnis zu einem Großteil des Raums zu erzielen.
Ein großer Prozentsatz des Yearn yvDAI-Tresors besteht aus Ablagerungen von Alchemix. Das Alchemix-Protokoll umfasst derzeit einen Wert von über 400 Mio. USD, der im Tresor gesperrt ist. Alchemix implementiert Yearn als Kerninfrastruktur für sein Protokoll. Einzelne Einleger im yvDAI-Tresor investieren ihren DAI neben Alchemix, anderen Projekten und anderen Einzelinvestoren in den Tresor. Im Fall von Alchemix werden die Rückgaben aus dem Yearn-Tresor zur Rückzahlung von Alchemix-Darlehen verwendet.
Dieses Diagramm zeigt, wie Alchemix Yearn integriert, um einen einzigartigen Anwendungsfall anzubieten.
Die Kernrenditen des Yearn-Tresors waren historisch gesehen recht gut, da es sich um eine einseitige stabile Münzeinlage handelte, die in den letzten Monaten fast immer> 10% betrug.
Strategie kehrt zurück: yvDAI Vault (15% APY), 2% Verwaltungsgebühr, 20% Leistungsgebühr
Risiko: Intelligente Vertrags-Exploits in Yearn oder Projekte, bei denen sie Geld senden, um die Farm in zu bringen, DAI verliert die Bindung
KeeperDAO Arbitrage (10-x% APY, Risiko: B-)
KeeperDAO nutzt gepoolte Vermögenswerte, um Möglichkeiten für Arbitrage, Liquidation und andere Aktivitäten zu nutzen. Viele spielen die jüngste Aufmerksamkeit auf Miner Extractable Value (MEV) durch KeeperDAO und ROOK, das Governance-Token des DAO.
Die Halter leihen Vermögenswerte aus den Pools aus, um diese Liquidationen und Arbitrage-Aktivitäten durchzuführen, und erzielen so Renditen für sich selbst und die Einleger im Pool.
Die folgenden Statistiken beziehen sich auf Version 2 von KeeperDAO. V3 wurde kürzlich ausgeliefert, was dazu führte, dass diese Analysen veraltet waren und die Liquidität von V2 abnahm.
Diese geliehenen Mittel gelten als gesichert, da sie mit Flash-Darlehen im selben Block ausgeliehen, verwendet und an den Pool zurückgegeben werden. Dies ist eine einzigartige Innovation von Blockchain-basierten intelligenten Vertragssystemen, bei denen Geld ohne Sicherheiten ausgeliehen werden kann, da garantiert wird, dass es im selben Block zurückgegeben wird. Wenn die Transaktion dies nicht garantiert, schlägt die Transaktion fehl.
Diese Grafik zeigt den kumulierten Wert der von Keepers von KeeperDAO-Liquiditätsanbietern geliehenen Flash-Kredite.
Darüber hinaus wird ein Prozentsatz des gepoolten Vermögens an Ertragsgeber vergeben, die Strategien entwickeln, um die Landwirtschaft im gesamten Ökosystem zu fördern. Dies dient dazu, unproduktive Vermögenswerte zu nutzen, die von den Bewahrern nicht ausreichend genutzt werden. Die Strategieverteilung wird vom KeeperDAO festgelegt.
Die Rendite des Governance-Tokens ROOK wird durch den Emissionsplan bestimmt. Die Grundgebühren in der eingezahlten Währung ändern sich, wenn die Bewahrer mehr oder weniger Aktionen für das DAO ausführen.
Strategie kehrt zurück: 15% APY in Governance Token ROOK, x% in Grundgebühren
Risiko: Intelligente Vertrags-Exploits, DAI verliert an Bindung, abhängig von der Yearn-Rendite
Das stabile Münzwachstum war in der jüngeren Geschichte parabolisch. Mit dem Aufkommen von DeFi können Inhaber von Stallmünzen nun Zugang zu attraktiven Renditen für ihre ehemals nicht genutzten Vermögenswerte erhalten.
Stabile Münzen haben erreicht:
- Über 75 Mrd. USD im Umlaufangebot mit durchweg über 10 Mrd. USD an täglichen Überweisungen
- 15 Mrd. USD + hinterlegt in Compound and Aave, 12 Mrd. USD + geliehen (> 75% Auslastung)
- Gesunde stabile Paare in den meisten großen DEXs
- Nicht gebundene Experimente, die Erfolg haben
- Ertrag für fast alle Risikoappetite verfügbar
Benutzer werden immer nach stabilen Vermögenswerten suchen, wenn sie das Risiko verlassen. Die Frage ist, inwieweit DeFi die Nutzer dazu bringen wird, Milliarden von Dollar einst unproduktiver Vermögenswerte produktiv zu nutzen.
Quelle: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-farming-with-stablecoins/
- &
- 000
- Zugang
- Konto
- Aktivitäten
- Zusätzliche
- Adoption
- Vorteil
- Alle
- Zuteilung
- unter
- Analyse
- Analytik
- angekündigt
- April
- Arbitrage
- um
- Details
- Bank
- BESTE
- Blockchain
- Ausleihen
- Ringen
- Übernehmen
- Compounds
- Verbraucher
- Inhalt
- weiter
- Vertrag
- Verträge
- CRV
- Krypto
- Coins
- Währung
- Strom
- Kurve
- DAI
- DAO
- Tag
- dezentralisiert
- dezentrale Kreditvergabe
- DeFi
- Demand
- Derivate
- Design
- Entwickler
- Dex
- DID
- Dollar
- Dollar
- Drop
- Dune
- dydx
- Wirtschaftlich
- Ökosystem
- Emission
- Astraleum
- Ethereum-DeFi
- Euro
- Austausch-
- Warenumtausch
- Bauernhof
- Landwirtschaft
- Fashion
- Eigenschaften
- Honorare
- Finanzen
- Blinken (Flash)
- Flugkosten
- Forex
- unten stehende Formular
- Funktion
- Mittel
- GAS
- Gasgebühren
- in Glassno
- gut
- Governance
- Gruppe an
- persönlichem Wachstum
- Wachstum
- hier
- High
- Geschichte
- Ultraschall
- HTTPS
- Impact der HXNUMXO Observatorien
- Einschließlich
- Inflation
- Infrastruktur
- Innovation
- Institutionen
- Interesse
- Zinsen
- Investitionen
- Investition
- Investoren
- IT
- Job
- Juli
- grosse
- neueste
- führen
- führenden
- Darlehen
- Hebelwirkung
- Limitiert
- Line
- Liquidation
- Liquidationen
- Liquidity
- Liquiditätsanbieter
- Kredite
- Dur
- Mehrheit
- Making
- Management
- Markt
- Marktkapitalisierung
- Märkte
- messen
- Metrik
- Bergbau
- Geld
- Monat
- Zahlen
- bieten
- Angebote
- Gelegenheit
- Andere
- Parken
- pax
- AUFMERKSAMKEIT
- Leistung
- Reichlich
- Pool
- Pools
- Beliebt
- Werkzeuge
- Gegenwart
- Preis
- Pro
- Projekt
- Projekte
- Honorar
- REST
- Rückgabe
- Einnahmen
- Belohnung
- Risiko
- Führen Sie
- Modellreihe
- verschieben
- Einfacher
- Größe
- klein
- smart
- Smart-Vertrag
- Smart Contracts
- verkauft
- Raumfahrt
- Stabilität
- Stablecoin
- Stablecoins
- Staking
- begonnen
- Statistiken
- Strategie
- erfolgreich
- liefern
- Support
- Überraschung
- Systeme und Techniken
- Der Tresor
- Zeit
- Zeichen
- Tokenomics
- Tokens
- Top
- Traders
- Trades
- Trading
- Transaktion
- ui
- Uniswap
- us
- US Dollar
- USD
- USDC
- USDT
- Nutzer
- Nutzen
- Bewertungstag
- Wert
- Gewölbe
- Flüchtigkeit
- Volumen
- WHO
- .
- Arbeiten
- Werk
- weltweit wie ausgehandelt und gekauft ausgeführt wird.
- Schreiben
- Jahr
- Ausbeute