H1 2022 میں عالمی منڈی میں ہنگامہ آرائی کے باوجود، ٹیکنالوجی کے آغاز کے لیے سرمایہ کاروں کی مانگ میں کمی کے کوئی آثار نظر نہیں آئے۔ H1 2022 میں، عالمی سطح پر US$133 بلین وینچر کیپیٹل فنڈنگ اکٹھی کی گئی۔ اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ 2021 میں جمع کی گئی کل رقم 209 بلین امریکی ڈالر تھی،
2000، 2022 کے بعد ایک ریکارڈ بلند ایک اور ریکارڈ توڑنے والا سال لگتا ہے۔
ہم نے قبرص میں بھی مضبوط وینچر سرمایہ کاری کی سرگرمی دیکھی ہے۔ دی
وینچر سودوں کی تعداد اگست 2022 تک YTD پہلے ہی 2021 نمبروں پر پہنچ چکا ہے، چھ سودے جن میں تین سیڈ ڈیلز، ایک سیریز B ڈیل، ایک ایڈ آن ڈیل، اور ایک غیر متعینہ راؤنڈ مکمل ہو چکا ہے۔
یورپ میں، متبادل سرمایہ کاری فنڈ مینیجرز ڈائریکٹو EU/2011/61 (AIFMD) AIFs (متبادل سرمایہ کاری فنڈز) کے انتظام اور مارکیٹنگ کے لیے فریم ورک فراہم کرتا ہے، جس میں وینچر کیپیٹل فنڈز شامل ہیں۔ وینچر کیپیٹل فنڈز کو اکٹھا کرنا اور ان کا انتظام کرنا،
AIFMs کو AIFMD کے تحت مجاز ہونا چاہیے۔ قواعد و ضوابط کا مقصد صنعت کی شفافیت کو بہتر بنانا اور فنڈ مینیجرز کو ایک ہی اندرونی مارکیٹ پاسپورٹ کے ساتھ یورپی یونین میں زیادہ آسانی سے فنڈز کی مارکیٹنگ کرنے کی اجازت دینا ہے۔
AIFM کے لیے اسٹارٹ اپس میں سرمایہ کاری کے چیلنجز
اسٹارٹ اپ سرمایہ کاری کی کشش کے باوجود، AIFM اور AIFs کو زیر انتظام کئی چیلنجز اور خطرات کا سامنا ہے۔ ہم ان کو سرمایہ کاری کے خطرات، حفاظتی خطرات، اور کاروباری خطرات کے طور پر وسیع پیمانے پر درجہ بندی کرتے ہیں۔
سب سے پہلے، سرمایہ کاری کے خطرات کے تحت، ابتدائی مرحلے کے سٹارٹ اپ مکمل طور پر ناکام ہونے پر AIFs کو سرمائے کے مکمل نقصان کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ یہاں تک کہ پچھلی دہائی کے "مفت پیسہ" کے دور میں، ہم نے بہت سے اسٹارٹ اپس کو آتے اور جاتے دیکھا ہے۔ امریکہ میں،
چھوٹی کاروباری انتظامیہ رپورٹ کیا کہ صرف 80% اسٹارٹ اپ ایک سال کے بعد زندہ رہے۔ مالی بیانات اور دیگر روایتی مالیاتی میٹرکس کے طور پر AIFMs کے لیے مشکل مزید بڑھ گئی ہے۔
ابتدائی مرحلے کی کمپنی عام طور پر معنی خیز نہیں ہوتی ہے۔
دوم، ریٹرن کی حد جو AIF حاصل کر سکتی ہے وہ بھی انتہائی متغیر ہے۔ تجربہ کار وینچر کیپیٹلسٹ پاور قانون کے بارے میں جانتے ہوں گے، جو کہتا ہے کہ فنڈ کی کامیابی کا تعین عام طور پر ایک یا دو گھریلو سرمایہ کاری (مثلاً 100x ریٹرن) سے ہوتا ہے۔
بہت سی دوسری ناکام اسٹارٹ اپ سرمایہ کاری کے مکمل نقصان کی تلافی کے لیے پورٹ فولیو میں ایسے فاتحین کی ضرورت ہوتی ہے۔
تیسرا، اسٹارٹ اپ کمپنیوں میں سرمایہ کاری کی گئی AIFs کو بہت زیادہ لیکویڈیٹی رسک لینا پڑتا ہے۔ ہم نے دیکھا ہے کہ کمپنیاں پبلک ہونے سے پہلے سات سے دس سال تک کہیں بھی نجی رہتی ہیں۔ یہاں تک کہ اگر آپ اپنے نجی حصص کو فروخت کرنے کے لیے ثانوی خریدار کا ذریعہ بنا سکتے ہیں، مخصوص
شقیں اور پابندیاں آپ کو اپنے حصص کی فروخت یا منتقلی سے روک سکتی ہیں۔
خطرات کی اگلی قسم سیکیورٹی سے وابستہ خطرات پر مشتمل ہے (مثلاً ترجیحی ایکویٹی، کامن ایکویٹی، یا کنورٹیبل نوٹ)۔ عام طور پر، تمام سرمایہ کاروں کو کمزوری کے خطرے اور تشخیص کے خطرے کا سامنا کرنا پڑتا ہے (یعنی حصص کی قیمت کا تعین جاری کنندہ کی طرف سے ہوتا ہے نہ کہ مارکیٹ)۔
کچھ AIFMs ان خطرات کی نفی کرنے کے قابل ہو سکتے ہیں اگر وہ پورٹ فولیو کمپنی پر اثر و رسوخ رکھنے اور ترجیحی شرائط کو محفوظ رکھنے کے لیے کافی بڑے ہوں۔
خطرات کی آخری قسم کاروباری خطرات ہیں (مثلاً، آمدنی، اخراجات، وغیرہ)۔ ابتدائی مرحلے کی کمپنیاں 'موت کی وادی' میں داخل ہونے کے بعد خاص طور پر کمزور ہوتی ہیں، جہاں آپریشن شروع ہو چکے ہیں لیکن کوئی آمدنی نہیں ہو رہی ہے۔ سٹارٹ اپ جتنی دیر تک رہتا ہے۔
وادی میں، اس بات کا زیادہ امکان ہے کہ اسٹارٹ اپ کو نقدی کی کمی کا سامنا کرنا پڑے گا۔ آپریشنل رسک کے علاوہ، سٹارٹ اپ مبہم ہوتے ہیں، اور افشاء نہ ہونے کا مطلب ہے کہ عوامی طور پر درج کمپنیوں کے مقابلے میں دھوکہ دہی کے خطرات زیادہ ہیں۔ اے آئی ایف ایم کو ان کو مدنظر رکھنا چاہیے اور
قریب سے ان کی نگرانی کریں.
اے آئی ایف ایم کس طرح اسٹارٹ اپ سرمایہ کاری میں کامیاب ہو سکتے ہیں۔
کامیاب اسٹارٹ اپ سرمایہ کاری کے لیے چند اجزاء ہیں۔ سب سے پہلے، AIFMs کو ایک ملکیتی ڈیل سورسنگ چینل بنانے کے قابل ہونا چاہیے۔ عالمی سطح پر ہر روز سینکڑوں اور ہزاروں نئی کمپنیاں شروع ہوتی ہیں، اور ان کمپنیوں کے پاس فنڈنگ کے بہت سے ذرائع ہیں۔
میں سے انتخاب کریں کامیاب ترین AIFMs میں سے جو بہترین سٹارٹ اپس تک رسائی حاصل کرنے میں کامیاب رہے ہیں، ہم نے انہیں دوسری پارٹیوں جیسے فرشتہ سرمایہ کاروں، ایکسلریٹروں، انکیوبیٹرز اور کاروباری نیٹ ورکس کے ساتھ قریبی تعلقات استوار کرنے کے لیے انتھک محنت کرتے دیکھا ہے۔
پورے ماحولیاتی نظام کے لیے قدر لانا۔
مستعدی کا مرحلہ اس کے بعد آتا ہے اور ہمارے تجربے سے، ایسی بہت سی چیزیں ہیں جن کا ایک AIFM کو تنقیدی جائزہ لینا چاہیے: i) کمپنی کا ترقیاتی منصوبہ، ii) ٹیکنالوجی اسٹیک، iii) حل کی انفرادیت، iv) مارکیٹ کا تجزیہ، اور v) ٹیم کی کیمسٹری،
تجربہ، اور صلاحیت. آغاز کے مرحلے پر منحصر ہے، ممکنہ واپسی بھی اتنی زیادہ ہونی چاہیے کہ AIF میں دیگر ممکنہ ناکام سرمایہ کاری کی تلافی ہو سکے۔
اسٹارٹ اپ سرمایہ کاری کا مستقبل
عالمی سطح پر شرح سود میں اضافے کے باوجود جو آسان رقم کے دور کے خاتمے کی علامت ہے، ہم سمجھتے ہیں کہ ابتدائی مرحلے کی ٹیکنالوجی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کرنے والے وینچر کیپیٹل فنڈز اور اے آئی ایف ایم کے لیے اہم کردار ہوں گے۔ اعلی شرح سود اور لاگت کی دنیا میں
افراط زر، پیداواری ترقی کو آگے بڑھانے کے لیے تکنیکی ترقی کی اشد ضرورت ہے۔ آج، ہم 5G، مصنوعی ذہانت، مشین لرننگ، اور چیزوں کے انٹرنیٹ کی آمد کے ساتھ عروج پر ہیں۔ تاہم، ابتدائی سرمایہ کاری پلے بک کہ
پچھلی دہائی کے لیے کام کیا ہے بدل گیا ہے، اور AIFMs کو وقت کے مطابق ڈھالنا پڑے گا۔
