Teden v verigi (23. teden 2021)

Ponovno objavil Platon

Spremljevalci: 0

Na trgu Bitcoin je bil razmeroma miren teden tako pri cenovnih ukrepih kot povpraševanju po transakcijah v verigi in poravnavi vrednosti. Cene so se gibale v ozkem razponu med najvišjo vrednostjo 39,242 USD in tedensko najnižjo vrednostjo 34,942 USD.

Medtem so se aktivnosti v verigi aktivnih uporabnikov, poravnani obseg in provizije za transakcije tako v protokolih Bitcoin kot v Ethereumu znižale na ravni, zabeležene leta 2020 in v začetku leta 2021. Zastoji v Mempoolu so se večinoma očistili, saj je trg še vedno negotov glede bikovskih ali trenutne tržne strukture.

Teden v verigi (23. teden, 2021) PlatoBlockchain Data Intelligence. Navpično iskanje. Ai.

Preobremenjenost se popolnoma očisti

Značilnost bikovih trgov je vse večje povpraševanje po transakcijah na verigi, poravnava vrednosti in nujnost vključitve v prihajajoči blok. Neto rezultat je, da se aktivnost, obseg transakcij in prednostne provizije povečajo. To je posledica povečanega povpraševanja vlagateljev in spodbude starejših rok, da svoje kovance porabijo za močnejše po višjih cenah. Zlasti ta teden se je rast povpraševanja po verigi opazno upočasnila, pri čemer številne meritve v verigi kažejo pomemben odmik.

Od januarja 2021 je število aktivnih naslovov Bitcoin na ravni okoli 1.15 milijona naslovov na dan, kar sovpada z vrhom leta 2017. Treba je opozoriti, da je bila leta 2017 ta raven dosežena le nekaj dni, preden se je med prvo prodajo zrušila za več kot 33%. Sedanji cikel je ohranil to visoko aktivnost na verigi 5 mesecev.

Med nedavno prodajo je Bitcoin omrežje zabeležilo zmanjšanje števila aktivnih naslovov, in sicer za 18% z nedavnih najvišjih vrednosti na približno 0.94 milijona. Ta padec je približno polovica zmanjšanja, zabeleženega v letu 2017, kar kaže, da medtem ko se je aktivnost upočasnila, obstaja več povpraševanja kot po vrhovih makrov v prejšnjem ciklu (ali pa je morda še…).

Število aktivnih entitet se je podobno zmanjšalo, in sicer z visokih 375 na približno 250 edinstvenih entitet v verigi. To spet sovpada z vrednostmi, opaženimi od konca leta 2017 do začetka leta 2018, saj obresti za sredstvo upadajo s padanjem cen.

Ključna razlika med 'entitetami' in 'naslovi' je naša uporaba algoritmov za združevanje v skupine, da ugotovimo, kdaj ima lahko ena entiteta (na primer izmenjava, rudar ali navadni akumulator) v lasti več naslovov, s čimer zagotavlja natančnejši pregled edinstvenih 'uporabnikov ".

Skupni obseg nakazil v USD, ki jih je poravnalo Bitcoin omrežje, se je v zadnjih dveh tednih znižal za neverjetnih 65%. Spremenjeni obseg prenosa se je z več kot 43 milijard USD / dan znižal na 15 milijard USD na dan. Ponovni pretres leta 2017 je edini primerljiv primer, pri katerem se je obseg poravnane verige v približno treh mesecih zmanjšal za 80%.

Bitcoin ni sam, ko opaža ta upad aktivnosti v verigi. Obseg prenosov, denominiranih v Ethereum USD, se je v zadnjih dveh tednih zmanjšal za več kot 60%. Primerljiv padec leta 2018 je bil precej bolj skrajni in je znašal -95%, vendar je treba še ugotoviti, ali je to zatišje povpraševanja začasno ali je znak za prihodnje.

Ko se povpraševanje po transakcijah v verigi zmanjšuje, se je povprečna plačana transakcijska provizija podobno zmanjšala za obe omrežji. Najvišje povprečne provizije za transakcije so bile ves čas dosežene aprila in maja, kratkoročne konice pa so za oba protokola dosegle več kot 60 USD. Povprečne pristojbine za obe omrežji so se zdaj vrnile na raven okoli leta 2020, ki znaša približno 3.50 do 4.50 USD.

Skoraj vse meritve dejavnosti v verigi so v zadnjem mesecu zgodovinsko močno upadale in hitro prehajale iz hitro rastočih gospodarstev v verigi po cenah ATH v skoraj popolnoma jasne spomine in zmanjševanje povpraševanja po transakcijah in poravnavah.

Dinamika ponudbe

V zadnjem mesecu je bilo iz nelikvidnega stanja nazaj v kroženje tekočine porabljenih 160.7 tisoč BTC. To zagotavlja merilo količine režijske oskrbe, ki je ponovno vstopila na trg, potem ko je bila naša analitika in hevristika uvrščena med nelikvidne (glej več podrobnosti v tem članku).

Pomembno je, da ta 160.7k BTC predstavlja le 22% ponudbe, ki se je od marca 2020 premaknila v drugo smer, iz tekoče v nelikvidno. v zadnjih 744 mesecih jih je 14% ostalo neporabljenih kljub nedavni nestanovitnosti.

Skupno število naslovov z BTC stanjem, ki ni nič, se je ves maj zniževalo in se je skupaj zmanjšalo za 1.2 milijona naslovov. V nasprotju s povpraševanjem po transakcijah in drugimi meritvami dejavnosti, ki so upadle za 60% +, se je upad ničelnih naslovov (ki dejansko porabljajo vse kovance) v primerjavi z ATH zmanjšal le za 3%. V primerjavi z vrhom leta 2017, kjer smo videli, da skoraj četrtina naslovov porabi svoje kovance, je to relativno majhna neto sprememba.

Kar kaže na to, da določen del trga porablja polno bilanco z naslovov v lasti, kar kaže na spremembo prepričanja za ta del trga.

Primerjamo lahko dve različici metrike razmerja porabljenega dobička (SOPR), da ugotovimo, da večina tistih, ki trošijo svoje kovance, a) realizira izgube in b) porabijo kratkoročni imetniki. Nekaj začetnih točk na SOPR za razlago naslednjega grafikona:

SOPR vrednosti kažejo na velikost dobička (> 1.0) ali izgube (<1.0), ki ga je ustvaril trg. Večji vrhovi / korita pomenijo večje realizirane dobičke / izgube.
aSOPR različica upošteva celoten trg. Izboljša signal s filtriranjem relejnih transakcij z življenjsko dobo <1 ure, ki niso ekonomsko smiselne.
STH-SOPR variantni filtri samo za porabljene kovance, mlajše od 155 dni, za zajemanje novih udeležencev na trgu in filtriranje dolgoročnih imetnikov.

Spodnji grafikon primerja aSOPR (celoten trg minus relejni posli) do STH-SOPR (samo novi udeleženci na trgu). Vidimo lahko, da sta oba pod 1.0 in tako porabniki realizirajo skupne izgube na celotnem trgu. Vendar upoštevajte, da je STH-SOPR precej pod aSOPR. To kaže, da so obseg izgub, ki so jih ustvarili novejši udeleženci na trgu, veliko večji od povprečja trga. Meritev aSOPR, ki je blizu 1.0, pomeni, da dolgoročni imetniki, ki ustvarjajo dobiček, bolj ali manj izravnajo kratkoročni imetniki, ki realizirajo izgube.

Zaloga dolgoročnih imetnikov (LTH) se je začela pospeševati navzgor. Prag za status LTH so UTXO, ki mirujejo 155 dni. Kot taki naslednji grafikoni v veliki meri opisujejo vlagatelje, ki so kupili med koncem leta 2020 in 3. januarjem 2021 in niso porabili svojih kovancev.

Po obdobju LTH-jeve distribucije kovancev, ko se je trg z 10 tisoč dolarjev povzpel na 64 tisoč dolarjev ATH, se neto sprememba ponudbe LTH zdaj močno povečuje (obnašanje HODLing). Spet lahko vidimo, da je ta fraktal podoben biku iz poznega leta 2017 in v začetku leta 2018. Ta fraktal opisuje prevojno točko, kjer LTH-ji prenehajo trošiti, začnejo ponovno kopičiti in spreminjati, kar danes velja za poceni kovance.

LTH imajo zdaj 10.9 milijona BTC, kar predstavlja več kot 58% krožne oskrbe. Omeniti velja, da imajo LTH danes 2.3 milijona več BTC (+ 8% ponudbe v obtoku) v primerjavi z LTH na vrhuncu leta 2017.

To poudarja intuitivno resničnost; višje cene kovancev zahtevajo večje prilive kapitala, da se ohranijo trendi bikova trga. Prav tako kaže, da lahko distribucija manj kovancev doseže vrh lokalnih / makro trgov, če povpraševanja po dotoku kapitala ni.

DeFi dejavnost upočasni v verigi

Upočasnitev aktivnosti v verigi seveda ni omejena na Bitcoin in Ethereum. Skupna aktivnost v verigi, kot je štetje prenosov (zgoraj) in prenesena vrednost USD (spodaj) za žetone COMP, AAVE, UNI in YFI, se je v zadnjem mesecu znatno zmanjšala. Te metrike so preproste, a razmeroma učinkovite kot visokokakovostna merila za razpoloženje množičnih vlagateljev in jih je mogoče videti primerno v skladu s trendi v cenah.

Končno lahko ugotovimo, da se je število dnevnih trgovinskih transakcij Uniswap od vrha sredi maja zmanjšalo za 28%, kar kaže na upočasnitev povpraševanja po žetonih. Število dnevnih transakcij za Uniswap se je vrnilo na dolgoročno izhodiščno vrednost približno 160 poslov na dan, ki je potekalo od septembra 2020 sredi poletja DeFi.

Tedenska nadzorna plošča na verigi

News on-chain Newsletter ima zdaj nadzorna plošča v živo za vse predstavljene lestvice tukaj.

Nova vsebina Glassnode

DeFi nepokrit: eksperimentalno

Izdali smo novo serijo vsebin, ki se osredotoča na vpoglede in analize v zvezi s hitro rastočim sektorjem DeFi. Naš najnovejši del analizira in raziskuje vrsto novih, inovativnih in eksperimentalnih posojilnih protokolov s poudarkom na oblikovanju spodbud, tveganjih in priložnostih.

Odjaviti članek tukaj in prijavite se za več vpogledov v DeFi tukaj.