Questa settimana il prezzo del Bitcoin si è consolidato all'interno di un range di trading di 9,430 dollari. Il prezzo ha aperto la settimana ad un minimo di 31,327 dollari, ha raggiunto un massimo locale di 40,757 dollari, prima di tornare verso i minimi. È prevedibile un periodo di consolidamento mentre il mercato fa i conti con la drammatica svendita della scorsa settimana.
La domanda principale che si pongono gli investitori è se sia in gioco un trend ribassista o se il mercato sia tornato in un intervallo di riaccumulo. In questa newsletter valuteremo il comportamento di spesa on-chain dei possessori di monete a breve e lungo termine per valutare il loro sentimento relativo.
Avvicinamento alla soglia del dolore
L'attuale struttura del mercato è piuttosto intrigante, poiché il prezzo del Bitcoin 5 mesi fa (la nostra soglia per i detentori a lungo termine, 155-giorni) è solo leggermente inferiore ai prezzi attuali. Pertanto, i Long-Term Holders (LTH) rappresentano più o meno tutte le monete redditizie (accumulate prima del 2021) con acquirenti da fine dicembre/inizio gennaio alla base dei costi o quasi. Al contrario, i possessori a breve termine (STH) rappresentano quasi tutte le monete che presentano perdite non realizzate.
Utilizzando mezzi statistici, abbiamo stabilito queste due classi di portamonete in base al tempo trascorso dall'ultimo spostamento di una moneta:
- Titolari a breve termine (STH), generalmente considerati operatori relativamente nuovi sul mercato che detengono monete di età inferiore a 155 giorni.
- Titolari a lungo termine (LTH) generalmente si presume siano hodler, smart money e acquirenti di ultima istanza che detengono monete più vecchie di 155 giorni.
Utilizzando questa classificazione, stabiliamo la proporzione dell'offerta detenuta da STH rispetto a LTH e inoltre quante di queste monete sono attualmente in profitto o in perdita. Poiché l’attuale intervallo di prezzi di scambio è molto vicino ai prezzi di 155 giorni fa, possiamo anche vedere che una piccola percentuale di LTH è ora sott’acqua, come mostrato nella zona azzurra nel grafico sottostante.
Statistiche chiave riguardanti le attuali dinamiche dell’offerta nel grafico sopra:
- LTH in profitto (blu scuro) detengono il 69% di tutta l'offerta di BTC. Ciò rappresenta essenzialmente tutti gli acquirenti prima del 2021.
- LTH in perdita (azzurro) detengono lo 0.5% di tutta l'offerta di BTC, catturando acquirenti dagli ultimi giorni del 2020 e dall'inizio di gennaio. Se il prezzo dovesse continuare a variare in questa zona per, diciamo, 1 mese (o scendere più in basso), lo spessore di questa zona azzurra indicherà quanti acquirenti da gennaio continueranno a HODL le loro monete.
- LTH complessivi (freccia bianca) sono tornati all'accumulo. Ciò suggerisce che i primi acquirenti del mercato rialzista (prezzi < $ 30) hanno HODLed un volume ragionevole di offerta e, se questa tendenza dovesse continuare, potrebbe indicare che è in gioco una compressione dell’offerta a lungo termine.
- STH in profitto (rosso scuro) detengono solo il 4.5% dell'offerta di BTC, essendo crollata drasticamente da oltre il 30% a metà aprile al ATH di 64 dollari. Ciò suggerisce che circa il 26% della fornitura di monete è attualmente sott’acqua.
- STH in perdita (rosso chiaro) detengono quindi il 26% dell'offerta in perdita non realizzata. Questo gruppo è la fonte più probabile di pressione sul lato vendita ora e in futuro.
Nel nostro ultimo articolo di approfondimento, discutiamo dei profitti e delle perdite netti non realizzati per entrambi i gruppi per stabilire i relativi punti critici. La nostra valutazione è che gli STH hanno capitolato un grande volume di monete, ma potrebbero continuare a essere una fonte di offerta dal lato delle vendite in futuro. Gli LTH restano invece ampiamente in profitto, ma si avvicinano alla soglia NUPL di 0.75. Nei cicli precedenti, ciò ha segnalato l’inizio di trend più ribassisti poiché gli LTH catturano i restanti guadagni non realizzati.
I modelli di spesa contano
Da quanto sopra, possiamo vedere che molti investitori in Bitcoin sono sott’acqua e le cose possono sembrare piuttosto cupe.
Tuttavia, ora che abbiamo stabilito i potenziali punti critici per il mercato, possiamo osservare i comportamenti di spesa effettivi sulla catena per verificare se gli investitori stanno agendo sulle perdite cartacee o sono spaventati dalle candele rosse.
La metrica ASOL (Average Spent Output Lifespan) fornisce informazioni sull'età media di tutti gli UTXO trascorsi quel giorno. Nel grafico seguente, abbiamo applicato un'EMA a 7 giorni per enfatizzare il recente comportamento di spesa, attenuando allo stesso tempo il rumore giornaliero.
- Valori ASOL elevati indicano che le vecchie monete sono in movimento e in distribuzione.
- Valori ASOL bassi suggeriscono che le vecchie monete rimangono HODLed e dormienti.
Ci sono due osservazioni chiave relative alla recente azione dei prezzi:
- Le monete più vecchie hanno visto un picco nel comportamento di spesa all’inizio di maggio, probabilmente in parte nella distribuzione (il denaro intelligente potrebbe aver anticipato la debolezza) e anche nella rotazione del capitale (l’ETH ha raddoppiato il suo prezzo durante questo periodo).
- Durante la svendita, ASOL è crollato drasticamente, tornando a livelli inferiori all'intervallo di accumulo compreso tra 50 e 60 dollari. Ciò indica che gli LTH non hanno venduto in preda al panico e non hanno capitolato e invece hanno principalmente HODL durante il calo.
Altri due parametri relativi alla durata della vita, Coin-Days Destroyed e Dormancy, raccontano una storia simile. Le monete più vecchie sembrano rimanere dormienti (valori bassi) nonostante i prezzi siano scesi del 50% rispetto al valore massimo raggiunto.
- CSD rappresenta la durata totale della vita spesa dalle monete quel giorno.
- dormienza corregge il CDD per il volume sulla catena che mostra la durata della vita spesa per unità BTC.
- I valori elevati sono generalmente ribassisti poiché le vecchie monete vengono spese e distribuite.
- I valori bassi sono generalmente rialzisti poiché le vecchie monete rimangono dormienti e avviene l'accumulo.
Come visto in ASOL, la quantità totale di vita spesa è in realtà scesa ai livelli pre-rialzo del mercato 2020 o al di sotto di essi. Ciò conferma che le vecchie monete stanno mantenendo il loro stack e che la maggior parte della spesa viene effettuata da detentori di monete relativamente giovani.
Ciò che questi tre parametri indicano è che le mani più anziane non hanno fretta di uscire. Se ASOL/CDD/Dormancy continuassero ad avere un trend al ribasso, sarebbe simile ai range di accumulazione precedenti poiché le vecchie monete rimangono dormienti e le mani deboli vengono vendute a mani forti. Al contrario, se questi parametri iniziano a tendere al rialzo, potrebbe indicare che le monete più vecchie vengono nuovamente spese creando ulteriore pressione di vendita.
Note:: Abbiamo recentemente rilasciato nuovi tutorial video e Accademia Glassnode voci per una serie di parametri per aiutare gli analisti nell'interpretazione. I tutorial video sono disponibili in Glassnode Studio per:
Quindi chi vende?
Finora abbiamo stabilito che le vecchie monete spendono meno del solito. Tuttavia i prezzi stanno diminuendo e i saldi di cambio stanno salendo. Quindi la domanda è: chi è il driver dominante della vendita?
Il Metrica dell'offerta liquida e illiquida mostra che nel corso di maggio, un totale di 155 BTC sono passati da uno stato illiquido (HODLed) allo stato liquido o altamente liquido, fornendo una stima della "pressione di vendita" totale. Ciò terrà conto sia degli LTH che degli STH che hanno speso monete precedentemente detenute in portafogli con euristiche simili alla conservazione a freddo.
Anche il regolamento on-chain in termini di USD è molto vicino al ATH questa settimana con oltre 55 miliardi di dollari regolati al giorno. Si tratta del 60% in più di volume rispetto al picco del 2017. È quindi innegabile che un enorme volume di monete sia in movimento.
Se esaminiamo lo Spent Output Profit Ratio (SOPR) filtrato per i titolari a breve termine, possiamo vedere che gli STH continuano a realizzare perdite spendendo monete accumulate più in alto, a prezzi attuali più bassi. Questo parametro persisterà al di sotto di 1.0 per lunghi periodi in cui vi è una capitolazione diffusa. Tenendo presente questo, l’attuale struttura del mercato è paragonabile all’evento di capitolazione del marzo 2020.
Possiamo anche rivedere la quantità di volume di trasferimento BTC sulla catena che è in profitto (acquistato a un prezzo inferiore, LTH) rispetto a una perdita (acquistato a un prezzo più alto, STH). Ci sono una serie di osservazioni chiave dal grafico qui sotto che confermano ampiamente che la maggior parte della spesa e della pressione di vendita è guidata dai detentori di breve termine:
- I detentori di titoli a lungo termine hanno chiaramente realizzato profitti durante il rally di inizio 2020 da 10 a 42 dollari, dopodiché la loro spesa ha raggiunto una linea di base abbastanza stabile.
- I modelli di spesa dei detentori di titoli a lungo termine non sembrano essere stati influenzati dalle vendite della scorsa settimana, e in effetti la “volatilità” del volume di spesa è in realtà diminuita. Ciò indica che gli LTH generalmente non sono disposti a liquidare monete a prezzi ridotti.
- I detentori di titoli a breve termine, d'altro canto, hanno aumentato la loro spesa di oltre 5 volte durante questa svendita, con la spesa massima che si è verificata vicino all'attuale minimo locale del mercato.
Infine, possiamo confrontare l’offerta detenuta da tre soggetti chiave: Short-Term Holders (blu), Long-term Holders (verde) e Miners (arancione).
- I titolari a breve termine stanno distribuendo.
- I titolari a lungo termine stanno HODLing e accumulando.
- I minatori si stanno accumulando.
Senza dubbio, l’attuale struttura del mercato è meglio descritta come un campo di battaglia tra tori e orsi con una chiara tendenza che si forma tra investitori a lungo e a breve termine. Questa è una battaglia di convinzione HODLer e potere d'acquisto immediato.
Dashboard settimanale sulla catena
La newsletter settimanale della catena ha ora un file dashboard live per tutti i grafici in primo piano qui.
Nuovo contenuto Glassnode
Indagine sulla svendita di maggio 2021
La settimana scorsa abbiamo pubblicato un'analisi approfondita del prima e del dopo delle vendite della scorsa settimana. Analizziamo i primi segnali di debolezza insieme ai primi segnali di ripresa per valutare le argomentazioni rialziste e ribassiste.
DeFi Uncovered: Navigare nel Crash
Abbiamo pubblicato una nuova serie di contenuti incentrata su approfondimenti e analisi relativi al settore DeFi in rapida espansione. Il nostro ultimo articolo analizza ed esplora la resilienza e le prestazioni del settore DeFi poiché i prezzi sono stati rapidamente ribassati di oltre il 50% su tutta la linea.
Guarda la articolo qui e iscriviti per ulteriori approfondimenti sulla DeFi qui.
Aggiornamenti del prodotto
Metriche e risorse
Nuovi video tutorial rilasciati all'interno di Glassnode Studio per:
Fonte: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-22-2021/
- 2020
- Il mio account
- Action
- Tutti
- .
- argomenti
- in giro
- Linea di base
- Battaglia
- Mercato dell'orso
- ribassista
- Bears
- MIGLIORE
- Miliardo
- Bitcoin
- Prezzo Bitcoin
- tavola
- BTC
- Bulls
- Acquisto
- capitale
- classificazione
- Moneta
- Monete
- Celle frigorifere
- consolidamento
- contenuto
- continua
- Creazione
- Corrente
- cruscotto
- giorno
- DeFi
- distrutto
- DID
- spinto
- autista
- Presto
- EMA
- ETH
- Evento
- exchange
- uscita
- espansione
- In primo piano
- futuro
- in Glassno
- Green
- Gruppo
- qui
- Alta
- HODL
- Hodlers
- tenere
- Come
- HTTPS
- Enorme
- intuizioni
- Investitori
- IT
- Le
- grandi
- con i più recenti
- leggera
- Liquido
- locale
- Lunghi
- Maggioranza
- Marzo
- marcia 2020
- Rappresentanza
- Metrica
- minatori
- soldi
- mese
- cambiano
- Vicino
- rete
- New Market
- Newsletter
- Rumore
- Altro
- Dolore
- Panico
- Carta
- performance
- Abbondanza
- energia
- pressione
- prezzo
- Profitto
- radunare
- gamma
- recupero
- recensioni
- venda
- sentimento
- Serie
- insediamento
- Corti
- Segni
- piccole
- smart
- So
- Spendere
- inizia a
- Regione / Stato
- statistica
- conservazione
- fornire
- tempo
- Trading
- tendenze
- esercitazioni
- subacqueo
- USD
- APPREZZIAMO
- Video
- Volatilità
- volume
- Portafogli
- settimana
- OMS
- entro