השנה עד היום, 2022 הייתה שנה מאתגרת מבחינה היסטורית עבור מחירי נכסים, עם מניות, אג"ח ונכסים דיגיטליים כאחד שנאבקים בתנאים כספיים מתהדקים. כוחות האינפלציה וההידוק הנזילות במשק הפעילו לחץ קיצוני על מערכת הקריפטו הממונפת מדי. חלק ניכר מהכאבים האחרונים נובעים מקרנות ממונפות מאוד, יחד עם ההשערה מחדש של ביטחונות המגיעים לפירעון, הן במקומות ברשת והן מחוץ לרשת.
בעיצומו של זה, הביטקוין והאת'ריום שניהם נסחרו מתחת ל-ATH במחזור הקודם שלהם, שהוא הראשון בהיסטוריה. זה הוביל לאחר מכן חלק גדול מהשוק להפסד לא מומש, כאשר כל המשקיעים של 2021-22 כעת מתחת למים. ככל שהכאב הפיננסי הזה מתחיל, חלק גדל והולך מהמשקיעים מחסלים את אחזקותיהם, ונועל הפסדים מומשים שיא.
במאמר זה נחקור את הגודל והסקאלה הסטטיסטית של הרס הון שניתן לצפות בו גם עבור ביטקוין וגם עבור אתר. המטרה היא לברר עד כמה משמעותיים אירועי המכירה האחרונים, ולערוך השוואה למחזורים קודמים כמדד לנזק שנגרם.
ביטקוין: משיכה ומשך זמן
כדי להתחיל, נעריך את היקף ומשך משיכת הביטקוין הנוכחית בהשוואה למחזורי הדובים של 2015. 2018 ו-2019. נשקול גם שתי הגדרות של הדוב 2021-22, האחת מתחילה ב-14 באפריל-2021 ATH, והשנייה ב-8 בנובמבר-2021 ATH. כמו שיש לנו נחקר בעבר, איתותים רבים מצביעים על הראשון כמתאים ביותר, שכן נראה שהמכירה במאי 2021 היא המקור האמיתי של סנטימנט שוק הדובים, שכן חלק גדול מהקונה והמוכר השוליים נמחקו מהשוק.
שפל בשוק הדובי נקבע באופן היסטורי עם משיכות BTC של -75% עד -84% מה-ATH, ולוקח משך של 260 ימים ב-2019-20, עד 410 ימים ב-2015.
כאשר הנסיגה הנוכחית מגיעה ל-73.3% מתחת ל-ATH של נובמבר 2021, ולוקח משך בין 227 ימים ל-435 ימים, שוק הדובים הזה נמצא כעת בהחלט בתוך הנורמות והסדר הגודל ההיסטוריים.
מכפיל מאייר הוא מדד הנגזר מאחד האינדיקטורים הנפוצים ביותר בניתוח טכני; ממוצע נע פשוט של 200 יום. ה-200d MA משמש בדרך כלל לאותת על נקודת השבירה בין שוק שוורים/דובים טכניים.
- כאשר המחירים נסחרים מתחת ל-200DMA, זה נחשב לעתים קרובות א שוק הדובים.
- כאשר המחירים נסחרים מעל 200DMA, זה נחשב לעתים קרובות א שוק השורי.
במהלך השנים, פעולת מחירים בקנה מידה מאקרו עבור ביטקוין נטו לציית למסגרת זו. אם ניקח את ה-200d MA כממוצע לטווח ארוך, ה-Mayer Multiple (MM) רושם סטיות מחיר מעל ומטה, כדי לציין תנאי קניית יתר או מכירת יתר, בהתאמה.
לראשונה בהיסטוריה, מחזור 2021-22 רשם ערך MM נמוך יותר (0.487) מהשפל של המחזור הקודם (0.511). רק 84 מתוך 4160 ימי מסחר (2%) רשמו ערך MM סגירה מתחת ל-0.5. התרשים שלהלן מציג טווח מחירים המקביל לערך MM של 0.5 בירוק, וכמה ימים עברו מתחתיו במהלך ההיסטוריה.
שינויים בערך הבסיסי של ביטקוין
באמצעות ניתוח על השרשרת, אנו יכולים להעריך שינויים במודלים הבסיסיים של הערכה של ביטקוין בהתבסס על דפוסי החזקת מטבעות ודפוסי הוצאות בפועל. בפרט, ניתן להשתמש בשינויים בבסיס העלות המצרפית למטבע, המוערכת באמצעות המחיר הממומש, כדי לאמוד את יציאת ההון הקיצונית וההפסדים המומשים על ידי המשקיעים.
- המחיר הממומש יעלה כאשר המשקיעים מוציאים מטבעות שנצברו במחירים זולים יותר, ומעריכים אותם גבוה יותר. זה אופייני לשוקי שוורים ולקיחת רווחים.
- המחיר הממומש ירד כאשר המשקיעים מוציאים מטבעות שנצברו במחירים גבוהים יותר, כאשר הם מבינים הפסדים ומשקפים יציאת הון נטו. זה אופייני לשוקי דובים ולכניעות בשוק.
רגעים שבהם מחירי הספוט נסחרים מתחת למחיר המומש, אינם שכיחים, כאשר השוק הנוכחי הוא רק הפעם השלישית בשש השנים האחרונות. שני האירועים האחרונים היו משבר ה-COVID במרץ 2020 ואירוע הכניעה בנובמבר 2018, שניהם הכניסו את התחתית למחזור השוק הדובי הזה.
מחירי הספוט נסחרים כיום בהנחה של 11.3% מהמחיר הממומש, מה שמסמל שהמשתתף הממוצע בשוק נמצא כעת מתחת למים בפוזיציה שלו.
בשלב הבא נוכל לגזור את יחס MVRV, שהוא מתנד שמשווה את ערך השוק לערך הממומש ביחס. זה מאפשר לנו לדמיין סטיות גדולות הרחק מממוצע זה.
התרשים שלהלן מציג אזורים כחולים שבהם מחירי הספוט נסחרו מתחת למחירים המומשים. אירועים אלו מהווים 604 מתוך 4160 סגירות יומיות, שווה ערך ל-13.9% בלבד מימי המסחר.
האב של המחיר הממומש הוא ה-Realized Cap, המחושב כסיכום כל נפחי המטבעות (BTC) כפול חותמת המחיר בעת ביצוע העסקה האחרונה. מדד זה מספק לנו מבט על הערך הפנימי המאוחסן ברשת.
שינוי המיקום של 30 הימים של המכסה הממומש (Z-Score) מאפשר לנו לראות את זרימת ההון החודשית היחסית לנכס BTC על בסיס סטטיסטי. לפי מדד זה, ביטקוין חווה כעת את אירוע יציאת ההון הגדול ביותר בהיסטוריה, והוא מגיע ל-2.73 סטיות תקן (SD) מהממוצע. זהו SD שלם אחד גדול יותר מהאירועים הבאים בגודלם, המתרחשים בסוף שוק הדובים של 2018, ושוב במכירה במרץ 2020.
נעילת הפסדים
לאחר מכן, אנו מעריכים את גודל ההפסדים הללו כמדד לאופן שבו משתתפי הרשת הגיבו לחוסר הוודאות והמצוקה הפיננסית של השנים.
מדד הרווח/הפסד הממומש נטו לוכד את משטר זרימת ההון הנקי שגרר משקיעים המוציאים את המטבעות שלהם בכל יום נתון. קריסת המחירים האחרונה עד לאזור 20 דולר הייתה נקודתית בהפסד הממומש היומי הגדול ביותר בדולר ארה"ב בהיסטוריה. המשקיעים תפסו יחד הפסד של -4.234 מיליארד דולר ביום אחד, המהווה עלייה של 22.5% מהשיא הקודם של 3.457 מיליארד דולר שנקבע באמצע 2021.
ככל ששוק הביטקוין יתבגר עם הזמן, גודל ההפסדים (או הרווחים) הפוטנציאליים בדולר ארה"ב יגדל באופן טבעי לצד צמיחת הרשת. עם זאת, אפילו על בסיס יחסי, זה לא ממזער את חומרת ההפסד הנקי הזה של 4+ מיליארד דולר.
מדידת רווח/הפסד נטו ממומש ביחידות של BTC, המנרמל למעשה לגודל השוק, המשיכה הנוכחית רושמת הפסדים ממומשים שווה ערך ל-98,566 BTC ליום (0.52% מההיצע במחזור). נרשמו רק שני ימי מסחר עם הפסדים ממומשים גדולים יותר, שנמצאו בשוק הדובי של 2011, ובמארס 2020.
כעת קבענו שני מושגים:
- מחירי הספוט של ביטקוין נסחרים הרבה מתחת למחיר הממומש, מה שמצביע על כך שהמשקיע הממוצע בשוק נמצא מתחת למים על אחזקותיו.
- התנהגויות הוצאות ממומשות גרמו להפסדים נטו יוצאי דופן ומשמעותיים מבחינה היסטורית.
לאחר מכן, נוכל לקחת יחס בין ההוצאה בפועל, לבין ה-Realized Cap. זה למעשה לוכד תצוגה מנורמלת של כניסות ויציאות הון ביחס לגודל השוק.
הקריאה הנוכחית מצביעה על סטייה שלילית מהממוצע של -0.93 SD. רק 150 ימים נסגרו בשווי נמוך יותר, המשקף רק 3.86% מהיסטוריית המסחר של ביטקוין. זה מוסיף ראיות נוספות כדי לכמת עד כמה חמור היה הדוב של 2022.
לבסוף, נעריך את היחס בין נפח העברות בהפסד לעומת נפח העברות ברווח על בסיס חודשי ממוצע. נפח העברה הוא פשוט נפח המטבעות שהועברו בשרשרת בכל יום נתון.
אל האני התרסקות ממניעים של LUNA במאי 2022 הגיע יחס נפח ההפסד לרווח לכפול של פי 2.3. זה מצביע על כך שנסחרה פי 2.3 נפח הפסד בהשוואה לנפח ברווח. מבחינה היסטורית, שווקי עסקה חד-צדדיים כאלה אינם שכיחים, ועם אחוז כה חד של נפח במצוקה, זה מדבר על אירוע כניעת משקיעים משמעותי שמתרחש.
לסיכום שוק הדובים של ביטקוין 2021-22 (עד כה), יש לנו את הנתונים הסטטיסטיים והתצפיות הבאות:
- המחירים ירדו ב-73.3% מתחת ל-ATH, וזה בקנה אחד עם הגבול העליון של שפל קודמות בשוק הדובי.
- משך הזמן מלמעלה למטה הוא בין 227 ל-435 ימים, תלוי במקום שבו נקבע שהשוק הדובי התחיל.
- הסטייה מתחת ל-MA ל-200 יום היא כה גדולה, שרק 2% מימי המסחר היו גרועים יותר.
- השוק ראה את הירידה החודשית הגדולה ביותר ב-Realized Cap בהיסטוריה על בסיס סטטיסטי.
- זה נתמך על ידי התנהגות הוצאות שכללה הפסדים אבסולקוטיים ויחסיים כאחד, שהם כה גדולים, שרק 3.5% מימי המסחר ראו יציאות הון גדולות יותר.
- היחס בין נפח העברות בהפסד לעומת רווח הגיע לרמות גבוהות היסטורית, שם נרדף לבסיס משקיעים במצוקה עמוקה.
כעת אנו יכולים לטעון סופית ששוק הדובים של ביטקוין 2021-22 הוא אחד, אם לא המשמעותי ביותר בהיסטוריה, הן בחומרתו, בעומקו ובגודל יציאת ההון וההפסדים שהושגו על ידי משקיעים.
מדינת האת'ריום
המחיר של הנכס הדיגיטלי השני בגודלו, Ether (ETH) כמעט ולא נפגע, לאחר שחזר גם הוא מתחת ל-ATH במחזור 2018 של 1.4 אלף דולר. כששני הנכסים הדיגיטליים העיקריים נסחרים מתחת למחזוריות הבלתי ניתנת ל-ATH, אנו יכולים להפיג במהירות כל טרופי על ATH המספקים רמת תמיכה 'בלתי חדירה'.
בדומה לביטקוין, כל המשקיעים שרכשו את'ריום בשנים 2021-22 מחזיקים כעת כולם בהפסד לא מומש. כפי שדנו בכתבתנו מאמר מחקר אחרון, חלק גדול מהחיסרון הזה הונע מפיחת מינוף בקנה מידה גדול במערכת האקולוגית של DeFi.
השוואת קצב השינוי של שווי השוק של Ethereum מול הביטקוין מאפשרת לנו להשוות את הביצועים היחסיים והדומיננטיות של שני הנכסים העיקריים.
- משטר דומיננטי בביטקוין (ערכים גבוהים) מעיד על דומיננטיות של BTC, ומגמת עלייה מצביעה על רוטציה כללית של הון לטובת BTC.
- משטר דומיננטי באת'ריום (ערכים נמוכים) מעיד על דומיננטיות של ETH, ומגמת ירידה מצביעה על רוטציה כללית של הון לטובת ETH, שלעתים קרובות מלווה בביצועים חריגים יותר בעקומת הסיכון של הנכסים הדיגיטליים.
הדומיננטיות של Ethereum נמצאת בירידה ניכרת מאז ה-ATH בנובמבר 2021, והיא קרובה לנקודת הפיתול שקדמה היסטורית לתקופה ארוכת טווח של ביצועי ביטקוין חריגים. זה מדגיש את המצב המצרפי של סנטימנט הסיכון הכללי בשוק, שבו ETH מניב ביצועים נמוכים של BTC, ושניהם נוטים לתת ביצועים נמוכים מהדולר האמריקאי.
מדד מעניין שהוצע לראשונה על ידי פרמבול נינו מתאר את הערך שנתפס על ידי Ethereum לכל בייט בלוקצ'יין. כפלטפורמת החוזה החכם המובילה, ומארחת מערכת אקולוגית תוססת של יישומים, מכאן שהערך שנלכד לכל בתים של נתונים מאוחסנים צריך לגדול באופן תיאורטי עם שיפור השפעות הרשת (ולהיפך).
Ethereum מאחסן כעת $0.30 לבייט. זה גבוה רק פי 2 מהגבול התחתון של $0.15/בייט שחפף היסטורית עם שווקי דובים מאוחרים, ושפל בשוק. למרבה הצער, זה כן מצביע על כך שירידה נוספת של 50% אפשרית אם ההיסטוריה תחזור על עצמה. עם זאת, זה מניח שאין שיפור מהותי בתפיסת הערך על ידי רשת Ethereum. DeFi, NFTs וחלק גדול מהתשתית המודרנית לא היו קיימים ב-2018.
ETH גם נסחרת הרבה מתחת לממוצע הנע של 200 יום, כאשר מכפיל מאייר מגיע ל-0.37. זה מסמל שבשפל האחרון, ETH נסחר בהנחה של 63% ל-200DMA. רק ב-1.4% מימי המסחר אי פעם נרשמו סטיות שליליות גדולות יותר.
רצועת Mayer Multiple של 0.6 מייצגת רמה של סטייה כלפי מטה כאשר כ-10% מכל ימי המסחר של ETH נמצאים מתחתיה. בשוק הדובים של 2018, ETH בילתה 187 ימים מתחת ללהקה הזו במהלך הגרוע ביותר של פעולת המחיר. בשוק הנוכחי, ETH נסחרת מתחת ללהקה זו מאז תחילת יוני, וכעת היא מתחתיה במשך 29 ימים.
כעת נוכל ליישם מסגרת דומה לזו שבה השתמשנו עבור ביטקוין, כדי להעריך את ה-Etheruem Realized Cap, וכך להשוות את קנה המידה של שווקי הביטקוין וה-Ethereum. יחס ה-Ethereum MVRV מגיע כעת לסטיות שליליות הרבה מתחת לשיווי המשקל, מה שמסמן כעת שהשוק מחזיק בהפסד מצטבר של -33% שלא מומש.
מחירי האת'ריום בילו 37.5% מחיי המסחר שלו במשטר דומה תחת המחיר הממומש, השוואה מוחלטת לביטקוין ב-13.9%. זה כנראה משקף את הביצועים החורגים ההיסטוריים של BTC במהלך שווקי הדובים, כאשר המשקיעים מושכים הון גבוה יותר במעלה עקומת הסיכון, מה שמוביל לתקופות ארוכות יותר של מסחר ב-ETH מתחת לבסיסי עלויות המשקיעים.
שפל המחזור הנוכחי של ה-MVRV הוא 0.60, כאשר רק 277 ימים בהיסטוריה רושמים ערך נמוך יותר, שווה ערך ל-11% מהיסטוריית המסחר.
ניתן לחשב את יחס MVRV עבור הפקדות ETH 2.0 גם על סמך חותמת המחיר בעת ביצוע ההפקדות. באופן השוואתי, המחיר הממוצע לכל ETH בהימור הוא 2.4 אלף דולר, שהם יותר מפי שניים ממחיר הספוט הנוכחי. זה מעמיד את ETH 2.0 Stakers בהפסד מצטבר של -55% לא ממומש, שהוא ביצועים גרועים יותר של -22% בהשוואה למשקיע ETH ממוצע.
אנחנו יכולים לסגור את המחקר הזה על ידי בחינת השינוי החודשי ב-Ethereum Realized Cap, שוב להדגים את יציאת ההון נטו מהרשת. כאן אנו יכולים לראות שפעולת המחיר השלילי האחרונה מנוקדת בשני אירועי כניעה:
- דצמבר 2021 - אירוע הפחתת מינוף בשוק רחב שכן ריבית פתוחה של 5.4 מיליארד דולר נסגרה בפירוק על רקע חשש מגרסה של Omicron והפחתת האג"ח הראשונית של הפד שיגרום ליציאת הון של כ-11.6 מיליארד דולר מאתריום (ראה המאמר הקודם שלנו כאן).
- מאי-יוני 2022 - קריסת לונה והפחתת מינוף לאחר מכן מהשפעות מסדר שני גרמו לאדוות בכל מערכת האקולוגית של הנכסים הדיגיטליים, וגרמו להזרמת הון מ-ETH של כ-16.0 מיליארד דולר.
האירוע האחרון מייצג מהלך של -2.67 סטיית תקן מהממוצע, והוא ללא ספק היציאה החודשית הגדולה ביותר מנכס ה-ETH בהיסטוריה.
רווחיות עסקת Ethereum מציגה את הרווח הממוצע (חיובי, ירוק) או הפסד (שלילי, אדום) שהושגו על ידי כל העסקאות באותו יום.
ניתן לראות שדומיננטיות כבדה של הפסדים מומשים מלווה את פעולת המחיר השלילי בשווקי הדובים. בשוק הנוכחי, טרנסאקקטור ה-ETH הממוצע מממש הפסד של -16.4% על המטבעות המבזבזים שלו. רווחיות עסקה גרועה כל כך נראתה לאחרונה במעמקי שוק הדובים של 2018 כאשר ETH נסחרה ב-84 דולר.
לסיכום שוק הדובים של Ethereum 2021-22, יש לנו את הנתונים הסטטיסטיים הבאים:
- Ethereum ראה ירידה בשיא של -79.5% מה-ATH שלו, מה שמציב את המכירה הזו בתוך הגבול העליון של הקומות הקודמות בשוק הדובים.
- הדומיננטיות של BTC שולטת בחומרת זרימות ההון, מה שהעיד על חוסר ביצועים נוספים של ETH בחודשים הבאים.
- ערך Ethereum שנלכד לבייט מעיד על הידרדרות ביעילות ההון, ומרמז על ירידה אפשרית נוספת של 50% אם תבדקו מחדש רמות של $0.15/בייט. התאוששות מוקדמת תצביע על שיפור במנגנוני לכידת ערך על ידי רשת Ethereum.
- ב-6 החודשים האחרונים נראו שני אירועי הרס ההון הסטטיסטיים הגדולים ביותר בתולדות האת'ריום, בשווי מצטבר של 27.6 מיליארד דולר בזרימה נטו מה-Realized Cap.
- ה-MVRV הן עבור ETH והן עבור ETH 2.0 חווים משיכות משמעותיות, מה שמסמן כי מחזיק ה-ETH הממוצע מחזיק בהפסדים גדולים שלא מומשו.
- הרווחיות של עסקת Ethereum ממשיכה לדעוך ברמות שנראו לאחרונה בינואר 2019 שבהן המשקיעים מבינים הפסד ממוצע של -16% בכל עסקה.
סיכום ומסקנות
2022 הייתה שנה קשה עבור נכסים דיגיטליים. שוק הדובים הספציפי הזה פגע מאוד בביטקוין ובאת'ריום. מדדי ביצועים רבים ברשת ובשוק הגיעו לשפל היסטורי ומשמעותי סטטיסטית.
ביצירה זו, נרמלנו מדדים רבים כדי להתאים את גודל השוק המוגדל ותזרימי הון לאורך שנים של הבשלת נכסים. אפילו במסגרת היחסית והסטטיסטית הזו, אנחנו יכולים לאשר במידה רבה את חומרת השוק הדובי של 2022.
המחקרים השונים שתוארו לעיל מדגישים את גודל הפסדי המשקיעים, את היקף הרס ההון ואת אירועי הכניעה הניתנים לצפייה שהתרחשו במהלך החודשים האחרונים. בהינתן משך הזמן הנרחב והגודל של שוק הדובים הרווח, ניתן לטעון באופן סביר כי 2022 היא השוק הדובי המשמעותי ביותר בהיסטוריה של הנכסים הדיגיטליים.
- עקוב אחרינו והושיט יד טויטר.
- הצטרפות שלנו מברק ערוץ.
- לְבַקֵר פורום Glassnode לדיונים וניתוחים ארוכים.
- למדדי שרשרת ותרשימי פעילות, בקר סטודיו גלסנודה.
- להתראות אוטומטיות על מדדי ליבה בשרשרת ופעילות בבורסות, בקר באתר שלנו Glassnode התראות טוויטר.
הצהרת אחריות: דוח זה אינו מספק ייעוץ השקעות כלשהו. כל הנתונים מסופקים למטרות מידע בלבד. שום החלטת השקעה לא תתבסס על המידע שנמסר כאן ואתה האחראי הבלעדי להחלטות ההשקעה שלך.
- $3
- 11
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 4k
- 67
- 84
- a
- אודות
- חֶשְׁבּוֹן
- לרוחב
- פעולה
- פעילות
- עצה
- נגד
- תעשיות
- כל העסקאות
- מאפשר
- בַּצַד
- אנליזה
- בקשה
- מתאים
- בערך
- סביב
- מאמר
- נכס
- נכסים
- אוטומטי
- מְמוּצָע
- בסיס
- שוק הדובים
- להיות
- להלן
- בֵּין
- B
- ביטקוין
- blockchain
- קשר
- אג"ח
- גבול
- BTC
- שור
- מחושב
- הון
- ללכוד
- לוכדת
- גרם
- גורם
- אתגר
- שינוי
- זול יותר
- לטעון
- סגור
- סגירה
- מטבע
- מטבעות
- משולב
- מגיע
- לעומת
- תנאים
- לשקול
- ממשיך
- חוזה
- ליבה
- תוֹאֵם
- יחד
- קוביד
- משבר
- קריפטו
- מערכת אקולוגית קריפטו
- נוֹכְחִי
- כיום
- זונה
- מחזורי
- יומי
- נתונים
- יְוֹם
- ימים
- החלטה
- החלטות
- DeFi
- תלוי
- מְתוּאָר
- DID
- דיגיטלי
- נכס דיגיטלי
- נכסים דיגיטליים
- הנחה
- דיונים
- מציג
- מצוקה
- מצוקה
- דוֹלָר
- דומיננטי
- מונע
- בְּמַהֲלָך
- כל אחד
- מוקדם
- כלכלה
- המערכת האקולוגית
- יעילות
- תופעות
- יְעִילוּת
- נוסד
- ETH
- את 2.0
- אתר
- Ether (ETH)
- ethereum
- רשת אתרנט
- אירוע
- אירועים
- בורסות
- התנסות
- נרחב
- יוצא דופן
- קיצוני
- פחדים
- הפד
- כספי
- בתקיפות
- ראשון
- firsttime
- תזרים
- הבא
- כדלקמן
- מצא
- מסגרת
- החל מ-
- יסודי
- כספים
- נוסף
- עתידים
- כללי
- ספר בראשית
- גלסנודה
- כוח משיכה
- גדול
- ירוק
- גדל
- צמיחה
- יש
- כאן
- גָבוֹהַ
- גבוה יותר
- להבליט
- פסים
- מאוד
- היסטורי
- היסטורי
- היסטוריה
- מחזיק
- מחזיק
- אחזקות
- אירוח
- איך
- אולם
- HTTPS
- ליישם
- משופר
- השבחה
- שיפור
- להגדיל
- גדל
- להצביע
- אינפלציה
- מידע
- תשתית
- אינטרס
- לחקור
- השקעה
- משקיע
- משקיעים
- IT
- גָדוֹל
- גדול יותר
- הגדול ביותר
- מוביל
- רמה
- רמות
- סביר
- חיסול
- נְזִילוּת
- נעול
- לטווח ארוך
- אבדות
- עשוי
- גדול
- צעדה
- מצעד 2020
- שוק
- שווי שוק
- שוקי
- למדוד
- מדדים
- מודלים
- מוניטרית
- אחת לחודש
- חודשים
- יותר
- רוב
- מוטיבציה
- המהלך
- נע
- מספר
- מוכפל
- שלילי
- נטו
- רשת
- הבא
- NFTs
- נוֹרמָלִי
- יַקִיר
- על השרשרת
- לפתוח
- להזמין
- שֶׁלוֹ
- כְּאֵב
- המשתתפים
- מסוים
- אחוזים
- ביצועים
- תקופה
- תקופות
- לְחַבֵּר
- הַצָבָה
- פלטפורמה
- נקודה
- עני
- עמדה
- חיובי
- אפשרי
- פוטנציאל
- להציג
- לחץ
- קודם
- מחיר
- להרוויח
- כדאיויות
- רווחים
- מוּצָע
- לספק
- ובלבד
- מספק
- מתן
- נרכש
- למטרות
- לְהַגִיעַ
- הגיע
- קריאה
- להבין
- הבין
- לאחרונה
- שיא
- רשום
- התאוששות
- לשקף
- השתקפות
- משטר
- באזור
- לחזור על
- לדווח
- מייצג
- מחקר
- אחראי
- הסיכון
- סולם
- למכור
- רגש
- סט
- משמעותי
- מסמל
- דומה
- פָּשׁוּט
- since
- יחיד
- שישה
- מידה
- חכם
- חוזה חכם
- So
- מדבר
- לבלות
- הוצאה
- מסחרי
- התמחות
- תֶקֶן
- התחלה
- מדינה
- סטטיסטי
- סטטיסטיקה
- מחקרים
- לימוד
- כתוצאה מכך
- לספק
- תמיכה
- רמת תמיכה
- נתמך
- שם נרדף
- נטילת
- טכני
- ניתוח טכני
- אל האני
- דרך
- זמן
- סחר
- מסחר
- עסקה
- עסקות
- להעביר
- אובונטו
- אי ודאות
- תחת
- מתחת למים
- יחידות
- us
- דולר אמריקאי
- ש״ח
- הערכה
- ערך
- שונים
- מלא חיים
- לצפיה
- כֶּרֶך
- כרכים
- מי
- בתוך
- ראוי
- היה
- שנה
- שנים