DeFi Uncovered: Δραστηριότητα σε DeFi Stalls

Οι τιμές των διακριτικών Ethereum και DeFi συνεχίζουν να δείχνουν αδυναμία καθώς η δραστηριότητα στην κύρια αλυσίδα της DeFi σταματά να σταματά. Οι τιμές του φυσικού αερίου έχουν φθάσει σε χαμηλά επίπεδα από τις αρχές του καλοκαιριού του DeFi το 2020. Καθώς το EIP-1559 χτυπά την πόρτα του Ethereum, έχει ωθήσει πολλούς να επανεξετάσουν το μέγεθος του αποπληθωρισμού ETH, δεδομένης της κλίμακας των διακυμάνσεων.

Μεταξύ του πτωτικού αισθήματος, η ρευστότητα παραμένει ισχυρή στην αλυσίδα, καθώς οι βασικοί συμμετέχοντες στο DeFi αναζητούν τις υψηλότερες αποδόσεις στα σταθερά νομίσματα, συσσωρεύουν μάρκες διακυβέρνησης και συνεχίζουν να κατέχουν θέση ETH. Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι ETH φαίνεται να παραμένουν ισχυροί. Επιπλέον, περισσότερα προϊόντα από ποτέ έρχονται στην αγορά καθώς δεκάδες έργα που χρηματοδοτούνται από VC φτάνουν στο τέλος των κύκλων ανάπτυξης 3-12 μηνών.

Για να ενημερώνεστε για την τελευταία ανάλυση Glassnode του οικοσυστήματος DeFi, φροντίστε να εγγραφείτε σε αυτόs Σειρά ειδικού περιεχομένου DeFi εδώ.

Η δραστηριότητα επιβραδύνει τον τομέα

Η δραστηριότητα έχει σταματήσει από την προηγουμένως εκθετική ανάπτυξη καθώς οι συμμετέχοντες κάθονται κυρίως σε αδράνεια κατά τη διάρκεια των πλευρικών κινήσεων. Μπορούμε να δούμε σύντομες εκρήξεις δραστηριότητας κατά τη μεταβλητότητα των τιμών, ωστόσο επιβραδύνεται γρήγορα καθώς σταθεροποιούνται οι τιμές. Οι μειώσεις των τιμών εξακολούθησαν να εμβαθύνουν στα περισσότερα μεγάλα στοιχεία διακυβέρνησης.

Οι τιμές του φυσικού αερίου έχουν επιστρέψει στα αρχικά επίπεδα DeFi Summer από το 2020, τόσο πολύ ώστε οι έμποροι που επιθυμούν να αναπτύξουν υπομονή μπορούν ακόμη και να ξεφύγουν με ένα μονοψήφιο τέλος αερίου Gwei κατά τη διάρκεια εκτός ωρών.

Καθ 'όλη τη διάρκεια του 2021, ο όγκος DEX κυριάρχησε στην κατανάλωση φυσικού αερίου. Αυτό ισχύει ακόμη περισσότερο με το Uniswap να διατηρεί το στέμμα του ως κορυφαίος καταναλωτής χώρου, ακόμη και όταν ο όγκος των DEX μειώνεται. Παρά τη μείωση των όγκων, η ετήσια αύξηση του μηνιαίου όγκου DEX παραμένει αυξημένη κατά 5600% +. Ο όγκος έχει συγκεντρωθεί γύρω στο ημερήσιο επίπεδο των 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, με σημαντικές αυξήσεις σε περιόδους αυξημένης μεταβλητότητας, σιωπή διαφορετικά.

Η αύξηση των χρηστών (αύξηση διεύθυνσης) παρέμεινε σχετικά σταθερή, επιβραδύνοντας ελαφρώς από 18% σε σχέση με τον μήνα τον Απρίλιο και 25% τον Μάιο. Τον Ιούνιο, η αύξηση των χρηστών είναι σε ρυθμό που φτάνει περίπου το 12%. Η υψηλή ανάπτυξη χρηστών μπορεί να είναι μια bullish μέτρηση για τους κατόχους, καθώς αποτελεί βασική μέτρηση για υιοθέτηση, αλλά και βασική μέτρηση για τον προσδιορισμό εάν υπάρχουν οριακοί αγοραστές διακριτικών. Ενώ η αύξηση κατά συνολικό αριθμό χρηστών παραμένει ισχυρή, αύξηση ως ποσοστό ισοπεδώνει την καμπύλη.

Οι αποδόσεις έχουν αρχίσει να συρρικνώνονται σε μεγάλες αγορές δανεισμού καθώς η ζήτηση για μόχλευση επιβραδύνεται. Μεταξύ αυτής της μείωσης των αποδόσεων, προέκυψαν χαμηλά επιτόκια μεταβλητότητας. Αυτά τα χαμηλά ποσοστά δεν είναι όλα κακά. έχουν δώσει τόσο στους αγρότες του stablecoin όσο και στους πωλητές μικρών πωλήσεων πρόσβαση σε φθηνό δανεισμό κεφαλαίου, κάτι που συνήθως δεν ακούγεται κατά τη διάρκεια του bull bull. Όσο η ρευστότητα παραμένει ισχυρή και η ζήτηση δανεισμού μειώνεται, οι αποδόσεις θα συνεχίσουν να παραμένουν χαμηλές στις αγορές δανεισμού / δανεισμού.

Αυτό αντικατοπτρίζει τη σχέση μεταξύ της χρήσης και των αποδόσεων για τις οποίες διερευνήσαμε την ανάλυσή μας Η κατάσταση του DeFi.

Οι όγκοι μεταφοράς Stablecoin έληξαν μια εκτεταμένη περίοδο ζήτησης και αυξημένου όγκου. Οι μεταφορές USDT υπήρξαν ιστορικά οι κορυφαίοι 10 καταναλωτές φυσικού αερίου στο Ethereum, καθώς οι κάτοχοι όλων των μεγεθών χρησιμοποιούν δημοφιλώς το USDT για να μετακινήσουν περιουσιακά στοιχεία σε ανταλλαγές χωρίς να αναλάβουν τον κίνδυνο μεταβλητότητας των τιμών.

Το DeFi ωθεί προς τα εμπρός

Πολλοί πρόβλεψαν την ευρεία κλίμακα της αποξήρανσης της ρευστότητας και τη σύσφιξη των αποδόσεων χωρίς κίνδυνο σε περίπτωση που φτάσει μια αγορά αρκούδων. Μέχρι στιγμής, η ρευστότητα παρέμεινε ισχυρή κατά τη διάρκεια της διόρθωσης καθώς οι τιμές έχουν ξεπεράσει τη συνολική ρευστότητα.

Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι ETH (νομίσματα που δεν έχουν μετακινηθεί για <155 ημέρες) παρακολουθούν επί του παρόντος τα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη τους να εξατμίζονται, καθώς η καθαρή μη πραγματοποιηθείσα μέτρηση αποτελεσμάτων εισέρχεται στη ζώνη συνθηκών. Αυτό δείχνει πώς οι ιδιοκτήτες των πρόσφατων αγορών διακριτικών ETH βλέπουν κέρδη χαρτιού, γίνονται απώλειες χαρτιού. Αφού χτύπησε σχεδόν το 46% του κεφαλαίου της αγοράς σε μη πραγματοποιηθέντα κέρδη, οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι κατέχουν πλέον συνολική απώλεια χαρτιού -25% του ανώτατου ορίου της αγοράς.

Δεδομένου του μεγέθους αυτής της πτώσης STH-NUPL, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι σημαντικοί όγκοι ETH αγοράστηκαν κατά την περίοδο από περίπου 2.2k $ έως το ATH, τα οποία είναι τώρα υποβρύχια. Ο κίνδυνος είναι ότι αυτοί οι επενδυτές θα μπορούσαν να ρευστοποιηθούν καθώς οι τιμές αυξάνονται στη βάση κόστους (STH-NUPL = 0). Αντίθετα, εάν η πεποίθηση παραμείνει υψηλή, μπορεί να διατηρηθεί καθ 'όλη τη μεταβλητότητα που ακολουθεί.

Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι (> 155 ημέρες) παραμένουν σταθερά στα κέρδη, διατηρώντας τα κέρδη χαρτιού ισοδύναμα με περίπου το 80% του ανώτατου ορίου της αγοράς. Το LTH-NUPL παραμένει σταθερό καθώς οι περισσότεροι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι παραμένουν κερδοφόροι, αν και αν η αγορά συνεχίσει προς τα κάτω, θα παρατηρήσουν την πτώση των μη πραγματοποιηθέντων κερδών τους. Σημειώστε την ανάκαμψη τον Ιανουάριο του 2018 που ακολουθήθηκε από μια τελική συνθηκολόγηση καθώς οι κάτοχοι κουράστηκαν βλέποντας τα κέρδη τους να εξαφανίζονται.

Προς το παρόν, οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι παραμένουν κερδοφόροι, επισημαίνοντας πόσο εντυπωσιακή ήταν η περίοδος 2020/2021 για πολλούς κατόχους ETH. Η πεποίθηση αυτών των κατόχων θα ελεγχθεί σε περίπτωση που η τάση της αγοράς προς τα κάτω.

Σε αντίθεση με τις προηγούμενες περιόδους συνθηκολόγησης, πολλοί από αυτούς τους μακροχρόνιους κατόχους μπορούν τώρα να αναπτύξουν τα περιουσιακά τους στοιχεία στο DeFi. Το ETH έχει κατατεθεί ευρέως σε πρωτόκολλα δανεισμού όπως η Aave και η Compound, όπου αυτή τη στιγμή βλέπει πάνω από $ 4B εκκρεμείς αποδόσεις σε Aave και Compound.

Αυτά τα πρωτόκολλα τους επιτρέπουν να δανείζονται σταθερά νομίσματα έναντι του κατατεθέντος ETH τους, το οποίο μπορεί στη συνέχεια να χρησιμοποιηθεί για να συγκεντρώσει ελκυστικές αποδόσεις κινδύνου ή να κερδίσει κερδοσκοπικές τιμές. Αυτοί οι κάτοχοι μπορούν να συσσωρεύουν μάρκες διακυβέρνησης, να αυξάνουν τα υπόλοιπα του σταθερού Bitcoin ή να αγοράζουν σε μεγάλες πτώσεις, διατηρώντας παράλληλα την έκθεση που έχουν στο ETH ως μακροπρόθεσμοι δανειστές. Οι καταθέσεις και ο δανεισμός σε Aave και Compound παραμένουν ισχυρές.

Καθώς μπαίνουμε σε περαιτέρω μεταβλητότητα, είναι ενδιαφέρον να δούμε πού οι μεγάλοι δανειολήπτες έχουν επίπεδα ρευστοποίησης. Πολλές από αυτές είναι αυτοματοποιημένες θέσεις που θα κλείσουν όταν οι παράγοντες υγείας φτάσουν σε επικίνδυνα επίπεδα. Καθώς οι τιμές φθάνουν στα επίπεδα εκκαθάρισης, οι πρόσθετες εξασφαλίσεις, η θέση κλεισίματος ή η ανεκτική εκκαθάριση βρίσκονται στο μενού για τους δανειολήπτες. Για παράδειγμα, ακολουθεί μια άποψη για τα επίπεδα εκκαθάρισης των δανειστών ETH, με βάση το επίπεδο των τιμών για εκκαθάριση. σημειώστε τις μεγάλες θέσεις του Maker στο επίπεδο των $ 1,500 και τις μεγάλες θέσεις Compound μέχρι τα 1,000 $.

Είναι επίσης ενδιαφέρον να δούμε ποια περιουσιακά στοιχεία εκκαθαρίζονται με τα υψηλότερα ποσοστά, δείτε την τελευταία εβδομάδα των εκκαθαρισμών LINK ως παράδειγμα.

Οι αγρότες απόδοσης Stablecoin παραμένουν υγιείς κερδοφόροι κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Ο διαγωνισμός πραγματοποιείται στο οικοσύστημα Curve Finance, όπως το Yearn, το Convex Finance και το Stake DAO για την κυριαρχία των καταθέσεων. Το veCRV που ανήκει στο πρωτόκολλο μας δίνει μια γεύση πόσων διακριτικών αγοράζει και κλειδώνει κάθε πρωτόκολλο για να ενισχύσει τις ανταμοιβές για τους χρήστες του.

Οι αποδόσεις παραμένουν ισχυρές και στα τρία πρωτόκολλα, το καθένα προσφέρει συγκεκριμένες ομάδες με ανώτερες αποδόσεις. Ο Convex πήρε το προβάδισμα σε πολλούς στάβλους, ενώ ο Yearn παραμένει ο ηγέτης σε άλλους. Το StakeDAO παίρνει το προβάδισμα μόνο σε EURS, προσφέροντας την υψηλότερη απόδοση για το κορυφαίο Euro stablecoin. 10-30% + σταθερές αποδόσεις βρίσκονται συνήθως και στις τρεις πλατφόρμες.

Η ανάπτυξη της νέας και της υπάρχουσας δραστηριότητας σε όλο το DeFi έχει κερδίσει, καθώς πολλοί συμμετέχοντες μετακινούνται σε μια νοοτροπία κινδύνου-κινδύνου εν μέσω -60% + πτώσεων από την ATH στα περισσότερα μάρκες διακυβέρνησης. Ενώ η δραστηριότητα στην αλυσίδα δεν αυξάνεται πλέον ως% συνολικά από μήνα σε μήνα, η ανάπτυξη από έτος σε έτος παραμένει τεράστια.

Οι συμμετέχοντες στο DeFi κοιτάζουν τώρα τις ευκαιρίες καλλιέργειας που αποφέρουν κινδύνους και τα υψηλότερα ποιοτικά περιουσιακά στοιχεία για να επιβιώσουν καλύτερα από την αστάθεια. Η ρευστότητα παραμένει ως επί το πλείστον υγιής σε ολόκληρο το οικοσύστημα και οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι ETH παραμένουν ισχυροί, με πολλά από τα κουπόνια τους να είναι σταθερά αδρανή.

Ανακαλύπτοντας το Alpha

Αυτό είναι το εβδομαδιαίο τμήμα μας που συζητά εν συντομία μερικές από τις πιο σημαντικές εξελίξεις της προηγούμενης και της επερχόμενης εβδομάδας.

Παρά την πτωτική δραστηριότητα της αλυσίδας, περισσότερη καινοτομία από ποτέ έρχεται στο DeFi καθώς οι κύκλοι dev 3-12 μηνών αποδίδουν καρπούς. Κάθε εβδομάδα ξεκινούν όλο και περισσότερα έργα, προωθούνται σημαντικές ενημερώσεις και πλησιάζουν σημαντικά γεγονότα που αλλάζουν το οικοσύστημα.

• Η Cozy Finance λανσάρει το προϊόν προστατευμένης απόδοσης. Ο Cozy ξεχάστηκε σε μεγάλο βαθμό μετά από πολλές εκδηλώσεις πέρυσι όταν ανακοίνωσαν αρχικά το προϊόν τους υπό ανάπτυξη. Το Cozy επιτρέπει στον χρήστη να εισέλθει σε μια θέση με ενσωματωμένη ασφάλιση.
• Η Volmex λανσάρει τα προϊόντα μεταβλητότητάς τους. Ένα από τα πολλά προηγμένα εμπορικά προϊόντα που θα κυκλοφορήσει τους επόμενους μήνες. Κοιτάξτε στο DeFi για να προωθήσετε σύντομα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, perps, δόσεις, ανταλλαγές επιτοκίων και όλα τα είδη άλλων μέσων που μεταφέρονται από την κληρονομιά.
• Η Ribbon Finance προσθέτει ένα πρόγραμμα εξόρυξης ρευστότητας. Η Ribbon πρόσθεσε ένα πρόγραμμα εξόρυξης ρευστότητας για το διακριτικό τους RBN. Ωστόσο, το ανώτατο όριο καταθέσεων τους έχει αποτρέψει το μεγαλύτερο μέρος της συμμετοχής.
• Η Pendle λανσάρει το μελλοντικό προϊόν απόδοσης. Η απόδοση των αποδόσεων είναι ένα καυτό θέμα καθώς περισσότερα έργα πειραματίζονται πώς να επεκτείνουν τα προϊόντα που φέρουν απόδοση σε όλο τον χώρο.
• Η Rari Capital εγκαινιάζει πιστώσεις δανεισμού Fuse για θέσεις Pooln Yearn. Ο Rari ενώνει τους Abracadabra.money (Spell) και άλλους στην προσπάθειά τους να επιτρέψουν στους χρήστες του DeFi να επεκτείνουν την ικανότητα των θέσεών τους.
• Η OlympusDAO ολοκληρώνει την εκδήλωση Fohmo2. Μεταξύ της κοινής εκδήλωσης που συμμετείχε ευρέως ήρθε μια νέα διεπαφή χρήστη, σημαντικές συζητήσεις πολιτικής και άλλες εκδηλώσεις υπό την ηγεσία της κοινότητας.
• Η Alchemix ανακοινώνει ένα αρχικό σχέδιο επιστροφής στη φερεγγυότητα. Η Alchemix αναζητά επιστροφές του alETH από την εκμετάλλευση επιτρέποντας στους καταθέτες να αποσύρουν το ETH χωρίς να επιστρέψουν το alETH. Οι κάτοχοι που επιστρέφουν το ETH τους θα λάβουν μάρκες ALCX και ένα NFT για να σηματοδοτήσουν την περίσταση. Το προϊόν DAI / alUSD τους παραμένει ανεπηρέαστο.

Για να ενημερώνεστε για την τελευταία ανάλυση Glassnode του οικοσυστήματος DeFi, φροντίστε να εγγραφείτε σε αυτήν τη νέα σειρά περιεχομένου παρακάτω.

Αποποίηση ευθυνών: Αυτή η αναφορά δεν παρέχει επενδυτικές συμβουλές. Όλα τα δεδομένα παρέχονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Καμία επενδυτική απόφαση δεν θα βασίζεται στις πληροφορίες που παρέχονται εδώ και είστε αποκλειστικά υπεύθυνοι για τις δικές σας επενδυτικές αποφάσεις.

Πηγή: https://insights.glassnode.com/activity-on-defi-stalls/