Tot nu toe is 2022 een historisch uitdagend jaar geweest voor de koersen van activa, waarbij zowel aandelen, obligaties als digitale activa het moeilijk hebben onder de steeds krapper wordende monetaire omstandigheden. De krachten van de inflatie en de krappere liquiditeit in de economie hebben een extreme druk uitgeoefend op het crypto-ecosysteem met overmatige schuldenlast. Een groot deel van de recente pijn is afkomstig van fondsen met een hoge hefboomwerking, in combinatie met de herhypothekatie van onderpand dat vervalt, zowel op locaties binnen als buiten de keten.
Te midden hiervan hebben Bitcoin en Ethereum beide onder hun ATH's van de vorige cyclus verhandeld, wat een primeur in de geschiedenis is. Dit heeft vervolgens een groot deel van de markt in ongerealiseerd verlies gestort, waarbij alle investeerders van 2021-22 nu onder water staan. Terwijl deze financiรซle pijn toeslaat, liquideert een groeiend deel van de investeerders hun posities, waardoor recordverliezen worden vastgelegd.
In dit artikel zullen we de omvang en statistische schaal van kapitaalvernietiging onderzoeken die waarneembaar is voor zowel Bitcoin als Ether. Het doel is vast te stellen hoe belangrijk de recente uitverkoopgebeurtenissen zijn, en een vergelijking te maken met eerdere cycli als maatstaf voor de aangerichte schade.
Bitcoin: Drawdown en duur
Om te beginnen zullen we de omvang en duur van de huidige Bitcoin-daling beoordelen in vergelijking met de bearcycli van 2015, 2018 en 2019. We zullen ook twee definities van de beer 2021-22 bekijken, รฉรฉn die begint op de ATH van 14 april 2021 en de tweede op de ATH van 8 november 2021. Zoals wij hebben eerder verkendVeel signalen wijzen erop dat eerstgenoemde het meest geschikt is, aangezien de uitverkoop van mei 2021 de ware oorsprong lijkt te zijn van het bearmarktsentiment, aangezien een groot deel van de marginale kopers en verkopers van de markt werd verdreven.
Historisch gezien zijn er dieptepunten op de bearmarkt vastgesteld, met BTC-opnames van -75% tot -84% ten opzichte van de ATH, die een duur van 260 dagen in 2019-20 en 410 dagen in 2015 duurden.
Nu de huidige daling -73.3% onder de ATH van november 2021 ligt en een duur tussen 227 en 435 dagen duurt, bevindt deze bearmarkt zich nu stevig binnen de historische normen en omvang.
De Mayer Multiple is een metriek die is afgeleid van een van de meest gebruikte indicatoren in de technische analyse; het 200-daags eenvoudig voortschrijdend gemiddelde. De 200d MA wordt vaak gebruikt om het breekpunt tussen een technische bull/bear-markt aan te geven.
- Wanneer prijzen onder de 200DMA worden verhandeld, wordt het vaak beschouwd als een bear market.
- Wanneer prijzen boven de 200DMA worden verhandeld, wordt het vaak beschouwd als een stierenmarkt.
Door de jaren heen heeft de prijsactie op macroschaal voor Bitcoin de neiging zich aan dit raamwerk te houden. Als we de 200d MA als langetermijngemiddelde nemen, registreert de Mayer Multiple (MM) prijsafwijkingen boven en onder, om respectievelijk overbought- of oversold-omstandigheden aan te duiden.
Voor het eerst in de geschiedenis heeft de cyclus 2021-22 een lagere MM-waarde (0.487) geregistreerd dan het dieptepunt van de vorige cyclus (0.511). Slechts 84 van de 4160 handelsdagen (2%) hebben een slot-MM-waarde van minder dan 0.5 geregistreerd. De onderstaande grafiek toont een prijsband die overeenkomt met een MM-waarde van 0.5 in groen, en hoe weinig dagen er in de geschiedenis onder zijn doorgebracht.
Veranderingen in de fundamentele waarde van Bitcoin
Met behulp van on-chain analyse kunnen we veranderingen in de fundamentele waarderingsmodellen van Bitcoin beoordelen op basis van daadwerkelijke muntenbezit- en bestedingspatronen. Met name veranderingen in de totale kostenbasis per munt, beoordeeld via de gerealiseerde prijs, kunnen worden gebruikt om de uitstroom van extremiteitskapitaal en de gerealiseerde verliezen door beleggers te meten.
- De Gerealiseerde Prijs zal stijgen omdat beleggers munten die ze tegen lagere prijzen hebben verzameld, uitgeven en ze hoger herwaarderen. Dit is typerend voor bullmarkten en winstnemingen.
- De Gerealiseerde Prijs zal dalen omdat beleggers munten uitgeven die tegen hogere prijzen zijn verzameld, omdat ze verliezen realiseren en een netto kapitaaluitstroom weerspiegelen. Dit is typerend voor bearmarkten en marktcapitulaties.
Momenten waarop spotprijzen onder de gerealiseerde prijs handelen, zijn ongebruikelijk, aangezien de huidige markt pas de derde keer in de afgelopen zes jaar is. De laatste twee gebeurtenissen waren de COVID-crisis van maart 2020 en de capitulatie van november 2018, die beide de bodem vormden voor die bearmarktcyclus.
Spotprijzen worden momenteel verhandeld met een korting van 11.3% op de gerealiseerde prijs, wat betekent dat de gemiddelde marktdeelnemer nu onder water staat op zijn positie.
Vervolgens kunnen we de MVRV-ratio afleiden, een oscillator die de marktwaarde in een verhouding vergelijkt met de gerealiseerde waarde. Hierdoor kunnen we grote afwijkingen van dit gemiddelde visualiseren.
De onderstaande grafiek toont blauwe zones waar de spotprijzen onder de gerealiseerde prijzen werden verhandeld. Deze gebeurtenissen zijn verantwoordelijk voor 604 van de 4160 dagelijkse sluitingen, wat overeenkomt met slechts 13.9% van de handelsdagen.
De ouder van de Gerealiseerde Prijs is de Gerealiseerde Bovengrens, berekend als de som van alle muntvolumes (BTC) vermenigvuldigd met het prijszegel toen ze voor het laatst werden verhandeld. Deze metriek geeft ons inzicht in de intrinsieke waarde die binnen het netwerk is opgeslagen.
De 30 dagen positieverandering van de gerealiseerde limiet (Z-Score) stelt ons in staat om de relatieve maandelijkse kapitaalinstroom/-uitstroom naar het BTC-activum op statistische basis te bekijken. Door deze maatstaf ervaart Bitcoin momenteel de grootste kapitaaluitstroom in de geschiedenis, met een standaardafwijking van -2.73 (SD) ten opzichte van het gemiddelde. Dit is een hele SD groter dan de volgende grootste gebeurtenissen, die plaatsvonden aan het einde van de bearmarkt van 2018, en opnieuw tijdens de uitverkoop van maart 2020.
Verliezen opsluiten
Vervolgens beoordelen we de omvang van deze verliezen als graadmeter voor hoe netwerkdeelnemers hebben gereageerd op de jarenlange onzekerheid en financiรซle tegenspoed.
De netto gerealiseerde winst/verlies-metriek geeft het netto kapitaalstroomregime weer dat wordt veroorzaakt door beleggers die hun munten op een bepaalde dag uitgeven. De recente koersdaling tot aan de $20-regio werd onderbroken door het grootste dagelijkse, in USD uitgedrukte, gerealiseerde verlies uit de geschiedenis. Beleggers boekten gezamenlijk een verlies van -$4.234 miljard op รฉรฉn dag, wat een stijging is van 22.5% ten opzichte van het vorige record van $3.457 miljard medio 2021.
Naarmate de Bitcoin-markt in de loop van de tijd volwassener wordt, zal de omvang van de potentiรซle verliezen (of winsten) in USD uiteraard toenemen naarmate de netwerkgroei toeneemt. Maar zelfs op relatieve basis minimaliseert dit de ernst van dit nettoverlies van meer dan $4 miljard niet.
Als we de netto gerealiseerde winst/verlies in eenheden van BTC meten, wat effectief normaliseert voor de marktomvang, registreert de huidige opname gerealiseerde verliezen gelijk aan -98,566 BTC per dag (0.52% van het circulerende aanbod). Er zijn slechts twee geregistreerde handelsdagen geweest met grotere geregistreerde gerealiseerde verliezen, tijdens de bearmarkt van 2011 en in maart 2020.
We hebben nu twee concepten vastgesteld:
- Bitcoin-spotprijzen worden ruim onder de gerealiseerde prijs verhandeld, wat aangeeft dat de gemiddelde marktinvesteerder onder water staat op zijn bezit.
- Geactualiseerd bestedingsgedrag heeft tot buitengewone en historisch significante nettoverliezen geleid.
Hierna kunnen we een verhouding bepalen tussen de werkelijke uitgaven en de gerealiseerde limiet. Dit geeft effectief een genormaliseerd beeld weer van de kapitaalinstroom en -uitstroom in verhouding tot de marktomvang.
De huidige waarde duidt op een negatieve afwijking van het gemiddelde van -0.93 SD. Slechts 150 dagen zijn met een lagere waarde gesloten, wat slechts 3.86% van de handelsgeschiedenis van Bitcoin weerspiegelt. Dit voegt verder bewijs toe om te kwantificeren hoe ernstig de beer van 2022 is geweest.
Ten slotte zullen we de verhouding beoordelen tussen het overdrachtsvolume in verlies en het overdrachtsvolume in winst op maandelijkse gemiddelde basis. Het overdrachtsvolume is eenvoudigweg het volume aan munten dat op een bepaalde dag in de keten wordt verplaatst.
De LUNA gemotiveerde crash in mei 2022 bereikte de volume-in-verlies-winstverhouding een veelvoud van 2.3x. Dit geeft aan dat er 2.3x meer verliesvolume werd verhandeld in vergelijking met het volume aan winst. Historisch gezien zijn dergelijke eenzijdige transactiemarkten ongebruikelijk, en met zo'n scherp volumepercentage in nood duidt dit op een aanzienlijke capitulatie van beleggers.
Om de Bitcoin-bearmarkt 2021-22 (tot nu toe) samen te vatten, hebben we de volgende statistieken en observaties:
- De prijzen zijn met -73.3% onder de ATH gedaald, wat samenvalt met de bovengrens van eerdere dieptepunten op de bearmarkt.
- De duur van top tot teen bedraagt โโtussen de 227 en 435 dagen, afhankelijk van waar de bearmarkt vermoedelijk is begonnen.
- De afwijking onder de 200-daagse MA is zo groot dat slechts 2% van de handelsdagen slechter af is.
- De markt heeft op statistische basis de grootste maandelijkse daling van de gerealiseerde limiet in de geschiedenis gezien.
- Dit wordt ondersteund door bestedingsgedrag dat zowel absolute als relatieve verliezen heeft opgesloten die zo groot zijn dat slechts 3.5% van de handelsdagen een grotere kapitaaluitstroom heeft gekend.
- De verhouding tussen overdrachtsvolume, verlies en winst heeft een historisch hoog niveau bereikt, wat synoniem staat met een diep in de problemen verkerende beleggersbasis.
We kunnen nu met zekerheid beweren dat de Bitcoin-bearmarkt in 2021-22 een van de, zo niet de belangrijkste, in de geschiedenis is, zowel wat betreft de ernst, de diepte als de omvang van de kapitaaluitstroom en de door beleggers gerealiseerde verliezen.
De staat van Ethereum
De prijs van de op รฉรฉn na grootste digitale asset, Ether (ETH), is nauwelijks ongeschonden gebleven, en is ook onder de ATH-cyclus van 2018 van $1.4k gebleven. Nu beide grote digitale activa onder de luie cycli van ATH worden verhandeld, kunnen we snel alle uitspraken over ATH's die een 'ondoordringbaar' ondersteuningsniveau bieden, verdrijven.
Net als Bitcoin hebben alle investeerders die Ethereum in 2021-22 hebben gekocht momenteel allemaal een ongerealiseerd verlies. Zoals we besproken hebben in onze recent onderzoeksstukwerd een groot deel van dit nadeel veroorzaakt door een grootschalige schuldafbouw in het DeFi-ecosysteem.
Door de veranderingssnelheid van de Ethereum-marktkapitalisatie te vergelijken met die van Bitcoin, kunnen we de relatieve prestaties en dominantie van de twee belangrijkste activa vergelijken.
- Een Bitcoin Dominant regime (hoge waarden) is indicatief voor de dominantie van BTC, en een opwaartse trend duidt op een algemene kapitaalrotatie ten gunste van BTC.
- Een Ethereum-dominant regime (lage waarden) wijst op de dominantie van ETH, en een neerwaartse trend duidt op een algemene kapitaalrotatie ten gunste van ETH, wat vaak gepaard gaat met outperformance verderop op de risicocurve van digitale activa.
De dominantie van Ethereum is sinds de ATH van november 2021 opmerkelijk achteruitgegaan en bevindt zich dicht bij het keerpunt dat historisch gezien voorafging aan een langere termijnperiode waarin Bitcoin beter presteerde. Dit benadrukt de algemene staat van het algemene risico-off-sentiment op de markt, waar ETH ondermaats presteert ten opzichte van BTC, en beide de neiging hebben ondermaats te presteren dan de Amerikaanse dollar.
Een interessante statistiek die voor het eerst werd voorgesteld door Permabull Nino beschrijft de waarde die Ethereum per blockchain-byte vastlegt. Als toonaangevend slim contractplatform, dat een levendig applicatie-ecosysteem host, volgt hieruit dat de vastgelegde waarde per byte aan opgeslagen gegevens theoretisch zou moeten toenemen naarmate de netwerkeffecten verbeteren (en omgekeerd).
Ethereum slaat momenteel $0.30 per byte op. Dit is slechts 2x hoger dan de ondergrens van $0.15/byte, die historisch gezien samenviel met bearmarkten in een laat stadium en marktdieptepunten. Helaas duidt dit erop dat een verdere daling van -50% mogelijk is als de geschiedenis zich herhaalt. Dit veronderstelt echter geen fundamentele verbetering in het vastleggen van waarde door het Ethereum-netwerk. DeFi, NFT's en een groot deel van de moderne infrastructuur bestonden in 2018 nog niet.
ETH handelt ook ruim onder het 200-dagen voortschrijdend gemiddelde, waarbij de Mayer Multiple 0.37 bereikt. Dit betekent dat ETH op de recente dieptepunten met een korting van 63% ten opzichte van de 200DMA handelde. Slechts 1.4% van de handelsdagen kende ooit grotere neerwaartse afwijkingen.
De Mayer Multiple-band van 0.6 vertegenwoordigt een niveau van neerwaartse afwijking waarbij ongeveer 10% van alle ETH-handelsdagen daaronder ligt. In de bearmarkt van 2018 bleef ETH 187 dagen onder deze band tijdens de ergste prijsactie. Op de huidige markt wordt ETH sinds begin juni onder deze band verhandeld, en bevindt zich nu al 29 dagen onder deze band.
We kunnen nu een raamwerk implementeren dat vergelijkbaar is met het raamwerk dat we voor Bitcoin hebben gebruikt, om de Etheruem Realized Cap te beoordelen en zo de omvang van de Bitcoin- en Ethereum-bearmarkten te vergelijken. De Ethereum MVRV-ratio bereikt nu negatieve afwijkingen ruim onder het evenwicht, wat momenteel aangeeft dat de markt een totaal ongerealiseerd verlies van -33% heeft.
Ethereum-prijzen hebben 37.5% van hun handelsleven in een vergelijkbaar regime doorgebracht onder de gerealiseerde prijs, een sterke vergelijking met Bitcoin met 13.9%. Dit is waarschijnlijk een weerspiegeling van de historische outperformance van BTC tijdens bearmarkten, omdat investeerders kapitaal hoger op de risicocurve trekken, wat leidt tot langere perioden van ETH-handel onder de kostenbasis voor investeerders.
Het huidige cyclus-dieptepunt van de MVRV is 0.60, met slechts 277 dagen in de geschiedenis met een lagere waarde, gelijk aan 11% van de handelsgeschiedenis.
De MVRV-ratio voor ETH 2.0-stortingen kan ook worden berekend op basis van het prijskaartje op het moment dat de stortingen werden gedaan. Ter vergelijking: de gemiddelde prijs per ingezet ETH is $2.4k, wat meer is dan het dubbele van de huidige spotprijs. Dit brengt ETH 2.0 Stakers op een totaal ongerealiseerd verlies van -55%, wat een -22% slechtere prestatie is vergeleken met de gemiddelde ETH-investeerder.
We kunnen deze studie afsluiten door de maandelijkse verandering in de Ethereum Realized Cap te onderzoeken, wat opnieuw de netto kapitaaluitstroom uit het netwerk aantoont. Hier kunnen we zien dat de recente neerwaartse prijsactie wordt onderbroken door twee capitulatiegebeurtenissen:
- december 2021 โ Marktbreed evenement voor schuldafbouw aangezien de open rente voor $5.4 miljard aan Futures in liquidatie werd gesloten te midden van de angst voor de Omicron-variant en de aanvankelijke Fed Bond Tapering, waardoor een kapitaaluitstroom van ongeveer $11.6 miljard uit Ethereum ontstond (zie ons vorige artikel hier).
- Mei-juni 2022 โ Luna-instorting en daaropvolgende schuldafbouw Tweede-orde-effecten veroorzaakten rimpelingen in het hele ecosysteem van digitale activa, wat leidde tot een kapitaaluitstroom uit ETH van ongeveer $16.0 miljard.
De laatste gebeurtenis vertegenwoordigt een standaardafwijking van -2.67 ten opzichte van het gemiddelde, en is duidelijk de grootste maandelijkse uitstroom uit de ETH-activa in de geschiedenis.
Ethereum Transaction Profitability geeft de gemiddelde winst (positief, groen) of verlies (negatief, rood) weer die door alle transacties die dag is gerealiseerd.
Er kan worden aangenomen dat een sterke dominantie van gerealiseerde verliezen gepaard gaat met neerwaartse prijsacties in bearmarkten. In de huidige markt realiseert de gemiddelde ETH-transactor een verlies van -16.4% op zijn uitgegeven munten. Een dergelijke slechte transactionele winstgevendheid werd voor het laatst gezien in de diepten van de bearmarkt van 2018, toen ETH op $84 handelde.
Om de Ethereum-bearmarkt 2021-22 samen te vatten, hebben we de volgende statistieken:
- Ethereum heeft een piekdaling van -79.5% gezien ten opzichte van zijn ATH, waardoor deze uitverkoop binnen de bovengrens van eerdere bearmarktvloeren ligt.
- De dominantie van BTC beheerst de ernst van de kapitaalstromen, wat historisch gezien heeft gesignaleerd dat ETH in de daaropvolgende maanden verder ondermaats presteert.
- Ethereum-waarde per byte duidt op een verslechterende kapitaalefficiรซntie, en zinspeelt op een mogelijke verdere daling van 50% als de niveaus van $0.15/byte opnieuw worden bekeken. Een eerder herstel zou duiden op verbeterde mechanismen voor het vastleggen van waarde door het Ethereum-netwerk.
- De afgelopen zes maanden hebben de twee grootste statistische kapitaalvernietigingsgebeurtenissen in de geschiedenis van Ethereum plaatsgevonden, ter waarde van een gecombineerde netto-uitstroom van $6 miljard uit de gerealiseerde limiet.
- De MVRV voor zowel ETH als ETH 2.0 ervaart aanzienlijke dalingen, wat aangeeft dat de gemiddelde ETH-houder grote ongerealiseerde verliezen heeft.
- De winstgevendheid van Ethereum-transacties blijft wegkwijnen op het niveau dat voor het laatst werd gezien in januari 2019, waarbij beleggers bij elke transactie een gemiddeld verlies van -16% realiseren.
Samenvatting en conclusies
2022 was een moeilijk jaar voor digitale activa. Deze specifieke bearmarkt heeft zowel Bitcoin als Ethereum zeer hard getroffen. Veel prestatiegegevens over de keten en de markt hebben een historisch en statistisch significant dieptepunt bereikt.
In dit stuk hebben we veel meetgegevens genormaliseerd om ze aan te passen aan de grotere marktomvang en kapitaalstromen door jaren van rijping van activa. Zelfs binnen dit relatieve en statistische raamwerk kunnen we de ernst van de bearmarkt in 2022 grotendeels bevestigen.
De verschillende hierboven beschreven onderzoeken benadrukken de enorme omvang van de verliezen van beleggers, de omvang van de kapitaalvernietiging en de waarneembare capitulatiegebeurtenissen die zich de afgelopen maanden hebben voorgedaan. Gezien de lange duur en omvang van de heersende bearmarkt, kan redelijkerwijs worden gesteld dat 2022 de belangrijkste bearmarkt in de geschiedenis van digitale activa is.
- Volg ons en neem contact op Twitter.
- Word lid van onze Telegram kanaal.
- Bezoek Glassnode-forum voor lange discussies en analyses.
- Ga voor on-chain-statistieken en activiteitsgrafieken naar Glassnode Studio.
- Ga voor geautomatiseerde waarschuwingen over de belangrijkste on-chain-statistieken en activiteit op uitwisselingen naar onze Glassnode waarschuwt Twitter.
Disclaimer: dit rapport bevat geen beleggingsadvies. Alle gegevens worden uitsluitend ter informatie verstrekt. Geen enkele investeringsbeslissing zal gebaseerd zijn op de hier verstrekte informatie en u bent zelf verantwoordelijk voor uw eigen investeringsbeslissingen.
- $3
- 11
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 4k
- 67
- 84
- a
- Over
- Account
- over
- Actie
- activiteit
- advies
- tegen
- Alles
- Alle transacties
- toestaat
- naast
- analyse
- Aanvraag
- passend
- ongeveer
- rond
- dit artikel
- aanwinst
- Activa
- geautomatiseerde
- gemiddelde
- basis
- Bear Market
- wezen
- onder
- tussen
- Miljard
- Bitcoin
- blockchain
- band
- Obligaties
- grens
- BTC
- Stier
- berekend
- hoofdstad
- vangen
- captures
- veroorzaakt
- veroorzakend
- uitdagend
- verandering
- goedkoper
- aanspraak maken op
- CLOSED
- sluitend
- Munt
- Munten
- gecombineerde
- komst
- vergeleken
- voorwaarden
- Overwegen
- blijft
- contract
- Kern
- Overeenkomend
- gepaard
- Covidien
- crisis
- crypto
- Crypto-ecosysteem
- Actueel
- Op dit moment
- curve
- cycli
- dagelijks
- gegevens
- dag
- dagen
- beslissing
- beslissingen
- Defi
- Afhankelijk
- beschreven
- DEED
- digitaal
- Digitaal actief
- Digitale activa
- Korting
- discussies
- displays
- nood
- bedroefd
- Dollar
- dominant
- gedreven
- gedurende
- elk
- Vroeg
- economie
- ecosysteem
- effectief
- duurt
- doeltreffendheid
- gevestigd
- ETH
- eth 2.0
- Ether
- Ether (ETH)
- ethereum
- ethereum-netwerk
- Event
- EVENTS
- Exchanges
- het ervaren van
- uitgebreid
- buitengewoon
- extreem
- angsten
- Fed
- financieel
- stevig
- Voornaam*
- eerste keer
- stroom
- volgend
- volgt
- gevonden
- Achtergrond
- oppompen van
- fundamenteel
- fondsen
- verder
- Futures
- Algemeen
- Genesis
- in Glassno
- zwaartekracht
- groot
- Groen
- Groeiend
- met
- hier
- Hoge
- hoger
- Markeer
- highlights
- zeer
- historisch
- historisch
- geschiedenis
- houder
- bezit
- Holdings
- Hosting
- Hoe
- Echter
- HTTPS
- uitvoeren
- verbeterd
- verbetering
- het verbeteren van
- Laat uw omzet
- meer
- aangeven
- inflatie
- informatie
- Infrastructuur
- belang
- onderzoeken
- investering
- investeerder
- Investeerders
- IT
- Groot
- groter
- grootste
- leidend
- Niveau
- niveaus
- Waarschijnlijk
- Vereffening
- Liquiditeit
- opgesloten
- langdurig
- verliezen
- gemaakt
- groot
- Maart
- maart 2020
- Markt
- Marktkapitalisatie
- Markten
- maatregel
- Metriek
- modellen
- monetair
- maandelijks
- maanden
- meer
- meest
- gemotiveerde
- beweging
- bewegend
- meervoudig
- vermenigvuldigd
- negatief
- netto
- netwerk
- volgende
- NFT's
- een
- opvallend
- Aan de ketting
- open
- bestellen
- het te bezitten.
- Pijn
- deelnemers
- bijzonder
- percentage
- prestatie
- periode
- periodes
- stuk
- plaatsing
- platform
- punt
- arm
- positie
- positief
- mogelijk
- potentieel
- presenteren
- druk
- vorig
- prijs
- Profit
- winstgevendheid
- winst
- voorgestelde
- zorgen voor
- mits
- biedt
- het verstrekken van
- gekocht
- doeleinden
- bereiken
- bereikt
- lezing
- realiseren
- realiseerde
- recent
- record
- archief
- na een training
- reflecteren
- afspiegeling
- regime
- regio
- herhaling
- verslag
- vertegenwoordigt
- onderzoek
- verantwoordelijk
- Risico
- Scale
- verkopen
- sentiment
- reeks
- aanzienlijke
- betekent
- gelijk
- Eenvoudig
- sinds
- single
- ZES
- Maat
- slim
- slim contract
- So
- spreekt
- besteden
- Uitgaven
- Spot
- Stadium
- standaard
- begin
- Land
- statistisch
- statistiek
- studies
- Studie
- Hierop volgend
- leveren
- ondersteuning
- ondersteuningsniveau
- ondersteunde
- synoniem
- het nemen
- Technisch
- Technische Analyse
- De
- Door
- niet de tijd of
- handel
- Handel
- transactie
- Transacties
- overdracht
- Ubuntu
- Onzekerheid
- voor
- onder water
- eenheden
- us
- US dollar
- USD
- Taxatie
- waarde
- divers
- trillend
- Bekijk
- volume
- volumes
- WIE
- binnen
- waard
- zou
- jaar
- jaar
- Your