DeFi aufgedeckt: Aktivität an DeFi-Ständen

Die Preise für Ethereum- und DeFi-Token zeigen weiterhin Schwäche, da die Aktivität in der Hauptkette von DeFi zum Erliegen kommt. Die Gaspreise haben Tiefststände erreicht, die seit Beginn des DeFi-Sommers im Jahr 2020 nicht mehr gesehen wurden. Als EIP-1559 an die Tür von Ethereum klopft, hat dies viele dazu veranlasst, das Ausmaß der ETH-Deflation angesichts des Ausmaßes der Token-Verbrennungen mit der Nutzung zu überdenken.

Inmitten der rückläufigen Stimmung bleibt die Liquidität in der Kette stark, da die Kernteilnehmer der DeFi die höchsten Renditen bei Stablecoins suchen, Governance-Token ansammeln und weiterhin ETH-Spot halten. Langfristige ETH-Inhaber scheinen willensstark zu bleiben. Darüber hinaus kommen mehr Produkte denn je auf den Markt, da Dutzende von VC-finanzierten Projekten das Ende von 3-12-monatigen Entwicklungszyklen erreichen.

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Aktivität verlangsamt sektorweit

Die Aktivität ist aufgrund des zuvor exponentiellen Wachstums ins Stocken geraten, da die Teilnehmer bei Seitwärtsbewegungen meist untätig sitzen. Während der Preisvolatilität können wir kurze Aktivitätsausbrüche beobachten, die sich jedoch schnell verlangsamen, wenn sich die Preise stabilisieren. Die Kursrückgänge haben sich bei den meisten wichtigen Governance-Token weiter vertieft.

Die Gaspreise sind ab 2020 auf das Niveau des frühen DeFi-Sommers zurückgekehrt, so dass Händler, die bereit sind, Geduld aufzubringen, außerhalb der Geschäftszeiten sogar mit einer einstelligen Gwei-Gasgebühr davonkommen können.

Während des Bull Run 2021 dominierte das DEX-Volumen den Gasverbrauch. Dies ist immer noch der Fall, da Uniswap seine Krone als Top-Konsumenter von Blockplatz behält, selbst wenn das Volumen über die DEXs hinweg zurückgeht. Trotz rückläufiger Volumina bleibt das jährliche Wachstum des monatlichen DEX-Volumens um 5600 %+ gestiegen. Das Volumen hat sich um das Tagesniveau von 2 Mrd. USD konsolidiert, mit erheblichen Ausschlägen in Zeiten erhöhter Volatilität, ansonsten Stille.

Das Nutzerwachstum (Adresswachstum) ist relativ konstant geblieben und hat sich gegenüber dem monatlichen Wachstum von 18 % im April und 25 % im Mai leicht verlangsamt. Im Juni liegt das Nutzerwachstum bei ~12%. Ein hohes Nutzerwachstum kann für Inhaber eine optimistische Kennzahl sein, da es eine Schlüsselkennzahl für die Akzeptanz ist, aber auch eine Schlüsselkennzahl, um festzustellen, ob es marginale Token-Käufer gibt. Während das Wachstum der Gesamtnutzerzahlen stark bleibt, das prozentuale Wachstum flacht die Kurve ab.

Die Renditen haben an den wichtigsten Kreditmärkten begonnen, zu schrumpfen, da die Nachfrage nach Fremdkapital in der Kette nachlässt. Aus diesem Renditerückgang sind Zinssätze mit niedriger Volatilität entstanden. Diese niedrigen Raten sind nicht alle schlecht; Sie haben sowohl Stablecoin-Farmern als auch Leerverkäufern Zugang zu billigem Fremdkapital verschafft, was während des Bull Runs weitgehend unbekannt war. Solange die Liquidität stark bleibt und die Nachfrage nach Krediten abnimmt, werden die Renditen an den Kredit-/Kreditmärkten weiterhin niedrig bleiben.

Dies spiegelt den Zusammenhang zwischen Auslastung und Erträgen wider, den wir in unserer Analyse untersucht haben Der Staat von DeFi.

Die Stablecoin-Transfervolumina haben eine längere Nachfrageperiode und ein erhöhtes Volumen beendet. USDT-Transfers waren in der Vergangenheit einer der Top-10-Gasverbraucher auf Ethereum, da Inhaber aller Größen USDT im Volksmund verwenden, um Vermögenswerte über Börsen zu verschieben, ohne das Preisvolatilitätsrisiko einzugehen.

DeFi drängt nach vorne

Viele sagten ein großflächiges Austrocknen der Liquidität und eine Verengung der risikofreien Renditen voraus, sollte ein Bärenmarkt eintreten. Bisher blieb die Liquidität während der Korrektur stark, da die Preise die Gesamtliquidität überstiegen haben.

Kurzfristige ETH-Inhaber (Münzen, die <155 Tage nicht bewegt wurden) beobachten derzeit, wie ihre unrealisierten Gewinne verpuffen, da die Metrik der nicht realisierten Nettogewinne und -verluste in die Kapitulationszone gelangt. Dies zeigt, wie Besitzer kürzlich gekaufter ETH-Token Papiergewinne sehen, die zu Papierverlusten werden. Nachdem der nicht realisierte Gewinn fast 46% der Marktkapitalisierung erreicht hat, halten die kurzfristigen Inhaber nun einen gesamten Papierverlust von -25% der Marktkapitalisierung.

Angesichts des Ausmaßes dieses STH-NUPL-Rückgangs können wir schlussfolgern, dass im Vorfeld erhebliche Mengen an ETH von etwa 2.2 0 USD bis zum ATH gekauft wurden, die sich jetzt alle unter Wasser befinden. Das Risiko besteht darin, dass diese Anleger liquidieren könnten, wenn sich die Preise in ihre Kostenbasis (STH-NUPL = XNUMX) erholen. Umgekehrt können sie, wenn die Überzeugung hoch bleibt, durchaus bei der nächsten Volatilität bestehen bleiben.

Langfristige Inhaber (>155 Tage) bleiben fest im Gewinn und halten Papiergewinne, die rund 80 % der Marktkapitalisierung entsprechen. Der LTH-NUPL bleibt unverändert, da die meisten langfristigen Inhaber profitabel bleiben. Sollte der Markt jedoch weiter sinken, werden sie beobachten, dass ihre nicht realisierten Gewinne sinken. Beachten Sie den Aufschwung im Januar 2018, auf den schließlich eine Kapitulation folgte, als die Inhaber müde wurden, als sie sahen, wie ihre Papiergewinne verschwanden.

Vorerst bleiben Langzeitinhaber profitabel, was zeigt, wie beeindruckend der Lauf 2020/2021 für viele ETH-Inhaber war. Sollte der Markt nach unten tendieren, wird die Überzeugung dieser Inhaber auf die Probe gestellt.

Im Gegensatz zu früheren Zeiten der Kapitulation können viele dieser langjährigen Inhaber nun ihre Vermögenswerte in DeFi einsetzen. Die ETH ist weit verbreitet in Kreditprotokollen wie Aave und Compound hinterlegt, wo sie derzeit über 4 Mrd. US-Dollar ausstehende Einlagen in Aave und Compound sieht.

Diese Protokolle ermöglichen es ihnen, Stablecoins gegen ihre hinterlegte ETH zu leihen, die dann verwendet werden können, um attraktive Renditen zu erzielen oder auf Token-Preise zu spekulieren. Diese Inhaber können Governance-Token ansammeln, ihre Stablecoin-Guthaben vergrößern oder in große Einbrüche einkaufen, während sie gleichzeitig das Engagement, das sie als langfristige Kreditgeber gegenüber der ETH haben, beibehalten. Einlagen und Kredite in Aave und Compound bleiben stark.

Mit zunehmender Volatilität ist es interessant zu sehen, wo die Liquidationsniveaus der großen Kreditnehmer liegen. Viele davon sind automatisierte Positionen, die geschlossen werden, wenn Gesundheitsfaktoren ein gefährliches Niveau erreichen. Wenn die Preise Liquidationsniveaus erreichen, stehen für Kreditnehmer zusätzliche Sicherheiten, Abschlusspositionen oder die Duldung einer Liquidation auf dem Programm. Als Beispiel hier eine Ansicht für Liquidationsniveaus von ETH-Kreditgebern, unterteilt nach Preisniveau für Liquidationen; Beachten Sie die großen Maker-Positionen auf dem 1,500-Dollar-Niveau und die großen Compound-Positionen bis hin zu den 1,000-Dollar.

Es ist auch interessant zu sehen, welche Vermögenswerte mit den höchsten Raten liquidiert werden, siehe als Beispiel die letzte Woche der LINK-Liquidationen.

Stablecoin-Ertragsbauern bleiben in Abschwungphasen gesunde Profiteure. Die Konkurrenz im Curve Finance-Ökosystem geht weiter, da Yearn, Convex Finance und Stake DAO um die Dominanz der Einlagen kämpfen. veCRV im Besitz des Protokolls gibt uns einen Eindruck davon, wie viele Token jedes Protokoll kauft und sperrt, um die Belohnungen für seine Benutzer zu steigern.

Die Renditen bleiben über alle drei Protokolle hinweg stark, wobei jedes bestimmte Pools mit überragenden Renditen bietet. Convex hat bei vielen Ställen die Führung übernommen, bei anderen bleibt Yearn führend. StakeDAO übernimmt derzeit nur bei EURS die Führung und bietet die höchste Rendite für den führenden Euro-Stablecoin. 10-30%+ Stablecoin-Erträge werden üblicherweise auf allen drei Plattformen gefunden.

Das Wachstum neuer und bestehender Aktivitäten in der gesamten DeFi hat einen Schlag erlitten, da viele Teilnehmer inmitten von -60% + Einbrüchen von ATH bei den meisten Governance-Token zu einer risikolosen Denkweise wechseln. Während die On-Chain-Aktivität als prozentualer Gesamtwert von Monat zu Monat nicht mehr zunimmt, bleibt das Wachstum im Jahresvergleich massiv.

Die DeFi-Teilnehmer suchen jetzt nach risikoarmen Ertragslandwirtschaftsmöglichkeiten und höherwertigen Vermögenswerten, um die Abwärtsvolatilität am besten zu überstehen. Die Liquidität bleibt im gesamten Ökosystem weitgehend gesund, und langfristige ETH-Inhaber bleiben willensstark, wobei viele ihrer Token fest ruhen.

Alpha aufdecken

Dies ist unser wöchentlicher Abschnitt, der einige der wichtigsten Entwicklungen der Vor- und kommenden Woche kurz erläutert.

Trotz bärischer On-Chain-Aktivitäten kommen bei DeFi mehr Innovationen denn je, da 3-12-monatige Entwicklungszyklen zum Tragen kommen. Jede Woche werden mehr und mehr Projekte gestartet, wichtige Updates werden vorangetrieben und wichtige Ereignisse, die das Ökosystem verändern, rücken näher.

• Cosy Finance bringt ihr Produkt mit geschützter Rendite auf den Markt. Cosy wurde weitgehend vergessen, nachdem es im letzten Jahr viel Hype bekommen hatte, als sie ihr Produkt in der Entwicklung ankündigten. Cosy ermöglicht es dem Benutzer, eine Position mit integrierter Versicherung einzugeben.
• Volmex bringt seine Volatilitätsprodukte auf den Markt. Eines von vielen fortschrittlichen Handelsprodukten, die in den kommenden Monaten auf den Markt kommen werden. Schauen Sie auf DeFi, um bald Futures, Perps, Tranchen, Zinsswaps und alle möglichen anderen Instrumente zu pushen, die aus Altfinanzierungen übernommen wurden.
• Ribbon Finance fügt ein Liquiditäts-Mining-Programm hinzu. Ribbon hat ein Liquiditäts-Mining-Programm für ihren Governance-Token RBN hinzugefügt. Ihre Einlagenobergrenze hat jedoch die meisten davon abgehalten, teilnehmen zu können.
• Pendle bringt ihr zukünftiges Ertragsprodukt auf den Markt. Die Tokenisierung von Erträgen ist ein heißes Thema, da immer mehr Projekte experimentieren, wie ertragsbringende Produkte im gesamten Raum verbreitet werden können.
• Rari Capital führt Fuse-Kreditpools für Yearn-Pool-Positionen ein. Rari schließt sich Abracadabra.money (Spell) und anderen an, um DeFi-Benutzern die Möglichkeit zu geben, die Fähigkeiten ihrer Positionen zu erweitern.
• OlympusDAO schließt ihre Fohmo2-Veranstaltung ab. Zu der viel besuchten Community-Veranstaltung gehörten eine neue Benutzeroberfläche, wichtige politische Diskussionen und andere von der Community geleitete Veranstaltungen.
• Alchemix gibt einen ersten Plan für die Rückkehr zur Zahlungsfähigkeit bekannt. Alchemix strebt die Rückzahlung von alETH aus dem Exploit an, der es den Einlegern ermöglicht, ETH abzuheben, ohne alETH zurückzuzahlen. Inhaber, die ihre ETH zurückgeben, erhalten zu diesem Anlass ALCX-Token und eine NFT. Ihr DAI/alUSD-Produkt bleibt davon unberührt.

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Quelle: https://insights.glassnode.com/activity-on-defi-stalls/