MiCA è qui: regole rivoluzionarie europee per il mercato delle criptovalute

By Giovanni Campi, Mathieu Volckrick, Paula Estaban Gómez

Il 30 giugno le istituzioni europee hanno raggiunto un accordo politico provvisorio sulla proposta di regolamento sui mercati delle criptovalute, noto anche come Mica.,

L'obiettivo di MiCA è regolamentare e armonizzare il mercato delle criptovalute all'interno dell'Unione Europea (UE) stabilendo un quadro normativo per la protezione dei consumatori e i fornitori di servizi di criptovalute. MiCA sostituisce i quadri nazionali esistenti applicabili alle criptovalute, ma non sostituisce la legislazione UE esistente sui servizi finanziari, in particolare la direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MIFID II),, la Direttiva sulla moneta elettronica (EMD II), e la seconda direttiva sui pagamenti (PSD II),.

Il MiCA afferma che affinché i fornitori di servizi di criptovalute possano operare all'interno dell'UE, sarà necessaria un'"autorizzazione" (o una licenza). L'autorizzazione includerà un meccanismo di "passaporto", il che significa che una volta che un'entità riceve l'autorizzazione in uno Stato membro dell'UE, il fornitore di servizi crittografici sarà in grado di svolgere le sue attività negli altri 27 Stati membri.

È importante sottolineare che MiCA rende anche i fornitori di servizi di criptovalute responsabili per danni o perdite di criptovalute degli investitori a meno che il danno o la perdita non potesse essere prevenuto.

Secondo il regolamento MiCA, gli emittenti di stablecoin (denominati token asset-reference e token di moneta elettronica) saranno soggetti a regole più severe. Si ritiene che le stablecoin presentino livelli di rischio più elevati e abbiano maggiori probabilità di incidere sulla stabilità del sistema finanziario. Pertanto, tra gli altri obblighi, gli emittenti di stablecoin dovranno mantenere riserve liquide con un rapporto 1:1 e i possessori di stablecoin avranno il diritto di richiedere il pagamento dall'emittente in qualsiasi momento sulla base dello stesso rapporto. Inoltre, gli investimenti effettuati da emittenti di stablecoin dovranno essere in scenari a basso rischio e sicuri. Gli emittenti di stablecoin basati su una valuta non UE richiederanno una sede legale nell'UE. Inoltre, gli emittenti di criptovalute e i fornitori di servizi saranno tenuti a divulgare informazioni sulla loro impronta ambientale e climatica. Ad esempio, dovranno segnalare con quale tipo di meccanismo blockchain operano.

Dopo molti mesi di negoziati, i colegislatori dell'UE hanno finalmente deciso di escludere i token non fungibili (NFT) dal MiCA, a meno che non rientrino in categorie di criptovalute già esistenti.

Infine, per quanto riguarda la supervisione, l'autorità nazionale competente di ciascun paese sarà responsabile della supervisione dei fornitori di servizi di criptovalute che ha autorizzato e dell'applicazione delle disposizioni del MiCA. Per i grandi fornitori di servizi di criptovalute (con oltre 15 milioni di utenti attivi), l'autorità nazionale competente applicabile dovrà anche segnalare le informazioni su tali grandi fornitori all'Autorità europea dei mercati degli strumenti finanziari (ESMA), che avrà anche un "potere di intervento ” se ritiene che vi sia una minaccia per l'integrità del mercato, la protezione degli investitori o la stabilità finanziaria. L'ESMA avrà anche il diritto di emettere pareri per definire standard tecnici di regolamentazione (ad esempio quelli relativi alla divulgazione delle informazioni sull'impatto ambientale e climatico). L'Autorità bancaria europea (EBA) avrà anche il compito di vigilare su eventuali emittenti di stablecoin ritenuti significativi. L'EBA avrà il potere di classificare le stablecoin come significative in conformità con il regolamento MiCA e avrà il potere di rispondere alle richieste di informazioni e di condurre indagini standard e in loco.

Il Parlamento europeo e il Consiglio dell'UE devono ora approvare formalmente il testo concordato prima che possa entrare in vigore, prevista verso la fine del 2023 o l'inizio del 2024.

, See https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX%3A52020PC0593

, See https://eur-lex.europa.eu/legal-content/en/TXT/?uri=CELEX:32014L0065

,See https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=celex%3A32009L0110 

, See https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=celex%3A32015L2366