Marktübersicht
Der Bitcoin-Preis hat sich von den Korrekturtiefs dieser Woche erholt, eröffnet bei 49,077 USD und wird bis zu einem Hoch von 58,396 USD gehandelt. Der Anstieg der Stablecoins wurde fortgesetzt, wobei der größte Stablecoin Tether einen neuen ATH prägte, mit einem wöchentlichen Anstieg des Angebots um 1.48 Milliarden US-Dollar. Dies stärkt die Position und die starke Nachfrage nach krypto-nativem Fiat.
On-Chain-Daten sowohl für Bitcoin als auch für Ethereum weisen auf eine starke Überzeugung hin, beide Vermögenswerte zu halten, da die Reifung der Münzen immer deutlicher wird und die Netzwerkaktivitätstrends höher sind. Insbesondere die Ethereum-Kette verzeichnete nach dem Anstieg der Gasgrenzwerte einen deutlichen Anstieg der Wirtschaftstätigkeit, da die Gaspreise fielen und das Transaktionsvolumen als Reaktion darauf zunahm.
Stablecoin Supply Mints Neue ATHs
Stablecoins haben sich in der gesamten Branche zu einem grundlegenden Vermögenswert und bevorzugten Basishandelspaar entwickelt und bieten global zugängliche und krypto-native Fiat-Rails. Die Nachfrage nach dem größten und zentral ausgegebenen Stablecoin Tether (USDT) hat diese Woche ein neues Angebot mit Allzeithochs geprägt.
Das ausstehende Angebot an Tether hat sich diese Woche um 1.48 Milliarden US-Dollar (+ 3%) erhöht, um ein geprägtes Gesamtangebot von über 51.78 Milliarden US-Dollar zu erreichen.
Die jüngsten Zuflüsse von Stablecoin haben die Stablecoin Supply Ratio (SSR) auf einen Wert von 13.4 gesenkt, der sich dem Allzeittief von 9.6 nähert. Die SSR war in den Jahren 2020 und 2021 anhaltend niedrig, da das Angebot an stabilen Münzen proportional zum Wachstum der Bitcoin-Bewertung gestiegen ist.
Niedrige und sinkende SSR-Werte deuten darauf hin, dass das weltweite Angebot an stabilen Münzen im Vergleich zur Bitcoin-Marktkapitalisierung größer wird. Da das Gesamtangebot an Stallmünzen zunimmt, deutet dies auf eine erhöhte Kaufkraft von krypto-nativem Kapital hin, das schnell in BTC und andere Krypto-Assets umgetauscht und gehandelt werden kann.
Bestätigung der Münzreifung
Das Phänomen der Bitcoin-Reifung (Alterung von HODLed-Münzen) wurde in diskutiert Vorwochen wo wir festgestellt haben, dass Münzen älter als 155-Tage werden als LTH-Münzen (Long Term Holder) eingestuft.
Hinweis: Vor 155 Tagen war es Anfang November 2020, und der Preis stieg von 16 USD auf 18 USD, bevor die letzten Zyklen das Allzeithoch überschritten wurden.
Wir können diese Änderungen der Münzproportionen in verschiedenen Altersklassen mithilfe der Realized Cap HODL-Wellen beobachten. Diese Metrik zeigt Farbbänder, deren Dicke zunimmt, wenn Münzen reifen oder in verschiedene Altersgruppen ausgegeben werden. In der folgenden Grafik sehen wir, dass der Anteil der Münzen mit einer Laufzeit von 1 Woche bis 6 Monaten seit November 2020 gestiegen ist. Dies sind Münzen, die auf dem frühen Bullenmarkt angesammelt wurden und seitdem ruhend geblieben sind (blaue Pfeile).
Derzeit schwillt insbesondere die Altersgruppe für 3 bis 6 Millionen Jahre an, was darauf hindeutet, dass sich viele Münzen der 155-Tage-Schwelle für Langzeitinhaber nähern, was auf eine starke Überzeugung gegenüber HODL hinweist.
Wir können diese Beobachtung anhand der LTH-Metrik zur Änderung der Nettoposition bestätigen, die das Volumen der Münzen darstellt, die im letzten Monat die Altersschwelle von 155 Tagen überschritten haben. Seit dem 8. April sind mehr Münzen gereift als ausgegeben wurden, und diese Metrik erreichte diese Woche ein 6-Monats-Hoch von 96.5 Tsd. / BTC Fälligkeit / Monat.
Das gesamte BTC-Angebot der LTHs hat sich nach einer Phase der Nettoverteilung und -ausgaben ebenfalls tendenziell erhöht. Diese Metrik verstärkt weiter, dass insgesamt mehr Münzen inaktiv bleiben und von starken Händen HODLed werden, als von LTHs ausgegeben werden, um Gewinne zu erzielen.
Als letzte Anmerkung zur jüngsten Bitcoin-Korrektur und zur Überzeugung von HODLer sank die Anzahl der UTXOs im Gewinn bei der letzten Korrektur auf 90%, dem niedrigsten Wert dieses Bullenmarktes. Dies weist darauf hin, dass am Ende der Korrektur bei 47 USD über 10% aller UTXOs einen Verlust aufwiesen. Dies fällt mit den meisten wichtigen Korrekturen auf dem Bullenmarkt 2017 zusammen.
Obwohl dieser Rückgang im Hinblick auf den Verlust des gesamten Münzangebots am bedeutendsten ist, scheinen die langfristigen Inhaber von der Volatilität nicht erschüttert zu sein.
Versorgungsdynamik von Ethereum
In der Ethereum-Kette können wir das Alter von ETH-Münzen mit ähnlichen Tools wie den HODL-Wellen bestimmen und dabei auch nuancierte Unterschiede berücksichtigen, die sich auf das Ethereum-Netzwerk beziehen.
Bitcoin hat eine primäre Anwendung als Wertspeicher, was die Münzruhe zu einem vernünftigen Indikator für die Messung der HODLer-Überzeugung macht. Ethereum stellt jedoch ein weitaus aktiveres finanzielles Ökosystem dar, in dem Langzeitinhaber ihre HODL-Münzen auch in und aus intelligenten Verträgen und Anwendungen einsetzen können. Ruhe und Alter der ETH sind daher nur ein Teil der Gleichung.
Zuerst überprüfen wir die Ethereum-HODL-Wellen, um das Verhalten ruhender Münzen zu beobachten. Wir können einen sehr ähnlichen Trend wie bei Bitcoin beobachten, bei dem Münzen seit Ende 1 von 6 Woche auf über 2020 Monate alt zu werden scheinen (blaue Pfeile). Es ist auch ersichtlich, dass der Anteil der Münzen im Alter von 1 Monat bis 6 Monaten zunehmend an Dicke zunimmt, was darauf hindeutet, dass auf dem frühen Bullenmarkt angesammelte HODLing-Münzen weiterhin eine bevorzugte Strategie sind.
Wie bereits erwähnt, ist die Verwendung von ETH-Münzen im Ethereum-Ökosystem ein Schlüssel zum Verständnis des Verhaltens des Netzwerks. Diese Woche wurde ein relativ großes Volumen an ETH aus bekannten Geldbörsen entfernt und stieg an einem einzigen Tag auf über 200 ETH. Die folgende Grafik zeigt, dass es im Jahr 2021 10 solcher Vorkommnisse mit Abhebungen von über 200 ETH / Tag gegeben hat. Dies ist vergleichbar mit nur zwei Tagen mit Wechselkurszuflüssen von mehr als 200 ETH pro Tag, was auf eine allgemeine Präferenz für die Selbstverwahrung von Geldern hinweist.
ETH-Münzen werden nicht nur von zentralen Börsen abgezogen, sie finden zweifellos ihren Weg in intelligente Verträge und DeFi-Anwendungen. Die folgende Grafik vergleicht den Prozentsatz des gesamten ETH-Angebots an den Börsen (orange, 12.0%) im Vergleich zu den in intelligenten Verträgen hinterlegten (blau, 22.8%). Der nahezu gleiche und entgegengesetzte Trend für diese Kurven zeigt eine klare Anpassung des Produktmarktes und die Nachfrage der ETH-Inhaber nach DeFi.
Nachdem die Bergleute von Ethereum die Blockgasgrenze auf 15 Mio. erhöht haben, hat der Gesamtdurchsatz der Ethereum-Kette in dieser Woche mit 16.5 Transaktionen pro Sekunde ein neues Allzeithoch erreicht. Das bisherige Allzeithoch von 13.5 TPS wurde auf dem Höhepunkt des Bullenlaufs 2017 festgelegt, der seitdem für den Großteil des Jahres 2021 in den Schatten gestellt wurde.
Schließlich untersuchen wir das Ethereum NVT-Verhältnis, eine Metrik, die die Marktkapitalisierung des Netzwerks mit dem von der Kette abgerechneten USD-Wert vergleicht. Betrachten Sie den folgenden Rahmen für die Interpretation des NVT-Verhältnisses:
- NVT-Aufwärtstrends sind bärischer, was darauf hinweist, dass die Transaktionsströme im Verhältnis zur Marktkapitalisierung kleiner werden und das Netzwerk möglicherweise überbewertet ist.
- NVT-Abwärtstrends sind bullischer, was darauf hinweist, dass das Transaktionsvolumen im Verhältnis zur Marktkapitalisierung zunimmt und das Netzwerk möglicherweise unterbewertet ist.
- NVT-Handel seitwärts unterstützen den vorherrschenden Trend, was darauf hinweist, dass das Transaktionsvolumen und die Marktkapitalisierung gleichermaßen wachsen und das Netzwerk möglicherweise fair bewertet wird.
Die folgende Grafik zeigt, dass ein NVT von Ethereum seit Januar 2020 stark rückläufig ist, insbesondere seit dem Ausverkauf im März 2020. Der jüngste hohe Transaktionsdurchsatz hat auch dazu geführt, dass die NVT-Quote in den letzten Wochen gesunken ist, was darauf hindeutet, dass die jüngste konstruktive Preisaktion unterstützt wird.
Wochen-On-Chain-Dashboard
Der Week On-Chain Newsletter hat jetzt eine Live-Dashboard für alle vorgestellten Diagramme hier.
Neuer Glassnode-Inhalt
Bitcoin's On-Chain-Marktzyklen
Letzte Woche haben wir unseren zweiten Artikel zur Zusammenarbeit mit dem Bitcoin Magazine veröffentlicht, der sich auf die zyklischen Ausgabenmuster von Hodlern, Spekulanten und Bergleuten konzentriert. Dieser Artikel soll eine grundlegende Roadmap mit Schlüsselkennzahlen bereitstellen, anhand derer wir messen können, wo wir uns im Bitcoin-Marktzyklus befinden.
Alle Marktzyklen sind einzigartig, aber die menschliche Reaktion auf Gewinn, Verlust und Anreize kann seltsamerweise vorhersehbar sein. Der Trick besteht darin, zu wissen, worauf in den Daten in der Kette zu achten ist.
Lesen Sie unbedingt den Artikel hier.
Unser neuester Newsletter: Uncharted
Lesen Sie unseren zweiwöchentlichen Newsletter.