Тиждень у мережі (тиждень 23, 2021)

На ринку біткойнів тиждень пройшов відносно спокійно, як у ціновій дії, так і в попиті на ланцюгові транзакції та розрахунки вартості. Ціни торгуються в межах вузького діапазону від максимуму в 39,242 34,942 долари і до тижневого мінімуму в XNUMX XNUMX долари.

Тим часом, мережева активність активних користувачів, розрахований обсяг та комісія за транзакції, як за протоколами Bitcoin, так і за Ethereum, знизилися до рівнів, які спостерігалися у 2020 та на початку 2021 р. Затори в Mempool в основному усунулися, оскільки ринок залишається невизначеним навколо бичачого або ведмежа упередженість поточної структури ринку.

Затори розчищаються повністю

Характерною ринкою бичачих ринків є посилення попиту на ланцюгові транзакції, врегулювання вартості та терміновість включення до майбутнього блоку. Чистим результатом є зростання активності, обсягів транзакцій та пріоритетних зборів. Це результат як збільшення попиту з боку інвесторів, так і стимулу для старших рук витрачати свої монети на міцність за вищими цінами. Зокрема, цього тижня зростання попиту на ланцюжку помітно сповільнилося, при цьому ряд показників на ланцюжку показують значні відступи.

З січня 2021 року кількість активних біткойн -адрес утримується на рівні близько 1.15 млн адрес на день, що збігається з піком 2017 року. Слід зазначити, що у 2017 році цей рівень був досягнутий лише за кілька днів, перш ніж впав понад 33% під час першого розпродажу. Нинішній цикл підтримував цю високу ланцюгову активність протягом 5 місяців.

Під час нещодавньої розпродажу мережа біткойнів зазнала скорочення активних адрес-на 18% від останніх максимумів до приблизно 0.94 млн. Це падіння становить приблизно половину скорочення, яке спостерігалося у 2017 році, що свідчить про те, що в той час як активність сповільнилася, попит існує більший, ніж після вершин макроперемог попереднього циклу (або, можливо, далі ще йти…).

Кількість активних сутностей так само скоротилася, відступивши від високих 375 тисяч до приблизно 250 тисяч унікальних ланцюгових сутностей. Це знову-таки збігається зі значеннями, які спостерігалися наприкінці 2017-го на початку 2018-го, оскільки інтерес до активу зменшується із падінням цін.

Ключова відмінність між "сутностями" та "адресами" полягає в тому, що ми використовуємо алгоритми кластеризації, щоб встановити, коли одна сутність (наприклад, біржа, майнер або звичайний акумулятор) може володіти кількома адресами, забезпечуючи таким чином більш точний огляд унікальних "користувачів" '.

Загальний обсяг переказу в доларах США, розрахований мережею Bitcoin, за останні два тижні знизився на колосальні 65%. Змінений обсяг переказу зменшився з понад 43 млрд доларів США на день до 15 млрд доларів США на день. Знову ж таки, вторинний струс 2017 року-єдина подія порівнянних масштабів, коли обсяг розрахунків на ланцюзі впав на 80% протягом приблизно 3 місяців.

Біткойн не єдиний, хто бачить це зниження активності в мережі. Обсяг переказу Ethereum USD зменшився більш ніж на 60% за останні два тижні. Порівняне падіння у 2018 році було набагато більш екстремальним і склало -95%, проте залишається невідомим, чи це затишшя у попиті тимчасове, чи ознака того, що буде.

У міру падіння попиту на транзакції в мережі, середня плата за транзакції однаково знизилася для обох мереж. Завжди високі середні комісійні за транзакції були досягнуті у квітні та травні, а короткострокові стрибки досягли понад 60 доларів США за обидва протоколи. Середні тарифи для обох мереж тепер повернулися до рівнів середини 2020 року, що складає приблизно 3.50–4.50 доларів.

Майже за всіма показниками активності в мережі, останній місяць був історично значним спадом, який швидко перейшов від бурхливих мережевих економік за цінами ATH, до майже повністю очищених меморандумів та зменшення попиту на операції та розрахунки.

---

Динаміка поставок

За останній місяць загальний обсяг 160.7 тис. BTC було витрачено з неліквідного стану назад у рідкий обіг. Це дає змогу вимірювати обсяг пропозиції накладних витрат, яка знову вийшла на ринок після того, як наша аналітика та евристика класифікували її як неліквідну (докладніше дивіться у цій статті).

Що важливо для вузла, так це те, що цей 160.7 тис. BTC представляє лише 22% пропозиції, що змінила інший напрямок, від рідкого до неліквідного, з березня 2020 року. Це означає, що з 744 тис. BTC, які були вилучені на холодне зберігання (або еквівалент) протягом останніх 14 місяців 78% з них залишалися невитраченими, незважаючи на цю недавню нестабільність.

Загальна кількість адрес з ненульовим балансом BTC скоротилася протягом травня, зменшившись загалом на 1.2 млн адрес. На відміну від попиту на транзакції та інших показників активності, які впали на 60%+, зменшення ненульових адрес (які фактично витрачають усі монети, що належать) зменшилося лише на 3% від ATH. Порівняно з піком 2017 року, коли ми бачили, що майже чверть адрес витрачають свої монети, це порівняно невелика чиста зміна.

Це свідчить про те, що деяка частина ринку витрачає свій повний баланс з власних адрес, що свідчить про зміну переконання щодо цієї частини ринку.

Ми можемо порівняти дві версії метрики коефіцієнта витрат випущеної продукції (SOPR), щоб побачити, що більшість тих, хто витрачає свої монети, а) реалізують збитки та б) витрачаються короткостроковими власниками. Деякі початкові моменти SOPR для інтерпретації наступної діаграми:

• СОПР значення вказують на величину прибутку (> 1.0) або збитку (<1.0), реалізованих ринком. Більші піки/спади означають більші прибутки/збитки.
• аСОПР варіант розглядає весь ринок. Він дійсно покращує сигнал, відфільтровуючи трансляційні транзакції із тривалістю життя <1 год, які не мають економічного значення.
• СТХ-СОПР варіанти фільтрів лише для монет, витрачених молодше 155 днів, для того, щоб захопити нових учасників на ринок та відфільтрувати довгострокових власників.

Графік нижче порівнює аСОПР (весь ринок мінус трансляційні операції) до СТХ-СОПР (лише для нових учасників ринку). Ми бачимо, що обидва показники нижче 1.0, і, таким чином, витрачальники сукупно реалізують збитки на всьому ринку. Однак зауважте, що STH-SOPR значно нижче aSOPR. Це свідчить про те, що величина збитків, які зазнають нові учасники ринку, у середньому значно більша за ринкову. Показник aSOPR, близький до 1.0, вказує на те, що будь-які довгострокові власники, які реалізують прибуток, більш-менш компенсуються короткостроковими власниками, які реалізують збитки.

Пропозиції, що утримуються довгостроковими власниками (LTH), почали прискорюватися вгору. Поріг для статусу LTH-це UTXO, які перебувають у стані спокою протягом 155 днів. Таким чином, наступні діаграми в основному описують інвесторів, які придбали в період з кінця 2020 року до 3 січня 2021 року і не витратили свої монети.

Після періоду, коли LTH розповсюджували монети, коли ринок зріс з 10 тис. Доларів до 64 тис. Доларів ATH, чиста зміна пропозиції LTH зараз перебуває у твердій тенденції до зростання (поведінка HODLing). Знову ж таки, ми бачимо, що цей фрактал схожий на бика кінця 2017 року та ведмедя початку 2018 року. Цей фрактал описує точку перегину, коли LTH перестають витрачати гроші, починають повторно накопичувати та переробляти те, що зараз вважається дешевими монетами.

Зараз LTH володіють 10.9 млн BTC, що становить понад 58% обігу. Варто зауважити, що сьогодні LTH володіють на 2.3 млн більше BTC (+8% від пропозиції в обігу) порівняно з LTH на піку 2017 року.

Це дійсно підкреслює інтуїтивну реальність; більш високі ціни на монети вимагають більших припливів капіталу для підтримки тенденцій бичачого ринку. Це також показує, що розподіл меншої кількості монет може поставити на вершини місцевого/макроринку, якщо немає попиту на приплив капіталу.

Дія DeFi сповільнює ланцюг

Уповільнення ланцюгової діяльності, природно, не обмежується лише біткойнами та ефіром. Сукупна активність у ланцюжку, така як кількість переказів (вгорі) та передана вартість (знизу) для токенів COMP, AAVE, UNI та YFI, значно скоротилася за останній місяць. Ці показники є простими, але досить ефективними як манометр високого рівня для настроїв масових інвесторів, і їх можна помітити, щоб вони досить добре відповідали тенденціям цін.

Нарешті, ми бачимо, що кількість щоденних торгових операцій Uniswap впала на 28% з моменту свого піку в середині травня, що свідчить про уповільнення попиту на токени. Щоденна кількість транзакцій для Uniswap повернулася до своєї довгострокової базової лінії, що становить близько 160 тис. Торгів на день, яка проводилася з вересня 2020 року на тлі "літа DeFi".

Тижнева інформаційна панель

Інтернет-бюлетень "Тиждень" тепер має жива інформаційна панель для всіх представлених діаграм тут.

---

Новий вміст Glassnode

DeFi відкрито: експериментально

Ми випустили нову серію контенту, орієнтовану на розуміння та аналіз, що стосується швидко розширюється сектора DeFi. Наша остання робота аналізує та досліджує набір нових, інноваційних та експериментальних протоколів кредитування з акцентом на дизайн стимулів, ризики та можливості.

Від'їзд стаття тут і зареєструйтесь для отримання додаткової інформації про DeFi тут.

Оновлення продукту

Метрики та активи

• Випущено нові показники: Дельта -ковпачок та Збалансована ціна
• TradingView розширені символи з біржами та валютами
• Записи в Академії оновлено для СОПР, аСОПР та STH-SOPR

Нові відео-підручники, випущені в Glassnode Studio для:

---

Джерело: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-23/