I prodotti tokenizzati di prodotti di investimento autorizzati da SFC possono essere offerti ai clienti al dettaglio a Hong Kong

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La Securities and Futures Commission di Hong Kong (SFC) consentirà ora l'offerta di prodotti di investimento autorizzati tokenizzati agli investitori al dettaglio. Riconoscendo il crescente interesse per la tokenizzazione dei prodotti di investimento a Hong Kong, il 2 novembre 2023, la SFC ha emesso una circolare che delinea il sistema di offerta pubblica e i requisiti dei prodotti di investimento autorizzati tokenizzati ai sensi della Securities and Futures Ordinance per le operazioni primarie. Tuttavia, il commercio secondario di tali prodotti di investimento tokenizzati non è ancora consentito.

Il sistema di offerta pubblica è soggetto a determinate tutele degli investitori e requisiti di salvaguardia, che sono riepilogati di seguito.

Accordo di tokenizzazione

La tokenizzazione dei prodotti di investimento prevede la creazione di token basati su blockchain che rappresentano la proprietà di un prodotto di investimento, che può essere registrato digitalmente e offerto direttamente agli investitori o tramite intermediari autorizzati.
La SFC richiede ai fornitori di prodotti di investimento tokenizzati autorizzati dalla SFC (fornitori di prodotti) di:

essere ritenuto responsabile in ultima analisi della solidità gestionale e operativa dell'accordo di tokenizzazione, indipendentemente da qualsiasi esternalizzazione;
mantenere un registro adeguato degli interessi di proprietà dei titolari di token e rendere gli accordi di tokenizzazione operativamente compatibili con i fornitori di servizi coinvolti;
garantire che siano adottate misure adeguate per gestire i rischi di sicurezza informatica, la privacy dei dati, le interruzioni del sistema e la continuità aziendale; E
garantire che venga imposto un controllo aggiuntivo quando si utilizzano reti blockchain senza autorizzazione pubblica.

La SFC può anche richiedere specificamente a un fornitore di prodotti di:

dimostrare la solidità gestionale e operativa dell’accordo di tokenizzazione, della tenuta dei registri della proprietà e dell’integrità dei contratti intelligenti;
ottenere audit o verifiche da parte di terzi; E
ottenere pareri legali soddisfacenti a supporto della richiesta.

È necessaria una consultazione preventiva con la SFC per il lancio di nuovi prodotti di investimento dotati di funzionalità di tokenizzazione e per la tokenizzazione di prodotti di investimento esistenti autorizzati dalla SFC.

Rivelazione

I documenti di offerta dei prodotti di investimento tokenizzati autorizzati dalla SFC dovrebbero indicare chiaramente:

i dettagli dell'accordo di tokenizzazione, incluso se il regolamento off-chain o on-chain è definitivo;
rappresentazione della proprietà dei token (ad esempio, titolo legale e beneficiario dei token, proprietà/interessi nel prodotto); E
rischi associati all’accordo di tokenizzazione come la sicurezza informatica, interruzioni del sistema, la possibilità di difetti tecnici non scoperti, il panorama normativo in evoluzione e potenziali sfide nell’applicazione delle leggi esistenti.

intermediari

I distributori di prodotti di investimento tokenizzati autorizzati dalla SFC devono essere intermediari regolamentati, che aderiscono alle norme e ai regolamenti esistenti e conducono valutazioni di onboarding e idoneità dei clienti.

Competenza del personale

I fornitori di prodotti devono dimostrare alla SFC di disporre di personale competente con esperienza e competenze pertinenti per supervisionare l'accordo di tokenizzazione, gestire i rischi legati alla proprietà e gestire la tecnologia in modo appropriato.

Conclusione

L’emissione di questa circolare riflette anche gli sforzi della SFC per garantire che siano adottate misure di salvaguardia adeguate per mitigare i rischi associati a questa tecnologia emergente. Si prevede che i chiari requisiti relativi agli accordi di tokenizzazione e alla divulgazione nei documenti di offerta promuoveranno ulteriormente la protezione degli investitori, l'integrità del mercato e l'innovazione nel settore finanziario di Hong Kong.