시장 개관
비트코인 가격은 이번 주 조정 최저치에서 반등하여 $49,077에서 시작하여 최고 $58,396까지 거래되었습니다. 스테이블코인의 상승세는 최대 규모의 스테이블코인인 테더(Tether)가 새로운 ATH를 발행하면서 계속되어 주간 공급량이 1.48억 XNUMX천만 달러 증가했습니다. 이는 암호화폐 법정화폐에 대한 입지와 강력한 수요를 강화합니다.
비트코인과 이더리움 모두에 대한 온체인 데이터는 코인 성숙도가 점점 더 분명해지고 네트워크 활동 추세가 높아짐에 따라 두 자산을 모두 보유해야 한다는 강력한 확신을 나타냅니다. 특히 이더리움 체인은 가스 가격이 하락하고 이에 대응하여 거래량이 증가함에 따라 가스 한도 증가 이후 경제 활동이 눈에 띄게 증가했습니다.
스테이블코인 공급으로 새로운 ATH 발행
Stablecoin은 업계 전반에 걸쳐 기본 자산이자 선호되는 기본 거래 쌍이 되어 전 세계적으로 접근 가능하고 암호화폐 기반 법정화폐 레일을 제공합니다. 중앙 발행 최대 규모의 스테이블코인 테더(USDT)에 대한 수요가 이번 주에 사상 최고치를 기록했습니다.
이번 주 테더 미결제 공급량이 1.48억 3천만 달러(+51.78%) 증가하여 총 발행 공급량은 XNUMX억 XNUMX천만 달러가 넘었습니다.
최근 스테이블코인 유입으로 스테이블코인 공급비율(SSR)이 13.4로 낮아졌으며, 이는 사상 최저치인 9.6에 근접하고 있습니다. 비트코인 가치 상승에 비례하여 스테이블코인 공급량이 증가함에 따라 SSR은 2020년과 2021년 동안 지속적으로 낮았습니다.
SSR 값이 낮고 감소한다는 것은 비트코인 시가총액에 비해 전 세계 스테이블코인 공급량이 점점 더 커지고 있음을 나타냅니다. 스테이블코인의 총 공급이 증가함에 따라 BTC 및 기타 암호화폐 자산으로 신속하게 교환 및 거래될 수 있는 암호화폐 자본의 '구매력'이 증가함을 의미합니다.
코인 성숙 확인
비트코인 성숙 현상(HODLed 코인의 노화)은 다음에서 논의되었습니다. 지난 주 우리는 다음보다 오래된 동전을 언급했습니다. 155 일 LTH(Long Term Hold) 코인으로 재분류됩니다.
참고: 155일 전은 2020년 16월 초였으며 가격은 18달러에서 XNUMX달러 통합까지 상승한 후 마지막 사이클이 사상 최고치를 경신했습니다.
Realized Cap HODL 파동을 사용하여 다양한 연령대에서 코인 비율의 이러한 변화를 관찰할 수 있습니다. 이 지표는 동전이 성숙해지거나 다양한 연령대로 소비됨에 따라 색상 띠의 두께가 증가하는 것을 보여줍니다. 아래 차트에서 1년 6월부터 2020주에서 XNUMX개월까지 만기되는 코인의 비율이 증가하고 있음을 확인할 수 있습니다. 강세장 초기에 축적되어 이후 휴면 상태로 남아 있는 코인들입니다(파란색 화살표).
현재 특히 3만~6만 연령층이 부풀어오르고 있어 많은 코인이 HODL에 대한 강한 확신을 나타내는 155일 장기 보유 기준점에 접근하고 있음을 시사합니다.
지난 한 달 동안 155일 연령 기준을 넘은 코인의 양을 나타내는 LTH 순 포지션 변화 측정항목을 보면 이러한 관찰을 확인할 수 있습니다. 8월 6일부터 소비된 것보다 더 많은 코인이 만기되었으며 이 지표는 이번 주 월 만기 96.5k/BTC로 XNUMX개월 최고치를 기록했습니다.
LTH가 보유한 총 BTC 공급량도 일정 기간 순 분배 및 지출 이후 증가하는 추세를 보이기 시작했습니다. 이 지표는 총체적으로 LTH가 이익을 실현하기 위해 소비하는 것보다 더 많은 코인이 강력한 손에 의해 휴면 상태로 남아 있고 보유된다는 점을 더욱 강화합니다.
최근 비트코인 조정 및 HODLer 유죄 판결에 대한 마지막 참고 사항으로, 이익의 UTXO 수가 마지막 조정에서 90%로 떨어졌습니다. 이는 이번 강세장에서 가장 낮은 값입니다. 이는 $47의 조정 최저점에서 전체 UTXO의 10% 이상이 손실을 입었음을 나타냅니다. 이는 2017년 강세장의 주요 조정 대부분과 일치합니다.
이러한 하락이 전체 코인 공급의 손실이라는 측면에서 가장 중요함에도 불구하고 장기 보유자들은 변동성에 흔들리지 않는 것으로 보입니다.
이더리움 공급 역학
이더리움 체인에서는 HODL 웨이브와 같은 유사한 도구를 사용하여 ETH 코인의 수명을 평가할 수 있으며, 이더리움 네트워크와 관련된 미묘한 차이도 고려할 수 있습니다.
비트코인은 가치 저장으로서의 주요 응용 프로그램을 갖고 있어 코인 휴면 상태를 HODLer 신념을 측정하기 위한 합리적인 프록시로 만듭니다. 그러나 이더리움은 장기 보유자가 스마트 계약 및 애플리케이션 안팎으로 HODL 코인을 배포할 수 있는 훨씬 더 활동적인 금융 생태계를 나타냅니다. 따라서 ETH 휴면 상태와 연령은 방정식의 일부일뿐입니다.
먼저 휴면 코인의 행동을 관찰하기 위해 Ethereum HODL 파동을 검토합니다. 우리는 비트코인과 매우 유사한 추세가 존재하는 것을 볼 수 있는데, 1년 후반부터 코인이 6주에서 2020개월 이상 만기되는 것으로 보입니다(파란색 화살표). 또한 1개월~6개월 숙성 코인의 비중이 점차 증가하고 있는 것을 볼 수 있는데, 이는 상승장 초기에 축적된 HODLing 코인이 여전히 선호되는 전략임을 시사합니다.
언급한 바와 같이, 이더리움 생태계 내에서 ETH 코인을 사용하는 것은 네트워크의 동작을 이해하는 열쇠입니다. 이번 주에는 상대적으로 많은 양의 ETH가 알려진 거래소 지갑에서 제거되어 하루 만에 200 ETH 이상으로 급증했습니다. 아래 차트는 2021년에 하루에 10 ETH가 넘는 인출이 200번 발생했음을 보여줍니다. 이는 하루에 200 ETH가 넘는 거래소 유입이 단 이틀만 발생한 것과 비교되며 이는 자금 자체 관리에 대한 일반적인 선호를 나타냅니다.
ETH 코인은 중앙화된 거래소에서 인출될 뿐만 아니라 의심할 여지 없이 스마트 계약 및 DeFi 애플리케이션으로 진출하고 있습니다. 아래 차트는 스마트 계약에 예치된(파란색, 12.0%) 대비 거래소가 보유한 총 ETH 공급량(주황색, 22.8%)의 비율을 비교합니다. 이러한 곡선의 거의 동일하고 반대되는 추세는 명확한 제품 시장 적합성과 ETH 보유자의 DeFi 수요를 보여줍니다.
이더리움 채굴자들이 블록 가스 한도를 15M로 늘린 후, 이더리움 체인의 전체 처리량은 이번 주 초당 16.5건의 트랜잭션으로 사상 최고치를 기록했습니다. 이전 사상 최고치인 13.5TPS는 2017년 강세장 정점에서 설정되었으며 이후 2021년 대부분 동안 지속되었습니다.
마지막으로 우리는 네트워크 시가총액을 체인이 정한 USD 가치와 비교하는 지표인 이더리움 NVT 비율을 검사합니다. NVT 비율 해석을 위해 다음 프레임워크를 고려하십시오.
- NVT 상승 추세 더 약세를 보이며, 이는 시가총액에 비해 거래 흐름이 점점 작아지고 있으며 네트워크가 과대평가될 수 있음을 나타냅니다.
- NVT 하락세 이는 더 낙관적이며, 이는 시가총액에 비해 거래량이 증가하고 있으며 네트워크 가치가 과소평가되었을 수 있음을 나타냅니다.
- NVT 옆거래 이는 일반적인 추세를 지지하며, 이는 거래량과 시가총액이 동일하게 증가하고 있으며 네트워크의 가치가 상당히 높아질 수 있음을 나타냅니다.
아래 차트는 2020년 2020월 이후, 특히 XNUMX년 XNUMX월 매도 이후 이더리움 NVT가 급격히 하락하는 추세를 보여줍니다. 최근 높은 거래 처리량으로 인해 지난 몇 주 동안 NVT 비율이 낮아져 최근의 건설적인 가격 조치에 대한 지지를 시사합니다.
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