למרות סערת השוק העולמי ב-H1 2022, ביקוש המשקיעים לסטארט-אפים טכנולוגיים לא הראה סימני ירידה. ב-H1 2022, 133 מיליארד דולר של מימון הון סיכון גויסו ברחבי העולם. בהתחשב בכך שהסכום הכולל שגויס בשנת 2021 היה 209 מיליארד דולר,
שיא מאז שנת 2000, 2022 נראית צפויה להיות עוד שנה שוברת שיאים.
ראינו גם פעילות חזקה של השקעות מיזמים בקפריסין. ה
מספר עסקאות מיזם נכון לאוגוסט YTD בשנת 2022 כבר הגיע למספרים של 2021, עם שש עסקאות הכוללות שלוש עסקאות ראשונות, עסקת סדרה B אחת, עסקת תוספת אחת וסבב אחד לא מוגדר.
באירופה, הנחיית מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות EU/2011/61 (AIFMD) מספקת את המסגרת לניהול ושיווק של AIFs (קרנות השקעה אלטרנטיביות), הכוללת קרנות הון סיכון. לגייס ולנהל קרנות הון סיכון,
מנהלי AIFM חייבים להיות מורשים תחת ה-AIFMD. התקנות נועדו לשפר את השקיפות של התעשייה ולאפשר למנהלי קרנות לשווק קרנות ביתר קלות ברחבי האיחוד האירופי עם דרכון שוק פנימי יחיד.
האתגרים של השקעה בסטארטאפים עבור AIFM
למרות האטרקציות של השקעות סטארט-אפ, AIFM ו-AIFs בניהול עומדים בפני מספר אתגרים וסיכונים. אנו מסווגים אותם באופן רחב כסיכוני השקעה, סיכוני אבטחה וסיכונים עסקיים.
ראשית, תחת סיכוני השקעה, AIFs יכולים להתמודד עם הפסד הון מוחלט כאשר סטארט-אפים בשלב מוקדם נכשלים לחלוטין. אפילו בעידן "הכסף בחינם" של העשור האחרון, ראינו סטארטאפים רבים באים והולכים. בארה"ב, ה
מינהל עסקים קטנים דיווח כי רק 80% מהסטארט-אפים שרדו לאחר שנה אחת. הקושי מורכב עבור מנהלי הביטוח של AIFM כמו דוחות כספיים ומדדים פיננסיים מסורתיים אחרים
של חברה בשלבים מוקדמים בדרך כלל אינם משמעותיים.
שנית, גם טווח התשואות ש-AIF יכול להשיג משתנה מאוד. משקיעי הון סיכון מנוסים יכירו את חוק הכוח, הקובע שהצלחתה של קרן נקבעת בדרך כלל על ידי השקעה ביתית אחת או שתיים (למשל תשואה של פי 100).
זוכים כאלה נחוצים בתיק כדי לפצות על אובדן מוחלט של השקעות רבות אחרות בסטארט-אפים כושלים.
שלישית, AIFs המושקעים בחברות סטארט-אפ צריכים לקחת על עצמם סיכון נזילות גבוה מאוד. ראינו חברות נשארות פרטיות בין שבע לעשר שנים לפני שהן הפכו לציבוריות. גם אם אתה יכול למצוא קונה משני שימכור את המניות הפרטיות שלך, ספציפית
סעיפים והגבלות עשויים למנוע ממך למכור או להעביר את המניות שלך.
הקטגוריה הבאה של סיכונים כוללת סיכונים הקשורים בנייר הערך (למשל, הון מועדף, הון רגיל או שטרות להמרה). ככלל, כל המשקיעים עומדים בפני סיכון דילול וסיכון הערכת שווי (כלומר מחיר המניה נקבע על ידי המנפיק ולא השוק).
חלק מ-AIFM יכולים לשלול סיכונים אלה אם הם גדולים מספיק כדי להשפיע על חברת הפורטפוליו ולהבטיח תנאים מועדפים.
הקטגוריה הסופית של סיכונים היא סיכונים עסקיים (למשל, הכנסות, עלויות וכו'). חברות בשלבים מוקדמים פגיעות במיוחד ברגע שהן נכנסות ל'עמק המוות', שבו הפעילות החלה אך לא נוצרות הכנסות. ככל שסטארט-אפ נשאר זמן רב יותר
בעמק, כך גדל הסיכוי שהסטארט-אפ יתמודד עם משבר מזומנים. מלבד סיכון תפעולי, סטארט-אפים נוטים להיות אטומים, והיעדר גילוי פירושו שסיכוני ההונאות גבוהים יותר מאשר בחברות ציבוריות. AIFM צריך לקחת אותם בחשבון ו
לעקוב אחריהם מקרוב.
כיצד AIFMs יכולים להצליח בהשקעות סטארט-אפ
ישנם כמה מרכיבים להשקעה מוצלחת בסטארט-אפים. ראשית, AIFMs חייבים להיות מסוגלים לבנות ערוץ קנייני למקור עסקה. מאות ואלפי חברות חדשות מתחילות בכל יום ברחבי העולם, ולחברות אלו יש מקורות מימון רבים
לבחור מ. בין ה-AIFM המצליחים ביותר שהצליחו לגשת לסטארטאפים הטובים ביותר, ראינו אותם עובדים ללא לאות לבניית קשרים הדוקים עם גורמים אחרים כמו משקיעים מלאכים, מאיצים, חממות ורשתות עסקיות.
מביא ערך לכל המערכת האקולוגית.
שלב בדיקת הנאותות מגיע לאחר מכן ומניסיוננו, ישנם מספר פריטים שעל מנהל רכוש להעריך באופן ביקורתי: א) תוכנית הפיתוח של החברה, ii) ערימת טכנולוגיה, iii) ייחודיות הפתרון, iv) ניתוח שוק ו-v) הכימיה של הצוות,
ניסיון ויכולת. בהתאם לשלב הסטארט-אפ, התשואה הפוטנציאלית חייבת להיות גם גבוהה מספיק כדי לפצות על שאר ההשקעות הכושלות הפוטנציאליות ב-AIF.
העתיד של השקעות סטארט-אפ
למרות העלאות ריבית עולמיות המבשרות את סופו של עידן הכסף הקל, אנו מאמינים שלקרנות הון סיכון ו-AIFM שמשקיעים בחברות טכנולוגיה בשלבים מוקדמים יהיו תפקידים קריטיים. בעולם של ריביות ועלויות גבוהות יותר
האינפלציה, יש צורך עז בהתקדמות טכנולוגית כדי להניע את הצמיחה בפריון. כיום, אנו נמצאים בקצה גבול ההופעה של 5G, בינה מלאכותית, למידת מכונה ואינטרנט של הדברים. עם זאת, הסטארט-אפ השקעות משחק ספר זה
עבד בעשור האחרון השתנה, ו-AIFM יצטרכו להסתגל לזמנים.
