Pregled trga Bitcoin
Bitcoin se je znižal z najvišje vrednosti 58,328 $ na najnižjo vrednost znotraj dneva pri 50,929 $. Kljub temu so dolgoročni imetniki dramatično upočasnili svojo porabo, HODLed kovanci začenjajo zoreti in nadaljnji odlivi iz borz kažejo, da se kopičenje ne upočasnjuje.
Ta teden opažamo signale zorenja kovancev v verigi, saj so kovanci, ki so bili prej na tem bikovskem trgu preneseni v hladilnice, zdaj dosegli pomembno življenjsko dobo. Mnogi so na poti, da postanejo razvrščeni kot kovanci dolgoročnih imetnikov (LTH). To so prvi znaki nove generacije HODLerjev, tistih, ki so bili ustvarjeni v dinamični tržni realnosti, ki je prinesla leta 2020 in 2021.
Kovanje novih HODLerjev
Ta teden opažamo nadaljnjo rast kovancev, starih med 1 in 6 m. Ti predstavljajo kovance, nakopičene skozi bika, ki začenjajo zoreti. Ko se kovanec postara (HODLed) več kot 5-6 mesecev, je vedno večja verjetnost, da bo ostal v stanju mirovanja in je enkrat ponovno razvrščen kot dolgoročni imetniški kovanec (LTH). življenjska doba presega 155 dni. Zaradi tega je starostna skupina med 3 in 6 m zelo pomembna pri iskanju moči in rasti novih HODLerjev.
Nekaj cenovnega konteksta, odkar se je trg bitcoinov izjemno hitro spremenil:
- Pred 6 meseci cena je bila 10.8 tisoč dolarjev (pod 20 $ ATH).
- 3 mesecev cena nazaj je bila 26.6 tisoč $ (pred prvim večjim umikom).
- 1 mesec nazaj cena je bila 47.7 tisoč $ (dno drugega večjega umika)
(Stranska opomba: Ali lahko verjamete, da je bila cena pred 6 meseci 10.8 tisoč USD!)
O HODL valovi spodnji grafikon kaže, da se je količina kovancev z življenjsko dobo med 1 in 6 milijoni povečala za več kot 9.51 % ponudbe, pri čemer se je opazen pospešek začel pred tremi meseci. Kovanci, kupljeni med cenami od 10.8 do 58.8 tisoč dolarjev, zdaj predstavljajo 25.43 % celotne ponudbe brez znakov upočasnitve (valovi HODL se gibljejo navzgor in v desno!).
To dokazuje normalizacijo nakupovanja najvišjega in dejansko je splošna oblika teh kombiniranih valov HODL videti natanko tako kot grafikon cen, samo premaknjen za 1 mesec v desno. Sporočilo za dom je, da so vlagatelji in trgovci še naprej kupovali BTC na tem bikovskem trgu.
Naslednji grafikon prikazuje količino kovancev, ki zapadejo v/iz teh dveh starostnih razredov. Kovanci, stari 1m-3m (nabrani v oranžnem območju) so zrasli za +830k BTC, medtem ko so kovanci, stari 3m do 6m (nabrani v modrem območju), zrasli za +394.5k BTC.
Ena naših najmočnejših meritev je Sprememba nelikvidne ponudbe ki prikazuje 30-dnevno spremembo ponudbe, ki se premika iz tekočega stanja (lahko se trguje) v nelikvidno stanje (kovanci pod nadzorom HODL). To je lahko posledica kopičenja obeh HODLerjev, pa tudi, kar je pomembno, zorenja kovancev, ko se njihova življenjska doba povečuje.
- Zelene palice se tekoči kovanci premikajo v stanje HODLed (akumulacija).
- Rdeče palice so HODLed kovanci, ki se premikajo v tekoče stanje (distribucija).
Ta grafikon obravnava mesečno spremembo, zato moramo primerjati palični grafikon (hitrost spremembe) z razponom cen v predhodnih 30 dneh, da vidimo, v katerih obdobjih se moč HODLer povečuje.
Glede ravnovesja ponudbe in povpraševanja v zadnjih 6 mesecih lahko podamo naslednje ugotovitve:
- Akumulacija pri stopnjah, ki presegajo +130k BTC/mesec, se dosledno vzdržujejo na tem bikovskem trgu.
- Nosilci so bili nervozni na dvigu z 12 $ na 18 $ in razdelil nekaj kovancev (polje št. 4).
- Znatna količina dozorelih/HODLed kovancev (+207k BTC/m), ko je cena presegla zadnji cikel ATH, kot je prikazano z velikimi zelenimi črtami v polju #3 (povezano s cenami v polju #4).
- Zorenje in HODLing kovancev se nadaljuje še danes s stopnjo spremembe, ki je ta teden dosegla +195k BTC/m.
Starci upočasnijo svojo porabo
Kot da merljivo kopičenje ne bi bilo dovolj, imamo ta teden tudi stare roke, ki upočasnjujejo porabo.
Številne meritve v verigi, ki jih uporabljamo za moč HODLerja, uporabljajo življenjsko dobo za kvantificiranje, kako dolgo je bil kovanec v denarnicah. Ko kovanci zorijo in postajajo starejši, je bolj verjetno, da jih bodo držali močnejši v rokah, ki jih nestanovitnost cen ne otrese.
Uničeni dnevi kovancev (CDD) je metrika, ki:
- Trendi višje ko so LTH distribucijo (veliko dni uničenih kovancev, npr. rdeče območje).
- Trendi nižje ko so LTH HODLing (manj uničenih dni kovancev, npr. zelena cona).
Meritev CDD kaže, da je Old Hands v zadnjih treh mesecih znatno upočasnil svojo porabo. Zlasti ta teden se je CDD vrnil na ravni, podobne osnovni ravni bikovskega trga v začetku leta 2020, kar signalizira, da je HODLing prednostno vedenje za stare kovance.
To vedenje lahko opazimo tudi v Binarna metrika CDD ki meri, ali je uničenje na dan kovancev večje ali manjše od dolgoročnega povprečja. Tukaj smo uporabili 7-dnevno drseče povprečje, ki kaže, da so bili zadnji trije meseci res pod povprečjem, kar kaže, da LTH več HODLingajo in manj trošijo.
Namig: uporaba drsečih povprečij za binarni CDD pomaga opaziti trende in filtrirati šum iz indikatorja. Oglejte si naše izboljšane razlage meritev v Akademija Glassnode za podrobnosti.
Končno si ogledamo Živahnost, meritev, ki obravnava makro dejavnost v verigi. Primerja kumulativno aktivnost v verigi s kumulativno življenjsko dobo protokola. Najpomembnejša ugotovitev v zvezi z živahnostjo je prevladujoča smer trenda:
- Padajoči trend (zeleno): Več dni kovancev se je nabralo kot uničilo. To pomeni, da prevladuje vedenje HODLing.
- Strm naraščajoči trend (rdeča): Precej več uničenih dni kovancev kot kopičenja. To pomeni, da Old Hands veliko troši.
- Nežen naraščajoči trend (oranžna): Več dni kovancev je bilo uničenih kot nakopičenih. To pomeni, da Old Hands zapravljajo, vendar ne hitijo k izhodom.
- Vstran (modro): Uravnoteženo kopičenje in uničenje, ki nakazujeta, da se HODLing povečuje, zlasti glede na predhodni naraščajoči trend.
Od prvega večjega padca z 42 tisoč dolarjev na 29 tisoč dolarjev smo opazili opazno upočasnitev porabe LTH. To skupaj z močnimi signali akumulacije kaže ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem, ki ni podobno nobenemu bikovskemu ciklu, ki smo ga videli prej.
In ravno ko ste mislili, da dinamika ponudbe že ni dovolj vznemirljiva … poglobimo se v menjalna bilanca.
Tedenska funkcija: poglobljeni potop v menjalno stanje
Nobena skrivnost ni, da so menjalna stanja v doslednem padajočem trendu, saj se kopiči vse več kovancev in prenaša v dolgoročno shranjevanje. Samo v zadnjih 12 mesecih se je več kot 3.27 % obtočne ponudbe BTC preselilo iz borz v denarnice tretjih del.
Nekatere od teh kovancev bo sam skrbel sedežni zlagalniki, druge pa bodo v imenu ustanov vodili poklicni skrbniki.
V preteklem letu sta samo dve večji borzi zabeležili skupne pozitivne prilive (povečana stanja), Binance in Gemini. Ti dve borzi sta pritegnili skupne prilive v višini več kot 270 BTC, kar predstavlja znatno povečanje njunega skupnega stanja. Pomemben del prilivov Gemini bo povezan tudi z Geminijevimi rešitvami institucionalnega skrbništva, kar dodatno prispeva k zalogi v dolgoročnem skladišču.
Medtem so preostale večje borze v preteklem letu zabeležile skupne odlive več kot 616k BTC. Samo med Coinbase in Huobi je skupni odliv približno 400 BTC, kar popolnoma izravna pozitivne prilive v Gemini in Binance.
To dokazuje obseg črpanja menjalnega stanja, do katerega je prišlo od marca 2020.
Posebej zanimivo je stanje kovancev na Coinbase, ki je priljubljeno mesto za kopičenje ameriških institucij. Spodnji grafikon prikazuje stanje BTC na Coinbase v zadnjem letu.
Vidimo lahko, da se je decembra 2020 igra spremenila. Ko se je cena BTC približala ATH prejšnjega cikla pri 20 $ in je zaupanje trga raslo, se je začelo resno institucionalno kopičenje. To se je začelo z dvigom 37.4k BTC decembra.
V mesecih, ki so sledili, neverjeten korak po stopnicah 'povprečje stroškov kita' pojavil vzorec, ko se je vsak mesec nabralo več deset tisoč kovancev. Doslednost, pogostost in velikost te spremembe ravnovesja je osupljiva, če jo vidimo v podatkih v verigi, in resnično kaže na agresivno kopičenje institucij v tem letu.
Opazovanje dinamike ponudbe in povpraševanja v verigi je fascinanten proces. S kombiniranjem življenjske dobe kovancev, upoštevanjem starostnih razredov in vedenja pri porabi skupaj z menjalnimi stanji lahko vzpostavimo model za celoten tok kovancev v omrežju.
Pomembno si je zapomniti, da je spremljanje menjalnih prilivov in odlivov dinamičen sistem z nepopolnimi podatki. Ključno je, da vse takšne meritve obravnavamo kot indikativne in znotraj širšega makro trenda in konteksta. V podjetju Glassnode želimo predstaviti čim bolj kakovostne in natančne podatke ter uporabiti publikacije, kot je ta, za pomoč pri kontekstualizaciji naših meritev.
Nova vsebina Glassnode
Uvod v analizo v verigi
Če se sprašujete, kje začeti z analizo v verigi, smo sodelovali z Bitcoin Magazine izdati novo mesečno serijo, ki pokriva temeljna načela te nove tehnike analize. Naš cilj je narediti analizo v verigi dostopno vsem.
Vsekakor si oglejte 1. vprašanje: Predstavitev analize bitcoinov v verigi!
Naše najnovejše glasilo: Uncharted
Oglejte si dvotedensko glasilo,